一，重点：
1，统计周期为财年。
2，数据来源：整理或估算自迪士尼财务报表。
3，请自行核对数据准确性、不保证观点客观性、切勿作为任何投资依据。
二，收入增速、净利率
某些年份收入同比大增，可能主要由于期间的并购活动，例如：
1995-1996年左右，迪士尼花费190亿美元收购美国广播公司。
2018-2019年左右，迪士尼花费713 亿美元收购21世纪福克斯公司。
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抛开并购影响因素来看，迪士尼1993-2021年期间平均收入增速可能是偏低的。
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三，收入结构
图中粉色、金色：迪士尼期间最为显著的两项收入分别是媒体网络、主题公园及度假村。
图中金色：近些年，可能受到疫情影响，主题公园及度假村营业收入占总收入的比例显著下降。
图中紫色：“直面消费者及全球”这一项主要是订阅费和广告费收入。以2021年为例，“直面消费者及全球”这一项总收入为163.19亿美元，其中订阅费、广告费、TV/SVOD分销及其他，分别为120.2、33.66、9.33亿美元。
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四，毛利率结构
将主营业务收入分为两大类：服务业务、产品业务。
随之，将毛利率分为两大类：服务业务、产品业务。
2019-2021年，毛利率下降相对明显。
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五，现金流
（自由现金流采用极简估算法）
2003-2008年，自由现金流表现相对较好，且期间可能有持续分红。
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六，ROE、负债率
ROE波动明显。
负债率低且稳定。
2014-2018年，总计连续5年，期间平均（摊薄）ROE高达21%左右。
1992-2021年，总计连续30年，期间平均（摊薄）ROE仅为11.7%左右。
如果我统计的结果总体大致可靠的话：
1，迪士尼近30年的总体盈利表现一般。
2，有时候，亲手去掌握第一手资料，可以减少预期差。
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作者：我
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这本书的来历：【世界读书日】我写了一本书
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