我从去年年底开始将投资明确为我将用一生来做的事业，优秀的股票应该做到在合理区间内只买入不卖出，卖出只有两个原因：1.标的变的不再优秀（体现在营收下降、利润下滑） 2. 市场过热，股票价格明显高估。
这是价值投资的通用理论，我写出来不是为了宣扬理论，而是告诫自己要坚持这个最基本的原则。其实价值投资还有一个卖出的原则是出现了更好的投资标的，我不把这个列为自己卖出一只股票的决定因素，是因为很多时候在选定标的的价格没有出现高估时，我并不能确定与当前持有的股票相比，另外一个标的是否真的出现了更好的投资机会（可能我入行还浅，以后慢慢学习）。因为要决定买入一家公司，需要做大量的工作，至少要熟悉多年的财务数据情况，也要了解经营数据是否在往好的方向变化，更何况是跨行业对比时，就更难把握了。所以我坚定的只看两个因素，1.是否还在持续创造利润，2.是否已经给了很高的市盈率（暂时定位比买入时提高了1倍）
那么，接下来我遇到的问题有这么几个：
1. 如何去寻找一个好的标的，那么多的公司，横跨了很多行业，我要如何选择？
2. 都有哪些衡量标准可以验证我所选择的这家公司是否真的足够好，以至于我可以投入大笔的真金白银，并且花上数年或数十年来持有
作为一名码农，非金融相关专业出身，而且没有太多金融的背景知识（不断学习中），我是如何选择目标公司的？在说出我的思考之前，我先说下自己的投资目标，所谓万事开头难，此时需要先明确目标，这样才能制定出合理的作战计划。
我的目标分为短期目标与长期目标，以5年为一个周期，短期目标是指5年内的计划，长期目标是终生计划。长期目标前面说过了，是要终生坚持价值投资，把这份资产传承给我的下一代，这将是我儿子、孙子以及未来子孙万代长期应具备的战略级目标，这个有点太宏伟了，暂时不提。短期目标：未来5年之内，让原始投入资产翻一倍。
原始投入资产，是指我在交完房贷、交完保险，保证了家庭日常开支之余，攒下的钱。上一篇文章说过，我由于之前的工作比较顺利，完成了房产、家庭保险的配置，对于老人由于保险投入性价比不高，所以在银行以大额存单的形式，留存了50万资金作为老人的医疗储备专款专用账户。那么其余的资金作为股票账户的原始投入资产，也就是在不发生及其特殊的情况下，未来5年都不会动用的资金。
为什么将翻倍作为5年的目标计划？
如果按年化复利15%来计算，在市盈率PE不变的情况下，纯靠利润的增长，即可以完成5年翻1倍的目标。也就是说如果你买入的公司在合理价格区间，这家公司每年的归母净利润稳定在15%的增幅，那么5年后你所持有的股票，如果不遇到极端大熊市，大概率是现在价格的2倍以上。
在看一些实战类的书籍，以及看身边的一些人用价值投资的理念来做投资时，很多人可以达到3年翻1倍，因为他们选择的企业的最近3年的年化复利可以达到20%以上，再加上少许的市场情绪升温就可以做到3年翻1倍。
我5年计划要投入的原始资产，目前第一批启动资金占1/3，其余2/3计划未来4年时间，每年投入1/6，所以整体做到5年翻一倍，还是很有挑战的，每年平均要做到20%的收益率。
如果5年后可以完成目标（或距离目标相差不远），那么接下来我可以考虑自由职业，多花点时间去陪孩子，带孩子自驾出去游历祖国的山河，去国外游学等。读万卷书不如行万里路，从他1岁开始，我和妻子的旅行便都会带上他，虽然他的记忆能力还很弱，但很多影响是潜移默化的，刚学说话看图片时就知道这是大海，自己曾用面包喂过鸭子、海鸟、天鹅。我想我们一切的努力都是为了更好的未来，投资在孩子身上就是投资未来，投资不单单是金钱，更要付出时间和精力。
其实，投资股票也是一样，股票是资产证券化的工具，投资股票就是投资股票所代表的那家公司，更是投资了这家公司背后的人，投资了他优秀的管理团队。股票短期的涨跌只能反映出市场情绪的变化，这是谁也无法预测的，不要跟我说各种技术指标分析（虽然很多人靠这个赚到了钱，但我不会，也不认同）。条条大路通罗马，我相信民间自有高手可以通过打板、分析趋势赚到很多钱。但愚钝的我做不到，就好比我猜不到我身边的妻子明天是会高兴还是生气一样。人的情绪变化时时刻刻都在发生，受影响的因素也很多。一个人尚且如此，在股市里面可能一个消息或一个政策就会影响千千万万股民的情绪波动，我又怎能去预测到行情会如何走，谁又是上帝能未卜先知呢？我关注的就只有我所选择的公司是否足够优秀，接下来准备持续的跟踪他是否还能一如既往的优秀，这就足够了。
另外我认为的一个很重要的原则，就是不能买贵了。我宁愿买入一只便宜的烂股票，也不想买入一只贵的潜力股（我自己认为的道理，不喜勿喷）。因为我认为自己跟巴菲特这种投资大师的差着十万八千里，我只是个刚刚开始价值投资的幼儿园小朋友，我对于行业的理解，对于公司的洞察，还差的太多。我不认为我独具慧眼可以在十几年前就发现阿里、腾讯、苹果这类的伟大公司并始终持有。那么作为一个时时刻刻都可能犯错的我来说，我只认为在优秀的公司里面，选择便宜的才是最不容易犯错误的一种方式。尽管时间可能会漫长，尽管每年的涨幅可能不会太大，但只要企业足够优秀，并且一直持续优秀下去，那么，随着时间的推移，随着利润不断的稳步增长，那么这只股票的走势会始终以企业的价值为中心，呈现出长期波动中稳步上升的态势。那么每年15%以上的利润增长，就可以使企业在未来5年达到核心价值翻倍，自然他证券化后的股票价格也是保持在1倍左右的涨幅。如果这5年之中，但凡有那么一个时刻遇到了牛市或是好的消息面，市场热度随之升温，那么他的估值就会更高，也可能就会提前实现翻倍的效果，或是5年后翻的不止1倍。
选择高市盈率并且处于高增长中的企业，这种不是说不能赚到钱。相反，我认为这种企业能赚到很多钱，因为一家市盈率30pe的企业，如果5年可以一直保持年利润30%的增长，5年后在pe不变的情况下，他的市值会达到现在的3.7倍，这远比5年翻1倍要高的多。但这里有几个问题：
（1）5年保持稳定的年化30%的利润增长，这么赚钱的生意自然会带来很多竞争者的资本投入，然后大家开始激烈竞争，争夺市场，比拼产品，压低价格，进行市场掠夺，最终降低产品利润率，从而拉低公司的利润增长，这也是为什么好多企业连续两三年增长都很高，然后突然就亏损的原因。目前市场上除了茅台因为历史文化因素有如此护城河之外，很难找出第二个如此牛逼的商业模式
（2）通常5年算作一个经济周期，你如何保证在5年后依然市场还能给你30倍或以上的预期，要知道pe从30倍降到20倍，就会使收益率降低到2.5倍，如果降到15倍，就还不到2倍的增长。高的pe有可能在未来极大的消耗高成长带来的价值增值，历史上，即便是茅台也有5pe的时刻，你又怎能确认你入场的时候不是熊市开始的时候？
话说回来，如果你能确信你用30pe买的股票，在未来5年可以一直保持30%以上的利润增长，并且在5年后，依然还能保持30pe或更高的估值，那么谁还愿意死守每年只有10%-15%利润增长的企业？你如果独具慧眼能在20年前去杭州找马云在西湖边上请他吃个饭，给他投点钱赞助他创办企业，谁还用整天苦哈哈的在这里敲代码？？
今天跟一个朋友在聊天，由于疫情的扩散，最近美股zoom涨了很多（看下图走势），有朋友说疫情还没结束，后面还得涨，可以小仓位投一点，赌一把。我看了一下市盈率有4600倍，我只能说这种不是我的菜，我赚不到这样的钱。投资不是赌博，要赌博我可以去澳门。30pe我都嫌贵，更别提动辄成百上千倍市盈率的科技股，我能力范围之外的，这钱真赚不到。即便买入持有并盈利了，我也不知道应该要盈利多少就抛出。如果一不小心被套住了，这几千倍的市盈率，单靠价值增长，要何年何月才能回归解套啊~~
话说回来，要多少倍的市盈率才算是便宜，这个问题真是仁者见仁，智者见智了。所谓萝卜青菜，各有所爱。我只说我的标准：10pe以下，最理想的状态是7-8pe。
在未来5年中，每年稳定15%以上的利润增长，还要10倍以下pe，这种股票在市场上有吗？我可以很负责任的说，有！而且大有特有，比如横盘了一年的中国平安，房地产股票中很多，还有银行股。所以，从来不缺价格便宜的优秀标的，缺的是价值认同，以及我们那份笃定的坚持。
今天先说这么多吧，我目前选择的是保险和房地产，之前持有过一段时间泸州老窖，后面也是因为逐渐建立起了上面的基本理论，所以本周四在老窖高点的时候清仓了老窖，我相信老窖持续会是现金奶牛，还会持续的升值，但人生总是要面对各种取舍的，不可能什么好东西都是你的，人生讲究“舍得”，要有舍才有得，既然确定了自己的选股标准（优秀的企业10pe以下），那么坚定的抛出老窖也是必然的结果。
后面聊聊我为什么选择地产股。