平均借贷成本5.3%是2019年借贷成本，2020年可能下降至4%左右。资产减值拨备，也是大额计提，基本把未来损失的都洗干净。结算金额，是2017年和2018年部分销售金额，2017年和2018年销售额基本是2016年前的项目，这个结算金额和利润率反映的是宋卫平主导2016年经营业绩。2019年的销售额要在2021年和2022年发布的年报里结算。

渣男永远是渣男，分手吧！

$绿城中国(03900)$ 永续债从半年报185亿元上升到总额212.29亿元，股东净利润24.8亿元扣除永续债利息12.87亿元后11.93亿元，归母核心净利润43.36亿元，每股分红0.3元人民币，合港币0.33元左右，净资产负债率63%，刚刚看到这个业绩公告，其余数据比如利息资本化率，费用情况，去年销售增加较多，结算只有600多亿，存在一定的费用错配情况，另外减值还是比较多，沈阳4亿天津、武汉等加上酒店减值合计约13.8亿，还是比较多，税也比较多，不排除有提前，应该还在平滑利润。只是粗粗看了一部分，等今天下午参加完线上业绩发布会后再解读。

结算600亿利润不到12亿，每股收益0.55元人民币。还好我清了换宏洋

终于出了，第一印象还不错$绿城中国(03900)$ 晚上下班具体看

$绿城中国(03900)$ 报表还是没有修复，没有反映真实情况，有好有坏，从几个角度推演：
1、核心净利润和净利润差别较大；
2、继续减值12个亿；
3、分红0.3人民币，按照常规25%左右分红率反推，真实每股收益应该在1.2元左右；
4、负债率略有提高，和近期买地行为，证实管理层做大规模决心；
5、结算收入较慢，增速低于权益销售额增速；
6、合同负债及现金增速中规中矩，还是要看今年的权益销售增长，以往权益太低，销售额上升并没有带来利润上升。
7、永续债对中小股东是一根刺，能拔掉哪怕一些对股东信心来说都是好的;
8、其中税前利润99亿，税项合计60亿，占比达到了60%，其中土地增值税拨备42亿，明显是为了平滑利润；

不争多空，做一下个人记录：
结算几乎未增，算是为2016、2017还债，今年起应该会有所好转。
毛利率增加到25.4%，不错。
去年销售额大增，有息负债大增，但是三费仅微增，很好。
继续大额减值，为过去的宋、曹还债，轻装上阵。推测从今年起减值会变少，还需要看项目具体印证。
40亿的土地增值税预扣，让报表更难看，但这根本就是销售大增的正常反映。

前两天认为财报会有点差，但是仅减了绿城总仓位的25%，今天全部买回，恢复以前仓位。还是缩手缩脚了，至少赌一半吧，主要是绿城价格已经很便宜，现在波动又这么大，担心丢了筹码。

个人觉得除了需要继续确人后续还会不会有大额减值之外，一切正常的财报。对公司看好不变，现在的价格值得拥有。

哈哈，管理层是多么重要

非常不错了

還有沒有人不服