我读的书以及我的仓位

昨天花了一天时间写了篇文章《初学价值投资，我为什么从地产股开始？》，没想到被这么多人阅读了，今天早上也收到了雪球说这篇文章被推荐到“今日话题”的消息。有种受宠若惊的感觉，我一个价值投资的初学者记录了一点自己在学习过程中的心得，居然可以得到这么多人的关注。忽然之间，我仿佛也体会到了一点“小v”的兴奋感，看着大家在文章下的评论，我逐字阅读然后一一回复，真是有点应接不暇，忙活了一晚上，昨天晚上也可能真是兴奋了，大半夜的都没睡着觉

一、我真的是一个初学者，还希望与大家一起进步

在留言里，居然还有人质疑我是冒充的初学者，难道是因为认同了我文章中的逻辑，从而觉得不像一个新手的理解么？（你一会看看我的持仓成本就知道是不是真的初学者了）

其实对一件事情的理解与接触时间的长短并非强相关，有的人可能在接触的第一秒就会被其逻辑深深吸引，有的人可能花了很久时间也不见得完全悟透。对于价值投资来说，一百个人就有一百种理解的方式，有的人赞同也有的人看不上。在众多赞同的人心里，也并不都是一个样子，可能有的人偏好成长型，有的人偏好价值型。无论对错，你只要建立起了你自己的投资理念就好，我相信在股市里长期能赚到钱的人一定都有他自己的一套交易理论。最怕的就是不独立思考不动肯脑子的人，这种飘忽不定才是亏钱的罪魁祸首。

我是从19年12月27日从同事那看到了《传世书——传世投资十圣道》这本书，一下子被书里的理论所打动，从而决定深入学习价值投资，到现在算是2个多月吧，也恰好赶上疫情在家里可以有时间多看一些书。发一下我买的书，还没都看完，甚至有些还没开封，有些书我也是只看了一部分，有些我觉得好的书反复看了两三遍。

二、我为什么决定写作

我决定开始在雪球上发文章记录心得，主要是因为看了一段时间的书籍之后，需要把自己的思考进行归纳总结，当你把所有看过的书本都仍在一旁的时候，你还能想起来的东西，才是你的所得。而这些思绪往往杂乱无章，今天可能是一种想法，明天可能看了另一本书，又被那本书里面的逻辑带歪了。比如我前段时间就一直在纠结要不要拿泸州老窖换万科A，今天看本书觉得应该买入低估的地产股去等待戴维斯双击，明天又看本书觉得拿着高端白酒也是稳定的现金奶牛。我相信无论是怎样选择，这两支股票都会是很好的标的，我的纠结可能没有意义。但一个人就是这样，得不到的总是心里痒痒，这个时候就需要你帮自己寻找一个认同的理论，如果没有这个理论作为支撑，你总是会患得患失。要学会“舍得”，有舍才有得，不会什么好东西都属于你一个人。我坚持了自己认为合理的逻辑：买入股票的PE<10，所以后来坚定的抛出老窖换了万科A。

同时，写作也能让你更深刻的理解知识，从另外一个高度去提炼出书籍中真正有价值的东西。我昨天写《初学价值投资，我为什么从地产股开始？》时，在分析万科A的营业收入、营业成本、合同负债等数据的时候，又重新梳理了一遍万科A的财务数据，很多分析过程和方法是在之前看不同的书籍里面所讲。但往往读书时，是直接看到了结果，当你只读书的时候并不会自己去思考这些数字是如何计算出来的，也就无法深刻理解其含义。当我想用2018年的数据去重新分析推演时，我就需要理解书中的计算分析过程，以便将同样的方法加上最新的数据进行计算，从而分析其中的变化。这个过程便是我独立思考、提炼升华的过程。而写作，刚好可以帮我完成这个整理再回炉提炼的目的。

三、我用真钱买入的仓位

我想了半天要不要以一篇文章这么正式的形式来说自己的仓位，我一个刚学习价值投资几个月的人，就大张旗鼓的写出来自己的仓位（虽然还没几个粉丝），会不会有点太嘚瑟了。想了许久，我换了个角度思考这个问题，我所有的文章都是为了记录自己的学习过程，当然读者的各种观点也会让我心情起伏。但同时，我确实需要大家的鼓励和批评，需要认同、不认同的人在一起深入讨论。无论对错，大家多方面的思维碰撞，才是帮助我快速学习提高的好办法。所以，我决定暴露自己的实盘仓位，以及我每一次的入金、调仓情况。以后我也争取每周记录一次仓位变化和盈亏情况，这些记录我会坚持5年（从今天到2024年年底），看看坚持一个价值投资的理论，在未来5年内能否盈利，能盈利多少。

从今年年初到现在，整体仓位还是属于微亏的状态，截止到3月6日收盘，按收盘价计算仓位分布如下：

四、怎么买了保利地产和万科A

我在之前的文章《我的投资计划及标的选择》中分析过我的家庭财富配比现状，以及我的投资目标，我只求能完成5年让初始投入资产翻倍的小目标，更多的盈利不敢想。但同时，我又惧怕大额亏损，毕竟这些钱是我过去几年一行代码一行代码敲出来的，熬了无数个996，我不想让自己辛苦赚来的钱打水漂。

所以选择盈利稳定、经营稳健、估值又低的地产股入门，是再好不过的选择。我最开始是先投的保利地产，在年初1月份的时候16块以上的价格买了好多（最高买入价格16.5）。

上来就选择保利，主要因为我身边有个同事去年通过保利地产这一只股票赚到很多钱，这才引起我对价值投资的注意。其实我去年也跟他买过一段时间的保利地产，但那段时间的体验特别不好，当时我每天都手痒痒，一天不操作就闹心。刚开始买保利的时候，感觉就是别人涨的时候他不涨，别人跌的时候貌似他也不咋跌，反正就是慢慢悠悠，从周一跌到周五，然后下周涨个一两天，然后再开始继续循环，虽说每次跌的也不多（印象中也就1-2个点），但涨也涨不了多少，我要买的高点就是等好几天持续阴跌，然后好不容易涨两天，一看还没多少收益。然后我就开始跌一点就买一点，慢慢加，涨起来的话，一次赚个5-10%我就跑，然后等着跌回来再买。每次仓位都很小，虽然也有收益，但一年算下来赚不了多少钱。年底我算下来，我同事居然翻倍了....我就郁闷了，自己瞎折腾一年还没人家零头赚的多。

就这样的背景，再加上今年年初保利发业绩快报的时候股价涨了一波，我就那个时候上的车。其实还没形成啥理论就已经入场了，后面随着不断的学习，逐步总结体会，才知道保利现在确实是低估的（虽然我买的价格现在看起来挺贵的）。

后面持有万科A，是因为我开始学习价值投资之后，房地产相关的股票分析万科的比较多，我就拿着《上市公司财务报表解读——从入门到精通》这本书，对着万科2016年的财报开始读。然后阅读越觉得万科挺好的，后面就买入了万科A，但几次也都买在了高点上

五、怎么买了中国平安

因为我的总体策略是只关注利润可以每年以15%的速度稳定增长，5年后公司的核心价值翻倍，从而带动股票价格翻倍。另一方面，我选择的标的PE都很低（<10），所以PE继续降低的空间就不大，我理解为最极端的情况5年后的PE也就是现在PE的一半，即地产平均4PE，保险平均5PE，再差也不过就是这样了吧？

所以选择两个行业就会很好的抵御超级大的黑天鹅事件发生，即一个PE降低一半，另一个PE维持不变。那么两个标的如果利润都可以翻倍的话，各一半的仓位，这样整体上还可以保持本金不亏损。（真的是靠加班出卖青春换来的血汗钱，宁可赚不到太多，也不想亏损）

那么，如果选择3个行业可能就是稳定盈利的，这种稳定的盈利其实也并不少（5年翻1倍还想怎样？）。我投入的资金是目前1/3，后面4年会每年会再投入1/6，所以整体的仓位想维持3个行业，每个行业1-2只股票，这样一方面可以让自己的精力更聚焦，持续学习跟踪不容易犯错，另一方面也能避免踩雷或极端情况发生导致的损失。银行也是不错的标的，只不过还没时间研究。

那么买入中国平安也就是必然的选择了，平安其实是从去年8月2日开仓一直拿到现在，最开始是85的成本，后面补了一点，平均到84.32的成本。开始买是因为那段时间涨了一波，我印象中自己在90多的时候卖了，然后85又买回来一直套到现在。

保险虽然我还没有深入研究，但大逻辑整体上是符合的，未来看不到顶，而且便宜。后面有时间学习一些保险专业的知识，然后再分享出来吧，现在就不多说了。

六、接下来的计划

1. 持续持有，随着后面资金的投入让保险、地产、再选一个行业（可能是银行）的总体投入金额占比达到各占1/3

2. 每周末发一次仓位的变动情况，记录下这个过程，这件事情一直坚持做到2024年12月31日，请大家监督。想看一下一直坚持这个策略，能不能赚到钱

3. 再多关注2-3个行业，总体上持续学习和跟踪的行业达到5-6个，白酒、家电、文化创业等行业后面有精力也可以关注

$万科A(SZ000002)$ $保利地产(SH600048)$ $中国平安(SH601318)$