大视野蒋炜

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大视野蒋炜回复的提问

您觉得好未来在什么价位值得买入?这家公司前景怎么样?查看全文

大视野蒋炜的热门讨论

如果你现在新开了一个股票账户,并转入了100万元现金,你会买入哪些股票,它们之间的持仓比例会怎样进行分配?查看全文

蒋炜:A股高价值企业的股票池有哪些?

在1987年致股东信中,巴菲特引用了一项来自《财富》杂志的调查评论:“在1977~1986年间,总计1000家公司中只有25家公司平均股东权益回报率保持在20%以上(且其中没有一年低于15%)。而在这些优质企业中,除少数几家属于制药企业外,大多数的公司产品都相当平凡而普通,其产品和服务与10年前也大致...查看全文

蒋炜:当我们拿到现金流量表的时候,我们关心什么?

现金流量表分为:经营、投资和筹资三大部分,分别与企业的经营活动、投资活动和筹资活动相互关联。其中,我们重点要关注的是经营活动产生的现金流量净额的变化,我们要购买的是一个生意,而生意必须要能够通过实际的经营活动,为企业赚取真金白银的净现金流入。其次,要关注的是投资活动中构建固...查看全文

如果给你最要好的朋友,推荐你读过,认为学习价值投资,从入门到精通,必看的10本书,你会推荐哪些呢?请按照内容的由浅入深的先后次序排列,谢谢你的答案。[献花花]查看全文

东阿阿胶(000423.SZ):产品持续提价,股价却下跌,前景如何?

该文首发于微信公众号:大视野投资圈,微信号:dashiyetouzi原文链接:网页链接 W安全边际: 阿胶最近跌的厉害,可以研究研究。 最近5年,市值最低199亿,最高474亿,目前391亿(2017年12月3日) 最近5年,市盈率TTM,最低15.98,最高36.36,中位数21.54...查看全文

当我们谈价值投资的时候,我们谈什么

本文系大视野创始人蒋炜先生与2018年5月10日应邀在南京航空航天大学大学演讲的文字整理版本(原文首发于公众号:大视野投资圈) 各位同学好,我是刚刚承蒙介绍的蒋炜,我是13年从南航计算机学院毕业的,毕业以后我在大公司工作,业余时间学习投资理财的知识,同时在互联网上做知识的分享,逐步的...查看全文

蒋炜:学习高瓴资本张磊的投资哲学

最近央视《遇见大咖》栏目播放了高瓴资本张磊的采访视频,我拿到视频以后,前后看了好几遍,坦白说张磊是咱们国内投资圈中非常值得钦佩和欣赏的前辈之一。高领资本不仅仅是投资二级市场的股票,也会进行风险投资,帮助创业企业一起成长。我在看视频的时候,在考虑的一个问题是创业投资和价值投资...查看全文

现在还在市场上活跃着的投资者,大抵才是真正热爱投资的一些人吧?你还活着吗,麻烦请举个手[捂脸]查看全文

感谢这一年来,朋友们对大视野发展的关注和支持,2018年,投资路上,大视野与各位一起继续成长。祝大家新年快乐!查看全文

蒋炜:如何计算公司的自由现金流?

巴菲特说,并非所有的盈利都是平等创造的,相对于利润而言,重资产型企业财报中所提供的利润指标常常是虚的,因为这类企业被通货膨胀悄悄侵蚀,它们的盈利就像海市蜃楼一般并不真实。现金流也不是一个完美的评估价值的工具。对于评估初期需要大量投资而后期支出少的企业类型,例如房地产开发、气...查看全文

蒋炜:不要让稀缺,导致你陷入贫穷和繁忙

在《稀缺:我们是如何陷入贫穷和繁忙》这本书中,提到了二战的时候,盟军的部队占领了德国一个地区,因为战争的缘故,这里出现了大量的难民,然而盟军手上其实是有大量的物资,可以进行人道主义援助的。但是,面对这么多饥寒交迫的人,应该让他们一次性吃个饱呢?还是,一点点的给他们粮食才是最...查看全文

蒋炜:你要放弃“股民思维”,拥抱“股东思维”

最近格力电器2018年半年度报告披露,营业收入909.76亿元,同比增长31.50%,归属于上市公司股东的净利润128.06亿元,同比增长35.48%,在如此高基数的基础上,还获得了超过30%以上的增长率,从基本面上看,格力的表现非常的优秀。然而董明珠在半年度业绩报告期间接受媒体采访时说,是格力的员工通过...查看全文

你我正在身处中国A股未来30年无与伦比长牛的大底部,请问你满仓了吗?查看全文

蒋炜:陪爱人逛超市的时候,发现消费垄断型企业

我们家附近有一个永辉超市,经常陪我爱人一起过去采购生活物资。当然了,在逛超市的时候,免不了的她要听我一些唠叨,针对我们所看到的这些产品背后的商业模式是怎样运作的。比方说,如何理解永辉超市的竞争优势?永辉的定位是平价和新鲜,尤其是它的生鲜产品,具备菜市场的新鲜度,但是价格又比...查看全文

蒋炜:选择产品简单,业务好理解,十年的变化都不大的生意

重要观点:选股的基本思路,首先通过定量筛选,初选出来盈利能力突出的公司列表,然后在其中找到产品简单、业务好理解,并且目前的产品与十年前没有太大变化的公司。 巴菲特在致股东的信中有一次援引了《财富》杂志的内容提到,在过去十年中,平均的净资产回报率(ROE)大于20%,并且在过去十年中...查看全文

蒋炜:如果投资大师在中国,会在什么价格买茅台?

《聪明的投资者》中格雷厄姆给出了一个简便的成长股估价公式:价值 = 当期(正常)净利润 x (8.5 + 两倍的预期年增长率),我们把这个公式进一步的简化为,将等式两边同时除以当期净利润,即为: 合理市盈率 = 8.5 + 两倍的预期年增长率。 增长率这一数据应该是随后7~10年的预期增长率。根据这个...查看全文

蒋炜:当我们拿到资产负债表的时候,我们主要看什么?

资产负债表反映的是某一个具体的时刻,公司的资产和负债的情况,例如一般年度报告披露的是截止上一个年度末12月31日,在这一天给公司的资产和负债拍一个快照,“照片”定格下来的结果就是特定的某一天的资产和负债情况。会计恒等式:资产=负债+所有者权益,资产减去负债等于所有者权益、股东权益...查看全文

$中国平安(SH601318)$ 过去5年的营业收入复合增速+24.37%,归母净利润复合增速+34.75%,而目前中国人均的保单持有量依然有着较大的成长空间,同时中国平安已经不仅仅是一家保险公司了,它是综合性的金融科技公司,目前市场给中国平安的估值相对于2018E,只有11倍,完全没有考虑到中国平安在金融科...查看全文

蒋炜:信用卡刺激了消费,但是透支了年轻人的未来

我们的大脑本能的想要避免痛苦并享受快乐,然而债务往往就是产生于想要避免眼前的痛苦,满足当下即时的快乐。看到一款新颖的电子产品,非常想要买回去,如果避免自己消费的话,就会感受到不能拥有的痛苦。但是,如果手头的现金并不够,于是想到可以先刷信用卡,把东西买下来,把债务问题推迟到以...查看全文

蒋炜:决定股票长期收益率的三大要素

决定股票长期收益率的基本要素有哪些?一部分是来源于企业的内部经营的收益率,另一部分是来源于市场估值的变化。其中有三大基本要素: 1、买入时的股息率;2、在持有期间公司净利润的年化复合增长率;3、期初和期末之间的市盈率变化。 第一种情况:A公司每年净利润30亿,拿出50%的利润给股东现金...查看全文

他的全部讨论
大视野投资圈,聚焦价值投资的小圈子

大视野(网页链接)是一个聚焦价值投资的小圈子,汇聚私募基金大佬,券商行业研究员,职业投资人,以及上市公司高管等认可价值投资理念的朋友。 我们专注于价值投资这个垂直细分市场。所以,我们立场鲜明的反对投机、反对炒股,鼓励买股票就是买公司的股东思维。本群的定位是...查看全文

蒋炜:被优秀的品质所吸引,让你成为最好的自己

在我们的投资生涯中所要寻找的是那些物美价廉的投资机会,只有那些具备良好品质的企业,并且价格公道的时候,才是我们值得买入的。如果企业的品质本身就不好的话,也就谈不上物美价廉。查理·芒格多次强调的一个投资原则是:“股价公道的伟大企业比股价超低的普通企业好!”巴菲特补充说,是查理...查看全文

蒋炜:在市场情绪悲观的时候,进行逆向投资

如果说做生意有什么奥秘的话,那就是低价进货,高价卖出,然后赚取中间的差价,扣除各种费用、税以后,就是生意的利润。在日常生活中,如果哪个商家一直做赔本赚吆喝的事情,那么随着时间的推移,通过自然选择的方式,被淘汰掉是一件必然的事情。资本是逐利的,有时间价值,需要随着时间的推移而...查看全文

回复@静气: 寻找大概率+高赔率的机会[牛]//@静气:回复@大视野蒋炜:大道至简,心里有把握才会买入,才会重仓![俏皮]查看全文

蒋炜:投资中是概率和赔率在决定仓位

查理·芒格说,对我们来说,投资等于出去赌马。我们要寻找一匹获胜几率是两分之一、赔率是一赔三的马。你要寻找的是标错赔率的赌局。这就是投资的本质。你必须拥有足够多的知识,才能知道赌局的赔率是不是标错了。这就是价值投资的秘密。如果你停下来想一想,会发现彩票投注系统其实就是一个市场...查看全文

蒋炜:上市公司进行股份回购的秘密

冯春红(圆融):几家我们投资巨大的公司都进行了股份回购,当其股票价格与价值存在巨大差距的时候。作为股东,我们发现这种行为有两个地方具有鼓舞和奖励作用,其中一个是显而易见的,而另一个是微妙的,不那么容易理解。大家是否知道《巴菲特致股东的信》中“微妙,不那么容易理解”这里指的是...查看全文

蒋炜:投资中概率和赔率的思维方式

沃伦·巴菲特说:“我们所要做的全部都是,将盈利概率乘以可能盈利的数量,减去亏损的概率乘以可能亏损的数量。我的工作就是评估这些事件发生的概率以及盈亏比例。”查理·芒格说:“对我们来说,投资等于出去赌马。我们要寻找一匹获胜几率是两分之一、赔率是一赔三的马。你要寻找的是标错赔率的...查看全文

唐僧能够成为玄奘法师,不是因为拿到了西天的经,而是去西天取经的路。九九八十一难,老天爷不是要灭了你,而是要成全你。查看全文

杰出的投资者即使能力再过人,经验再丰富,也决不会不使用投资原则检查清单。查看全文

蒋炜:内部人士正在买入是一种催化剂

如果说对一家公司基本面和前景的了解程度,没有比公司内部人士更清楚的了。所以,为了避免公司内部人士利用信息获取的优势来交易自己公司的股票而获利,对于公司重要的管理层人员及其关联的亲属,如果有任何买卖自家公司股票的行为,必须要在交易所做公开披露。然而,这样的信息对于很多普通投资...查看全文

这篇文章写得很大气,上午来办公室后倒了杯水,坐下来认真读了一遍,也转发给圈中朋友们一起品读。你所看到的世界,取决于你选择相信什么,面对同样的场景,有的人看到的是阴霾,有的人看到的是阳光,事物本身其实是没有自性的,因为它如果是有固定的自性的话,那么所有人必然看到的是一样的东西。...查看全文

蒋炜:利用巴菲特市场指标,进行大类资产配置

在前面的一系列文章中,我们谈了很多的买什么,以及怎么买,很多朋友还关心的问题是,在什么时候买,以及什么时候卖。如果按照价值投资对于卖出的回答,通常有以下三种情况:其一,买入以后,发现自己买错了,当初买入的逻辑上不够严谨,那么认错的情况下,可以卖出;其二,在买入持有以后,公司...查看全文

蒋炜:如果市场是有效的,你如何战胜市场?

关于有效市场理论的一个段子是这样说的: “老师,地上是一百块钱吗?”学生指着远处的一张泛红色的纸。 “不可能是一百块钱的,如果真的是一百块钱的话,早就被别人捡走了。”金融学教授如是说。 教授走了后,学生走过去捡起了地上的一百元钞票,去星巴克点了一杯热咖啡。 起源于芝加哥大学的有...查看全文

老朋友们,咱们苏州见!查看全文

蒋炜:当重大投资机会出现时,要敢于重仓,敢于伟大

在投资组合管理中,通常分为两个基本的流派,一个是集中投资,另一个分散投资。集中投资的群体通常是一些具备选股能力的主动管理型的机构或者个人,而分散投资的代表以被动管理的指数基金为典型,比方说国内跟踪沪深300指数的基金。中国人的传统智慧里面有:不要把鸡蛋放在一个篮子里面。想要强调...查看全文

蒋炜:以安踏为例,谈消费垄断型企业的估值方法

安踏体育于2007年在港股上市,由2007年至2017年,收益由人民币29.9亿元至人民币166.9亿元,年复合增长率为18.76%,股东应占净利润由人民币5.4亿元至人民币30.9亿元,年复合增长率19.05%,店铺数目(包括安踏体育旗下所有品牌)由4716家至10983家,员工数目由10280人至18800人,未来10年,公司的发...查看全文

回复@卓卓1001: 在华东市场,伟星管的品牌价值很高的//@卓卓1001:回复@大视野蒋炜:从事水地暖的老板们都说必须用伟星管,用地暖越来越多,这个增量市场会有多大的影响查看全文

蒋炜:企业竞争优势评估的流程

第一步,根据企业的业务,将行业图画出来,可以清晰的看出来行业中参与竞争的企业有哪些,目前企业在行业中处于什么竞争地位; 第二步,评估企业在市场中的占有率情况的历史变化,其次考察企业的销售毛利率、销售净利率、净资产收益率和经营活动产生的现金流净额的历史变化,确认企业是否在较长的...查看全文

回复@Dd在睡觉: 哦,是的,它们是常温酸奶,谢谢斧正[献花花]//@Dd在睡觉:回复@大视野蒋炜:光明的莫利斯安和伊利的安慕希不是低温酸奶而是保质期长达半年的常温酸奶。查看全文

蒋炜:如何通过规模经济效应,捍卫企业的竞争优势?

规模经济产生的竞争优势并不取决于龙头企业的绝对规模,而是取决于它和竞争对手之间的相对规模差异,也就是说取决于在市场中的份额占比。如果每单位产品的平均成本随着生产数量的上升而下降,那么只要较小的竞争者不能够达到一定的销售规模的话,即使它能够取得与龙头企业相同的技术、人才和资源...查看全文

回复@投资慢思考: 先找到好公司,然后等待好价格,将买什么与怎么买进行分离开。好公司重点看具备消费垄断特征属性的,关于怎么识别它们,可以看本人的雪球专刊的一些文章介绍。//@投资慢思考:回复@大视野蒋炜:标准的设定是实现本垒打的关键所在,希望讲讲如何设定标准查看全文

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