2，这个组合最大的风险是QQQ的路径依赖。所谓路径依赖就是如果QQQ未来跟过去一样一路向上，TQQQ可以好过三倍的QQQ，但是如果QQQ未来横盘波动，那么TQQQ会严重被波动拖累。当然，这种拖累也不是没有好处，你被迫接受波动拖累的同时，获得了尾部风险补偿，也就是说这套组合你最大的亏损就是25%封顶了。
也就是说，TQQQ从产品产品设计角度，是不会一夜清零的。
做资产配置，你脑子中永远要有一个概念，承担风险，获取收益。你不可能去掉所有风险，当你去掉所有风险，你的收益就是现金收益。
所以，重点在于，你要考虑的角度是，你愿意承担什么风险，不愿意承担什么风险，比如这套组合波动率就是你最主要的风险，你的超额收益都是因为你承担了这种波动率风险。
当然，你也可以减少这类风险，比如在组合中加入50%的BTAL，现在，长期回测如图：
组合一是50%BTAL版本，组合二是你的版本，组合三是75%QQQ,25%现金。
可以看到，过去历史回测数据中，你的年化收益变少了，但是获得的好处是波动也显著降低。当然， 这些回测都是在QQQ单边上涨时期的结果，如果QQQ横盘或者下跌，那么组合一可以轻松跑赢组合二。
当然，由于QQQ历史上的单边上涨的路径，所以1，2组合都要好过直接持有75%的QQQ。
