| 发布于: | 雪球 | 转发：4 | 回复：57 | 喜欢：11 |
元旦假期约了几次饭，摸了下美的的底。目前可以确认的是，从管理会计看（内部KPI视角），美的几乎所有事业部（不止空调）的净利润都达到了近几年的新高，在内部是超预期的。但财务报表会不会100%体现我并不知道，因为大家对2024年预期不太好，不确定会不会在报表上做平滑。美的人底色通常是悲观主义，在他们看来，今年业绩好的几个原因：
1）炎夏给空调带来的巨大增量；2）前几年在华凌牌的布局接住了23年消费降级的需求；3）新能源车产业链的新增固定资产投资给机器人业务的增量。除了2）可以有延续性，其他两个都不可持续。
但对于明年的悲观预期主要是：1）23年炎夏给空调带来的基数太高；2）24年住宅和商业地产竣工量都会同比下降，拖累新装需求；3）新能源车产业链的资本开支开始放缓。
说说我自己的策略：我对地产链整体依然不乐观。2024我手头的格力/美的持仓不加不减，分红也不会红利再投。$美的集团(SZ000333)$ $格力电器(SZ000651)$ $海尔智家(SH600690)$
白电类股票去年的增长之钥就两个：气温+消费降级。从白电三傻的年度涨幅就能看出来：
美的：既挣了气温的钱（空调基本盘），也挣了消费降级的钱（华凌），涨得最多。
格力：挣了气温的钱（空调基本盘），但没挣到消费降级的钱。
海尔：既没挣气温的钱（空调盘子太小），也没挣消费降级的钱（之前高pe来自对卡萨帝的预期），双杀，跌的最惨。
$美的集团(SZ000333)$ $格力电器(SZ000651)$ $海尔智家(SH600690)$
$美的集团(SZ000333)$ $海尔智家(SH600690)$ $格力电器(SZ000651)$
我觉得对于白电企业而言，未来增长空间除了取决于家电行业大盘以外，可能更重要的是竞争力差异导致的份额消长，包括国内和国外的的份额。这个竞争力是包括多方面的，而且大都是比较长期的、成体系的。现在再也不是仅仅依靠价格的就能简单成功的时代，也不是依靠营销炒作就能简单成功的时代。所以想在短期改变竞争力格局的难度非常大。
对于白电三强表现差异主要是以下原因
美的：家电主要品类份额、均价基本都表现良好，to B多元化也有一定进展，一系列推进基本符合之前的战略规划，可以说是有业绩有希望。
海尔：吸收合并红利基本告一段落，洗衣机产品份额有所回落，之前空调通过以价换量获取份额的手段的效果开始变得有限了，渠道库存增加。另外作为主营业务最纯粹的家电企业，在家电市场增长越来越难的预期下没有其他领域拓展的可能性，所以估值下降是在所难免的。
格力：有部分人觉得格力一直很牛，特别是报表利润保持在一个很高的水平。格力估值低，但由于空调份额持续下滑、企业治理缺陷明显、多元化不被认可，所以市场其实并不信任格力的业绩可以一直延续下去。
另外其实从我长期投资的角度看，股价年度涨幅多些和少些并不是很重要。重要的是企业经营是否可以不断印证自己之前的判断。
再提供一个维度：我之前在电商平台工作会看一个数据，就是每个价格带的成交单量（我们抓取电商平台所有SKU的定价，按20%为一个分位由低到高将价格带从P1分到P5级别，这个分法可以过滤因为原材料价格上涨带来的零售价格绝对值波动），2023年P1-P2价格带的成交件数占比是比2022年占比要高的。
白电类股票去年的增长之钥就两个：气温+消费降级。从白电三傻的年度涨幅就能看出来：
美的：既挣了气温的钱（空调基本盘），也挣了消费降级的钱（华凌），涨得最多。
格力：挣了气温的钱（空调基本盘），但没挣到消费降级的钱。
海尔：既没挣气温的钱（空调盘子太小），也没挣消费降级的钱（之前高pe来自对卡萨帝的预期），双杀，跌的最惨。
$美的集团(SZ000333)$ $格力电器(SZ000651)$ $海尔智家(SH600690)$
过去十几年白电价格保持温和上涨趋势，并不支持消费降级的说法，华凌的畅销，并没有拉低美的空调的平均价格，也不支持消费降级的说法。
肯定是藏利润了，销售返利这两年大幅上涨。
空调还能增长，地产下降这么厉害，没有收到影响吗？
要减仓了。地产日子到头了。
每年分红能持续提高就行。怎么也比存银行强
请教一下，美的新能源电机业务，前景怎么样？
想买美的好久了，这价格只能说合适，再跌个10%我格力割肉买它。