本文分成六个系列：
系列二：中国中免是个好公司吗？
系列三：中国中免发展史
系列四：中国中免2020年报解读
系列五：中国中免竞争力解读
系列六：中国中免未来的思考
巴菲特在致股东信中关于如何选股，有这样的一句话：
如果非要我用一个指标进行选股，我会选择ROE(净资产收益率)，那些ROE能常年持续稳定在15%以上的公司都是好公司，投资者应当考虑买入。
而中国中免从净资产收益率来看，是非常符合巴菲特选股指标的。最关键的是中国中免ROE每年逐年提高，从2014年ROE14%增长到2020年ROE29%，这个是非常夸张的成长过程，从ROE=净利润/净资产这个公式里可以看出，ROE不断成长，表明净利润较净资产增速更快。也说明了公司盈利能力越来越强！公司盈利能力越来越强，主要是由公司的毛利率提升，带动了净利率的提升，从而增强了公司的盈利能力，作为投资者阅读财报的时候要理解为什么毛利率会得到较大提升？净利率的提升仅仅是毛利率提升引起的？还是净利率的提升是否由毛利率加上费用率的改善，两者造成的？
在这里看到公司的毛利率只有40%左右，净利率10%左右，之前还以为免税行业是个暴利行业，结果发现并没有我眼中的暴利，通过简单的阅读，我才慢慢增加完善某些行业的认知，这就是不断阅读的好处。
成长能力：2009年公司营收61亿增长到2020年526亿，十一年营收增长8.6倍，年复合增长21.6%；2009年公司净利润3.1亿增长到2020年61.4亿，十一年净利润增长19.8倍，年复合增长31.2%，公司的利润释放非常快！体现出了公司的规模化效应。
运营能力：公司的存货周转天数逐年增长，公司在存货管理上似乎出现一些小问题？但看看应收账款周转天数逐年下降，表明公司对下游客户的话语权逐年增强，如果产品没有问题，为什么存货周转天数逐年增长？这个是作为投资者研究财报需要思考的问题。
偿债能力：过去几年公司的资产负债率逐年增长，表明公司的发展增加了杠杆，但公司的资产负债率仍然不高，属于安全位置。
仔细查看公司的资产负债表：
公司只有几个亿的短期借款，没有长期借款，公司近几年资产负债率逐年增长，主要是由无息负债引起的，表明随着公司不断的发展，公司在上下游的话语权逐年增强，占款能力越来越强，公司的竞争力也随之增强。
资产负债表一些问题
应收账款、预付款：
应收账款、预付款为什么会在2019年会大幅下降？
存货：
公司的存货为什么会大幅增长？
长期股权投资：
2020年公司的长期股权投资为什么会大幅增长？主要是投资了哪些公司？
投资性房地产：
投资性房地产为什么会在2019年大幅增长？
固定资产：
过去几年公司的固定资产变化不大，表明过去几年公司的发展并不依赖固定资产的增长而增长。
在建工程：
2018年公司的在建工程大幅增长，2020年公司的在建工程也同样大幅增长，表明公司要大幅扩张？
商誉：
2018年公司的商誉大幅增长，主要是收购了哪些企业产生了商誉？
以上是我的一个简单的阅读笔记，供各位读者们探讨、交流。
未完待续：
欢迎关注系列三：中国中免发展史
以上只是个人投资笔记，不作为投资依据，如有错误，望其指正，不喜勿喷，仅供参考与交流，请多包涵！点关注！多谢大家支持！
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