$联华超市(00980)$ 今天早上跟公司管理层做了约半个小时简单的电话沟通，了解一些公司经营近况，主要内容如下，一些感兴趣的朋友可以看看：

  大卖场三季度江苏关了5家大店，面积总计约4.5万平米。今年对于世纪联华亏损门店的梳理基本完结，未来半年不会再进行关店行动。但明年会还会对长三角一带的亏损门店进行关闭，主要是单点的关店，不会成片状的批量关店，预计关店数量不会超过十家。今年浙江还是能够正常开店，安徽和江苏的开店计划进行调整，主要是江苏和安徽的供应链很弱，开店未必会盈利。

    关店主要是为了明年的盈利。今年上市公司营收增长没有问题，但利润压力还是比较大，总体预计经营亏损约2亿。拆分业态看，亏损大头主要是便利店（约亏损1.7亿）于江苏世纪联华（亏损约1.5亿）。目前主要通过关闭效益特别差的门店以及将部分一般的门店出售的方式来解决，出售的策略这个管理层有这方面的思考，但还没有非常具体的方案，还不方便透露。

     到9月30日，如果不考虑会计准则调整的影响（前三季度影响约9200万），今年比去年同期减亏5200多万, 主要浙江华商有一笔1.3亿拆迁补偿。今年主业经营上营收虽然增长，但利润压力很大，社区生鲜店新店有一定亏损压力，关闭世纪联华的老店也对利润影响比较大。但好处是明年的老店亏损压力会减轻很多，业绩增长有很好的基础。

      今年上半年受京东到家、每日优鲜等公司烧钱促销的影响，社区生鲜店的经营业绩受到比较大的影响，下半年客流量明年回流，同店收入跟利润都正增长。便利店还是老样子，只能控制亏损不要进一步加大，大卖场受大环境影响，客流量有3%的下滑，经营也有压力，后续进一步通过经营方面改进的提升业绩。

      下半年社区店开店速度明显提升了，公司发展社区生鲜店的思路其它公司不同。公司的主要方向主要是做线上线下增量。第一个方向是线上到家的占比提升，目前是5个点占比，基本能自负盈亏，明年已经计划提升到6-7个点。第二个方向是挖增长点，通过供应链梳理和门店翻新，吸引年轻客群的增量，2、在早市做好的基础上，挖掘晚市的消费增量，增加休闲食品等场景；3、通过经营提升水果等重点品类的销量，获取利润。公司对社区生鲜店的信心还是很足。

      前几年联华存在分区而治的情况，空有300亿营收却并不强。这两年先从供应链入手将各省区整合在一起，提升供应链水平。后续还要加强系统的统一。目前浙江一套系统、上海联华一套系统，确实非常的浪费。

     本人的看法：对于联华还是需要时间等待，等待非核心区域的门店的梳理进展，等待公司体制机制的进一步突破，等待公司重点发展的社区生鲜店的规模能够继续增长，实现可持续的增长。明年管理层要争取盈利，这是很重要的目标。这次三季度业绩简报出来，小摩等几个外资客户就失去耐心，大举抛售，造成股价大跌，倒是很好的介入机会。毕竟联华的价值摆在那里，以徐涛为首的职业经理人团队可以打的牌也很多，就看百联集团愿不愿意进一步放权了。上海市国资委混改是大趋势，百联集团的管理者们应该不会不讲zz吧。