本文分成六个系列：
系列三：中国中免发展史
系列四：中国中免2020年报解读
系列五：中国中免竞争力解读
系列六：中国中免未来的思考
1979年中国旅游服务公司设立免税处，便开立了国内第一家免税店；
1989年为强化供应链设立香港办事处，次年在国内开立第一家市内免税店；
1996年在黑河开立全亚洲第一家边境免税店；
2005年建立起以深圳、上海、青岛、大连四家海关监管物流为中心的全国免税品配送体系；
2011年离岛免税政策正式实施，公司便迅速在三亚开立市内免税店；
2013年加入邮轮免税业务，完全全免税渠道布局。
2014年
2014年公司营收、净利都增长不错.
公司的收入由两块组成，一个是低毛率的旅游服务业务增长11.5%，另一个是商品销售业务增长18.5%，低毛率的旅游服务业务占了总营收60%。
在这一年时间里，公司成立以来投资规模最大的项目三亚海棠免税购物中心于9月1日正式开业。三亚海棠免税购物中心在当时算是属于全球规模最大的单体免税店，总建筑面积12万平方米，商业面积达7.2万平方米。
在这一年时间里，公司于12月30日在国外开设了第一家运营市内免税店--柬埔寨暹粒市内免税店
在这一年时间里，公司电商业务进入跨境电子商务市场，确定了自建电商平台、低于免税价格、品牌全部授权为独有核心竞争力的经营战略，中免商城已于2015 年1月20日开始上线运行，全面实现了网购运营功能。
2015年
2015年公司营收、净利小幅增长。
不过公司的免税商品销售仍然保持15%左右的增长。
2016年
2016年公司营收小幅增长，利润大幅释放。
免税商品销售增长9%，增长幅度并不太快。
2016 年中国港中旅集团公司与国旅集团实施战略重组，成立中国旅游集团，重组后的旅游产业链条更加完整，旅游主业实力更加强大，业务协同优势更加明显，有利于公司借助中国旅游集团这一平台开展资源整合。
传统免税渠道稳步拓展，完成黄山机场、青岛游轮母港等 11 家免税店的新设工作，同时利用店面升级、免税店整合等契机，提升区域优势
2017 年重点做好以下几方面工作：
（1）全力做好重点项目争取与政策维护工作。集中资源全力争取中标重要机场免税经营权。
（2）进一步拓展海外签证业务。公司将积极参与欧洲签证中心项目的竞标工作
（3）加快投资并购步伐，加速扩大企业发展规模。旅游零售业务要通过引进跨国投资并购团队，充分运用投资、合作、并购重组等资本运作方式，积极接洽具有采购优势和渠道优势的国际免税运营商，寻求并购机会。
2017年
2017年公司营收、净利大幅增长。主要原因是公司通过收购日上免税行（中国）有限公司和巩固优化现有离岛免税业务带来营业收入增量56.90亿元，以及净利润增量5.82亿元。
在一年时间里：公司免税业务取得重大突破，先后中标香港机场烟草酒水标段经营权和首都机场T2、T3 航站楼国际隔离区免税业务经营权，并完成日上免税行（中国）有限公司的收购。
上述大型渠道免税业务经营权的获得，大大提升了公司免税业务在国内和国际的影响力和竞争力，成为公司免税业务跨越式发展的重要里程碑。尤其是中标香港机场烟草酒水标段经营权并顺利开业，标志着公司拥有首个国际化大型免税零售平台，国际化迈出关键一步。
在这一年时间里：公司积极开展进境免税店招投标工作，成功中标昆明、广州、青岛、南京、成都、乌鲁木齐 6 家机场进境免税店。
在这一年时间里：三亚海棠湾河心岛项目于 2017 年初开工建设，目前正在按照计划推进，已完成土方、护坡、降水及桩基础施工，并于 2017 年末实现结构封顶。
2018年
2018年公司营收大幅增长66%，而净利润只增长22%左右。主要原因是公司通过收购日上上海、巩固优化现有离岛免税业务和开展首都机场及香港机场免税业务带来收入增量73.23 亿元，以及净利润增量5.04亿元。
注：上海机场免税店（含浦东国际机场和虹桥机场免税店，2018年3月纳入合并报表）实现营业收入104.51亿元，首都机场免税店（含T2和T3航站楼免税店）实现营业收入73.89 亿元。
由于并购了日上海海，从而导致了商誉大量增加，产生了8亿左右的商誉。
在这一年时间里：公司免税业务取得突破性进展，完成了对日上上海 51%股权的并购，中选上海浦东国际机场、虹桥国际机场7年免税业务经营权，成功获得嘉年华旗下歌诗达邮轮免税经营权，与泰国皇权集团股权合作取得澳门国际机场免税经营权并顺利开业。上述举措大大提升了公司免税业务在国内、国际市场上的影响力和竞争力，确立了国内免税市场的优势地位，公司在免税商品议价能力、品牌引进、盈利能力方面均得到有效提升。
在这一年时间里：旅游零售商业综合体项目三亚海棠湾河心岛已按计划完成项目各专项设计及商业土建结构，屋面钢结构、外幕墙、室内机电、园林及小市政、车行桥平台盘桥全面施工中。
2019年
2019年公司营收小幅增长，净利润大幅增长，主要原因是公司 2019 年 1 月将国旅总社的股权转让给控股股东中国旅游集团，专注于毛利率水平较高的免税品零售市场。
其中免税商品销售大幅增长38%。
分渠道看，一是机场免税店业务方面，3月，中标北京大兴国际机场 10 年免税经营权，11 月，大兴机场免税店实现开业，公司在国内大型零售终端再下一城；广州机场免税店经营表现突出，荣获中国区“2019 年度威士忌免税店”称号。二是市内免税店业务方面，5 月，青岛、厦门、大连、北京市内免税店相继开业，8 月，上海市内免税店实现开业，5 家市内免税店的开业，形成了对口岸出境免税店的有效补充，全方位提升了出境的外籍和港澳台籍旅客的免税购物体验
公司托管的海口、博鳌市内免税店顺利开业，进一步深化了公司在海南市场的免税业务布局，离岛免税市场优势地位进一步巩固
在建工程：三亚海棠湾二期项目已经完工，正在进行的还有迎宾花苑、海品免税城项目。
最后附上公司股价走势图：
未完待续：
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