#1996年伯克希尔股东大会#
【提问者：】早些时候，您带领我们讨论了迪士尼的竞争地位。您还讨论了股票回购。
我想知道您是否也可以带领我们讨论一下富国银行的竞争地位，因为他们刚刚（与第一州际银行）进行了如此大规模的合并，此外，或许还讨论了他们的股份回购，就百分比而言，这可能是我目前所能想到的任何公司中规模最大的。
（run_rabbit_run：巴菲特：银行之间的差别，可能是巨大的.......）
（run_rabbit_run：1992-2021：迪士尼）
【巴菲特：】嗯，如果富国银行觉得股价低于内在商业价值，他们应该回购股票。这是他们自己做的一个计算。
你应该问他们是如何计算的。但这将决定股票回购计划是否合理。
市场内并购的优势，可能是巨大的。有时，这只会导致银行去做他们原本应该做的事。
我的意思是，我并不总是相信经济是完全通过规模来实现的，因为你还要仔细地审视他们的经营方式。
（run_rabbit_run：巴菲特Q2持仓：银行股）
（run_rabbit_run：（2009年）巴菲特：富国银行的差异是最大的.......）
（run_rabbit_run：【巴菲特长期持有过的企业】美国运通、富国银行、华盛顿邮报）
今天我们的听众席中可能有…….他早些时候在这里…….格拉尼特银行的首席执行官，该银行位于北加利福尼亚州格拉尼特。我相信，在最近一个季度，该银行的年化资产收益率为2.58%，效益比例为33%。
现在，这家银行拥有4亿或5亿美元资产。你知道，并不是一定要达到50亿美元的资产规模，才能提高效率或其他类似的东西。
这家银行比那些需要合并才能获得这些比率的大型银行都要高效得多，这让你有点想要知道其根本原理。
（run_rabbit_run：规模并非首要考量因素。相比之下，风险控制力度、成本优势等可能要重要得多）
但我确信，经营这家银行的约翰·福林斯先生多年来一直专注于做正确的事情。并且，没有任何市场内的合并或任何类似的事情，在促使他这样做的。
（run_rabbit_run：做正确的事。对于高杠杆经营的银行业来说，风险控制始终是第一位的）
我建议你们中所有银行业的人都去读一读他的报告，因为北加利福尼亚州的格拉尼特社区没有什么神奇之处。当地的法规与美国其它地区也没有多大差别。但他所取得的历史业绩，却让其它银行都相形见绌了。
在70年代，在伊利诺伊州罗克福德，我们拥有的一家银行里，有一位同事，叫吉恩·阿贝格，他的哥哥快104岁了。当时有一位罗克福德的同事，让我给即将104岁的埃德·阿贝格签了个名。我希望吉恩也能活到104岁。
吉恩在罗克福德经营着一家银行，当最好的银行资产收益率为1%时，他的资产收益率是2%。他在杠杆率远低于其他任何人的情况下做到了这一点，并且，贷款损失低，投资组合大。
这并没有什么神奇之处。他只是没有做任何出格的事。
（run_rabbit_run：做正确的事。对于高杠杆经营的银行业来说，风险控制始终是第一位的）
无论是否合并，银行业都有很大的改进空间。
但我想说，与其他大型银行相比，富国银行在经营银行方面做得非常出色。我想说，富国银行与第一州际银行合并后，将比第一州际银行单独运行的效率高得多。
正如格拉尼特银行或者位于罗克福德的伊利诺伊州国民银行所证明的那样，如果经营得当，这是一项非常好的业务。它没有什么神奇之处。你只需要远离做傻事。
（run_rabbit_run：做正确的事）
这有点像投资。你不必做任何非常聪明的事。你只需要避免做那些在一年后回过头来看愚蠢至极的事情，比如投资航空公司之类的事情。这就是诀窍。这并不是一个神奇的水晶球游戏，在这个游戏中你可以展望未来，看到别人不可能看到的东西。我的意思是，可口可乐、吉列或富国银行，并没有什么复杂之处。
（run_rabbit_run：投资与经营银行，具有些许类似之处。对于投资来说，同样的，风险控制始终是第一位的）
这就是为什么我们喜欢像银行这样的企业，如果我们有（合适的）人来管理他们，他们就会经营得很好。我不知道鲍勃·威尔默斯是否在这里。但他经营着第一帝国银行，我们对其进行了大量投资。鲍勃经营得很好，你知道吗？
（run_rabbit_run：银行与银行之间，差别可能是非常大的。其中一个重要的影响因素就是，风险控制方面的企业文化）
我不担心鲍勃或第一帝国会突然冒出来什么坏消息。他会做一些事情，如果他能够取得增长，并且合乎逻辑，他就会去做。如果做某件事不符合逻辑，他就会否决。他没有那种驱使着他去采取某种行动的自负冲动。他经营着一家很棒的银行。
（run_rabbit_run：为什么要寻找长期确定性？）
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【重点】
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3，有少量删减。欢迎纠错～
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