众所周知2013年、2014年我国反腐力度非常大，对高端白酒的销售造成了一定的冲击。那么走过了2013年和2014年，在弱化了行政消费的影响之下，高端白酒到底哪家在民间有着真实的需求？

$泸州老窖(SZ000568)$  

$五粮液(SZ000858)$  

$洋河股份(SZ002304)$  

我们从上面三家公司的净现金流的变化趋势可以看出来，它们在2012年行业景气度最高的时期，公司的净现金流也达到了同期的一个高峰。然后，随着外部环境的变差，公司的净现金流逐步的下滑。

$贵州茅台(SH600519)$  

但是，当我们打开$贵州茅台(SH600519)$  的净现金流变化趋势的时候，非常的惊讶！在整个高端白酒行业景气度低迷的时候，市场的蛋糕变小了，但是茅台酒的净现金流却呈现水平状态，也就是说公司净现金流入没有受到太大的影响，它在高端白酒市场的占有率其实是在上升的！

那么，在反腐力度如此之大的社会背景之下，茅台酒的销售量是不是可以推测为民间的真实需求。随着居民生活水平的提高，社会财富的持续增长，越来越多的人迈入了小康、富裕阶层，他们对生活品质有一定的追求，有较强的购买力。

而对于有强烈品牌优势的茅台酒来说，是不是也有一个很好的消费群体的利基在呢？

截止2015年7月13日
$贵州茅台(SH600519)$  
总市值：2943.50亿
市盈率LYR/TTM：18.09/18.38

对于知名消费品行业，一家有着品牌优势强护城河的公司，以18倍左右的市盈率进行交易，是不是物有所值呢？

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