① 应收款突然暴增:虽然公司营收一直保持较高的增速,但应收款的增速却是成倍增长,在2015年中期已经高达13亿了,要知道公司去年一年的收入都没有13亿,这意味着公司15年的收入可能会是全部挂在账上的应收款!我们不难推测,公司所谓的高成长,是建立在向经销商疯狂压货的基础上的,下游经销商应该积压了大量的库存无法卖出,因此对恒发这样的上游来说,根本收不到现金,只有经销商的一张“欠条”(应收款),利润不过是纸上富贵。
② 其他流动资产突然暴增:其他流动资产一般是指受限制现金以及不能分辨短期长期的递延所得税资产。查看公司原始报表得知,其他流动资产在14年暴增的14亿就是已抵押银行存款(受限制现金)。已抵押银行存款是什么意思?已抵押银行存款往往是指企业进行贷款时银行要求企业交纳的保证金,企业将部分银行存款放入质押(已抵押)银行存款科目,本账户为临时性科目,意在为贷款准备的。
③ 短期借款暴增:那么公司怎么突然会有14亿的存款呢?仔细看短期借款这个科目,公司14年末短期借款高达16.4亿。