最后讲讲属于折价封基策略（YYY、PCEF）和Buy-Write策略（PBP、QYLD、HVPW、HSPX）的搭配比例。
我觉得如果是完全用于长期投资的话，完全可以所有资金都投入到这两个策略中都没有问题，拿得住的话比炒股性价比高。
两者之间的比例大致是折价封基策略75%和Buy-Write策略25%的搭配。折价封基策略配比较多的原因是它里面其实已经有三分之一的仓位是Buy-Write策略了。
如果你想一部分资金用来做其他事情比如价值抄底策略，那可以相应的压缩他们二者的额度。然后在没有更好机会的时候把钱又都“储蓄”在这两个策略里。

分开两个种类讲吧。YYY、PCEF属于折价封基策略。PBP、QYLD、HVPW、HSPX这些属于BuyWrite策略。
（1）折价封基策略:
YYY和PCEF底层都是持有100多只封闭型基金，而且都是把仓位大致均分在投资级债、高收益债、Option Income三种策略上。这些底层的封闭型基金又都各持有几百只品种。个人认为本金毁灭性损失的可能性极小。
至于本金出现波动损失，长期持有几年出现损失的机会也比较小，毕竟有8-10%的股息在支撑，而底层资产也多为债券。比如$高收益封基ETF-PowerShares(PCEF)$ ，也只有2015年是亏的，2011、2013、2014都靠股息收入把全年总体回报拉到正数了。
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折价封基策略的最大优势的确是收息，依靠买入时的折价把股息收益率做高，而且股息越高折价收敛价值回归越快。
它的劣势其实也很简单。为什么别人愿意把封基折价卖给你呢？对方不傻，作为交换其实就是需要你去承受折价变动造成的额外波动，特别是净值跌时可能折价还会扩大。
所以折价封基策略特别适合有长期资产可以投入、对价格波动比较冷酷无情的人去投资。在美国，有一份统计发现封基投资者的个人金融资产是普通人的10倍。
（待续）

这些都不是CEF，只是含CEF的ETF，也是开式。 CEF(closed end fund)通常都是加杠杆买垃圾债。好像法律规定杠杆不能超过两倍。通常分红在8%— 15%。 分红越高，要么是垃圾债的评级低，要么是杠杆高。垃圾债的价格起伏很大。所以对应的CEF价格波动也不小。好一些的CEF有PCI， PDI， PTY等。月月分红，年底还有特别分红。

接着讲$BuyWrite策略-PowerShares(PBP)$ 、$纳指Covered Call策略-Recon Capital(QYLD)$ 、$高波动率PutWrite策略-Alps(HVPW)$ 、HSPX这些Buy-Write策略基金。
（2）Buy-Write策略
Buy-Write策略的本质就是通过卖出Call来获得额外收入。所以它的特点就是放弃一部分潜在的资本利得利润来获得持续的股息收入。从这个角度看，它的本金损失风险是不会比单纯持有所对应的股票指数基金高。如果美股跌，它也会跌，但是会跌得少一些。如果美股出现震荡市，这个策略会非常牛逼。
Buy-Write策略的最大优势的确是分红带来的稳定收入。它的劣势也很简单。为什么对方愿意交期权金给你购买你的call呢？对方也不傻，你放弃了股市大涨的收益，如果出现大牛市的时候你是会赚少很多的。
所以Buy-Write适合赌性很弱的投资者，你和赌性强大投资者做了一个你情我愿双赢的交换。
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