AI时代的得意与失意——详解英伟达、苹果

由ChatGPT大模型开启的AI浪潮，创新与突破层出不穷，在这场科技变革中，美股“七巨头”之中的英伟达和苹果无疑是最引人注目的，他们不仅是科技行业的佼佼者，也在AI的战略布局上展示了远见卓识。让我们透过本期《雪球参考》，一窥这两大科技巨头在AI大潮中的投资价值。

@嘉实基金 基金经理陈俊杰提出了对半导体投资的独到见解，特别是在AI驱动下的半导体投资展望。他认为，我们在投资半导体时，在没有新兴科技浪潮驱动时，要以周期股角度去看，投资范式是逆向思考，在行业库存底部、周期触底时去买入，在周期高点时候卖出。而如果有新的科技浪潮奔涌，它就会呈现非线性的快速增长。而历史上，一项新科技的推出，往往沿着“S型”渗透曲线迈进。渗透率在10%-30%阶段，往往是黄金成长阶段，适合坚定参与。

在讨论是否英伟达正处于泡沫之中时，球友@周期合伙人 提出了反思。他指出，尽管英伟达和整个AI产业的估值飙升，但在技术发展和市场需求的推动下，目前的情况更多的是需求端的驱动，而非简单的泡沫。AI技术的快速发展和应用的广泛落地，为英伟达等公司提供了实实在在的增长动力。尤其是在计算需求爆炸性增长的背景下，英伟达等半导体公司所处的位置，更像是挖金热中的铲子供应商，至关重要且需求旺盛。

球友@不知名锦鲤阿凡提 围绕“英伟达会是下一个思科吗”这个问题展开了谈论，分析英伟达大跌的原因并且研讨英伟达是否能继续上涨。他认为当前支撑英伟达股价的核心是大模型训练的需求能否超预期持续，因此我们不能刻舟求剑，套用当年的思科崩盘，或者以当前英伟达估值是30倍还是40倍去判断英伟达的股价。

转向苹果公司，我们可以看到一个稍微不同的故事。在《从“市赚率”视角看苹果公司的估值》一文中，@ericwarn丁宁 通过市赚率的分析，揭示了苹果如何在AI时代保持其价值。他认为，苹果的策略可能显得更为谨慎，但其强大的生态系统和创新能力提供了稳固的基础。尽管面临挑战，苹果的估值仍然保持在一个合理的范围内，这对投资者而言无疑是一个安心的信号。

进一步探索苹果在AI时代的转变，@躺平指数 深入分析了苹果的战略调整。他表示，苹果公司似乎正面临着前所未有的挑战，其在头显设备和造车项目上的尝试并未达到预期的效果。然而，这种转变并未阻止苹果继续探索AI领域的新机遇，通过收购AI公司，苹果正逐步加强其在AI领域的研发力量，虽然步伐谨慎，但其坚实的用户基础和品牌力量为其在这场科技变革中提供了坚实的后盾。

在这场AI潮流中，你怎么看英伟达、苹果或者“七巨头”中其它公司的表现，是否支持现在的环境下配置这些公司的股票？欢迎在评论区@作者进行评论交流。