也要考虑极端情况。毕竟基本面，包括投资、消费、通胀、信心均在螺旋下行，最差情况会如何？

1. 住宅销售再腰斩，2023销售11亿平，下降到5-6亿平其实挺合理的。房价可能整体再下跌30%~

2. 汽车消费可能下滑40%，参考美国2008汽车销售状况。

3. 白酒，茅台和个别酒企停滞，其他二线白酒利润普遍大幅下滑，三线白酒亏损关厂。

4. 银行坏账率飙升，企业和个人大面积违约，中小银行普遍负资产面临破产。软资产、硬负债，就像今天两融爆仓一样，换到现实中不过是房贷、消费贷、经营贷爆仓。失业率和企业现金流无法尽快修复，则这条难以避免。

5. 地方政府支出可能会砍掉50%，直接影响投资和消费。如果真开始严控杠杆，这条概率很大。卖地收入已经导致地方收入下降近半，若再控制发债，没有收入，支出必然下降。

这五个假设要么有历史参照、要么有数据基础，无政策支持下概率不可忽视。如果发生，A股整体可能在当前基础上再下跌30%-50%。理由是悲观预期下，中小盘跌到净资产是合理的，破净本身意味着小盘普遍还需腰斩。而沪深300扣掉金融后PB也有下降空间。至于金融……真危机了能不破产就很好了

如果周末很有定力，一片祥和，我下周会考虑砍仓跑路。