1. 目前恒生科技指数PE17.8，恒生指数PE8.0，双双已跌破去年10月低点：
这里显出回购注销的力量。由于头部公司的股本减少（汇丰、友邦、腾讯、阿里etc），EPS有所提升，港股不必跌回以前位置估值就已更低。
2. AH溢价的中期走势与港股相反，短期也有较好的参考作用，目前AH溢价再来到150的高点：
3. A股的托底力量很强。易方达的沪深300ETF规模已经超过500亿，单四季度增加份额超过130亿份，有部分是证金买入，有些是散户。总体而言，上证50、沪深300、红利ETF仍处于净申购，这些权重大都上市很多年了，没什么减持压力。且分红率超过定存和国债，申购有持续性。而只要A股稳住，港股就有反弹空间。
目前沪深300非金融整体股息率比国债高0.6%，涨回股债平衡位置则意味着15%+的反弹空间：
4. 目前为止，港股权重的股东回报仍然顺畅，不仅恒指，连恒科的股息+分红率都可以达到美债水平。每天腾讯回购 5~8亿，美团4亿，小米+快手 1亿，阿里大约5亿。除非盈利出现断崖式下滑，或者股东回报出现问题，这个位置不涨也能跑赢中美国债，是个不错的资产。
5. 白天发的几点。太多人担心雪&球产品敲入，这个风险反而可能没那么大。今天没救市时候，指数自由落体也没落下去。
6. 今天的会议，总体还在强调扩大金融对外开放、防范风险、严格执法，可能影响情绪，但不影响实质。之前下跌主要是因为估值高和盈利预期下行，而不是“服务实体经济”。我不认为这是影响市场的核心因素。
当前持仓：$恒生科技指数(HKHSTECH)$ =80%
风险提示：极端风险，难以预测的黑天鹅