价值at风险

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好生意、好公司、好价格; 微博ID:Value_at_Risk; 公Z号:hzxinghan; 知识星球ID:17168202

价值at风险的热门讨论

昨天中小创的年度业绩快报全部披露,我预览完所有公司的财报已经是0点,然后挑了一些不错的公司仔细看了看,已经是2点,然后做了一个简单的解读已经是3点…这里和大家分享一下(看中的公司几乎都在我的股票池中)。红色的为业绩增速不错估值合理或者业绩增速一般估值较低的,其他的是业绩增速很高...查看全文

贸易战美国再度反击,北京时间周五川普发布声明:In light of China's unfair retaliation, I have instructed the USTR to consider whether $100 billion of additional tariffs would be appropriate under section 301。 这次1000亿真的实施的话,中国不可能再像之前500亿一样完全跟进,...查看全文

关于价值投资

不少自诩为资深价值投资者的人,在投资的时候竟然只看PE/PB,让人大跌眼镜。比如某著名雪球投资人折戟的华融,从账面上看,华融中报前PE 2-3倍,PB 0.7-0.8,过去业绩还有20%-30%的增长,实在是非常之便宜,但只要稍加研究就能看出华融的问题。 例如,在2015至2017年间,华融买入了30多只细价港股...查看全文

随便聊聊:中国股市和地产展望

PS.本来只想随便写几段话,但越写越多,干脆发成长文。文中大部分观点有详实数据支撑,少部分观点是从个人感性的角度进行的逻辑推演,各位轻喷。 一、股市 最近市场虽持续下跌,但也总能时不时听到跌很多了,估值很低了,经济见底了,央行放水了等等各种抄底的声音,我的感受是现在跃跃欲试的大有...查看全文

顺利平产,母子平安,六斤四两,当爸爸啦,有儿子啦![大笑]查看全文

天然气行业投资简单梳理

这次华北轰轰烈烈的煤改气运动(一刀切一口端)导致LNG行业暴涨。周六我简单梳理了一下行业信息和投资逻辑(个股没有深挖): 1)LNG和PNG行业大背景 根据《BP世界能源统计年鉴2016》数据:管道气占全球天然气贸易比例在67.5%。LNG供气占比在30.1%。2015年增长率情况为:管道气增长4%,LNG增长3....查看全文

一夜之间,市场由悲观转为极度兴奋,看看各大指数的成交量(很可能创多年新高)和领涨板块(强周期特别基建)就能感受到。目前市场传递的逻辑很简单,上一次(15年初)也说过要宽松但不会搞大水漫灌。而事后来看,15年5次降息、4次降准,带来了资产价格的大牛市。所以这一次也会一样。 但真的一样...查看全文

国家统计局1月18日公布数据显示,2017全年中国新出生人口1723万人,比上一年减少了63万。出生人口数据远低于政府预期,此前国内诸多专家认为,全面二孩政策实施后2016和2017年新增出生人口会大量增加,特别是2017年会形成峰值。结果2016年只增加131万出生,2017年更是直接回落,甚至低于不实施全...查看全文

迎接一生一次的大时代

上周全球股债双杀(A股因为你懂得原因大蓝筹仍稳健上涨),10Y美债收益率大涨至2.84%,突破了长达30年的下行通道。美股上周跌4%左右(头部破位形态),VIX一周飙升56%,当然还有全球投机代表品种比特币一周暴跌30%,较高位跌幅超过60%。 我始终坚持这样一个观点,即全球资产价格上涨的核心逻辑是...查看全文

做了几年港股,对A股有了一些新的感受和认识,即A股很难拿住“十倍”长牛股。原因很简单,因为A股的优秀公司常年恒时高估,且股价波动太大,一般人很难拿得住(设身处地想一下,你买入一个50乃至接近百倍PE的公司,即便公司持续高增长,一个小调整你心里就会发怵,毕竟估值太高,安全边际不够),...查看全文

一生一次的大时代拉开了序幕

10Y美债收益率不仅突破下降趋势线站稳了3%,还不断创出新高,昨天一度涨至3.1%,同时黄金暴跌2%,美元大涨,股市下跌。很多人至今还没意识到,全球利率大拐点已经来了,那些依靠“水”才能维持的国家和那些依靠“水”才能维持资产价格泡沫都开始出现崩溃的迹象了。例如最近新兴市场的一片哀嚎。 5...查看全文

星瀚投资2017总结,2018展望

作者:星瀚投资总监陈晓虎(Value_at_Risk、价值at风险) 2017年资本市场的整体走势基本和我预期一致,我早在16年初就提出一个观点,即:A股港股化,港股A股化。A股港股化最大的一个特点就是大多数垃圾公司被市场抛弃,即便是优质小公司也很难再获高估值,资金集中到优质低估大白马中。在更早的15...查看全文

对当下市场的一些看法

随着小盘股的持续强势,市场风险偏好快速提升,风格切换的声音也开始出现了。对于当下行情我说一说我的看法。 以次新股、创业板为代表的小盘股这波反弹涨幅巨大,远超主板指数(创业板+17%、深次新股+24%)。这里有几个合力因素:首先,大蓝筹过去两年远强于中小创,估值比达到了一个极致,一些白...查看全文

分享一个价值千金的A股策略——寻找高汇兑损益的优质公司

“寻找因汇兑损益双杀的优质公司的拐点”这个策略是我翻看年报时想到的一个策略。由于2017年以及2018Q1人民币/美元大幅升值,很多出口占比较高的企业汇兑损失大幅增加,严重影响了利润增速,不少原先能有20-30%利润增长的公司直接变成个位数增长乃至同比下滑,市场对于这些股估值杀得特别猛。而一...查看全文

如何看待A股今天的大涨

今天做个神棍来预测一下短期市场。 首先我要说的是,在AH两地完全互通之后,通过考虑港A两地市场情绪的不同变化,对短趋势判断有很大的帮助。比如15年第一轮救市,AH溢价指数一度拉大到150(因为国家队不会去买港股),即A股蓝筹股大涨但港股丝毫不跟,此后发生了什么大家也都知道,救市并没有什...查看全文

共克时艰,感受一下。 据中国信通院最新报告,2018年8月国内手机市场出货量3259.5万部,同比下降20.9%,环比下降11.8%; 2018年1-8月,国内手机市场出货量2.66亿部,同比下降17.7%。 中怡康时代推总数据显示,2018年7月整体家电市场遇冷,市场规模(包含手机和3C)1381亿元,同比下降10.8%。7月,大...查看全文

今天A股这种超级分化行情,盘后忍不住说两句。一些大蓝筹盘中常现大单买入,不仅远强于小盘股,也远强于对标的H股。如上证50大涨但中小创暴跌,中证1000更是创2年新低,再如平安A股放巨量大涨2.6%,但港股却大跌1.3%,工行A涨1.9%,港股跌0.8%,招行A涨2.7%,港股平盘……其实若不是A股强悍,港股...查看全文

2017年&2018Q1百大股池财报小结

PS.下文公司估值数据都是年报/一季报公布时的估值数据,而非实时估值数据。序号排名不分先后,不代表看好与否。 【医药&医疗服务行业】(主要研究行业+主要仓位) 1、生物股份 2017年营业收入 19亿元,同比增加 25.31%,净利润87009万元,同比增长34.99%。 分产品看:1)口蹄疫疫苗销量增速在...查看全文

早上看到彭博评价A股,大概意思是说15年以来每次领导喊话救市都没什么好下场,最终都会创新低。 我的观点:这是无脑黑。领导救市和A股涨跌其实无必然相关性。正所谓救急不救穷,股灾时救的是流动性,国家其实无所谓指数最终是涨还是跌,只要金融系统不出问题就行了。现在也一样,救的是质押带来的...查看全文

明年1月1日起社保由税务部门统一征收,这项规定影响当然是巨大的。正面角度看,修正数据不统一的漏洞当然是好事,但这就和营改增企业不一定能减税一样,工资/纳税额度和社保基数有几个能对得上的?大家心里都有数,为什么企业要按照最低基数去缴纳,这就和企业以前为什么要找代开发票一样,实在是...查看全文

他的全部讨论
职业生涯滚雪球总结(9月10日更新)

此文整理了我所有分享过的投资理念、宏观大势、市场策略、个股深度研报等长文,为我个人投资生涯的总结,长期定期更新。 有关本人公司和产品的信息,详见置顶0。 置顶0:星瀚投资 ·星瀚投资2017总结,2018展望 网页链接 ·产品净值:网页链接查看全文

付总又一篇好文,但苦口婆心但挡不住资本的贪婪、监管的落后(头痛医头)、散户的无脑。这里请教一个问题:我也判断监管层会趁着反弹质押风险消除后叫停股权质押业务,但在股权质押到期不能展期的情况下(即便没有爆仓风险),大股东哪里来的钱赎回股票呢?质押业务要如何收场呢?查看全文

早上看到彭博评价A股,大概意思是说15年以来每次领导喊话救市都没什么好下场,最终都会创新低。 我的观点:这是无脑黑。领导救市和A股涨跌其实无必然相关性。正所谓救急不救穷,股灾时救的是流动性,国家其实无所谓指数最终是涨还是跌,只要金融系统不出问题就行了。现在也一样,救的是质押带来的...查看全文

星瀚投资每周投资纪要(10.14-10.21)

欢迎大家加入我的知识星球网页链接 。 一、每周宏观经济事件评述 1、【央行行长易纲:我们在为最坏的情况做好准备】 相比证监会主席刘士余刚刚炮制的“春天已经不远了”,央行行长易纲则显得“稳健中性”了许多——最坏的时候还没来。 在日前举行的2018年G30国际银行业研讨会上,易纲...查看全文

9月经济数据解读

1、PMI前瞻数据 中国9月官方制造业PMI 50.8,不及预期 51.2,也低于前值 51.3;9月制造业PMI比上月回落0.5个百分点。 在构成制造业PMI的5个分类指数中,生产指数和新订单指数分别为53.0%和52.0%,分别比上月回落0.3和0.2个百分点,表明制造业生产增速和市场需求扩张步伐均有所放缓。原材料库存指...查看全文

如何看待A股今天的大涨

今天做个神棍来预测一下短期市场。 首先我要说的是,在AH两地完全互通之后,通过考虑港A两地市场情绪的不同变化,对短趋势判断有很大的帮助。比如15年第一轮救市,AH溢价指数一度拉大到150(因为国家队不会去买港股),即A股蓝筹股大涨但港股丝毫不跟,此后发生了什么大家也都知道,救市并没有什...查看全文

能做到熊市不亏钱少亏钱,牛市能跟上,就跑赢99%的人了,不过不得不说一句,还是岁寒的粉丝质量高啊,我今年都没亏钱,但却没见有人对我这样说,各位粉丝姥爷们,你们倒是关注一下我的产品啊[摊手]查看全文

【10月8日】本轮2只新股深度分析

一、新疆交建(002941) 1.公司简介 新疆交通建设集团股份有限公司是自治区交通建设行业大型企业集团,成立于1999年,隶属于自治区国资委,主要以公路、桥梁、交通安全设施、科技养护、路桥试验检测等经营项目为主,具有公路工程施工总承包一级、桥梁一级及市政、水利、铁路、交通安全设施试验检测...查看全文

可怕的路径依赖

著名的“投资大师”Mark Twain 曾说过一句被人熟知的投资名言:股市最危险的月份是10月,以及3月、5月、8月、12月、9月、11月、2月、4月、6月、7月和1月。但很多人不知道他还说过另一句名言,那就是 It ain't what you don't know that gets you into trouble,It's what you know fo...查看全文

一个观察,不一定错:随着A股的持续大熊市,各种伪价值股、伪成长股、真老千股都慢慢开始原形毕露,而那些平日里在散(jiu)户(cai)眼中的各路价值投资大神、成长投资大神们也都跟着原形毕露了。查看全文

昨天还有人说康美的现金是真实的是没问题的,呵呵,债市那群人精已经告诉你们答案了。查看全文

虽然前两年我拼命看空小盘股、不断呐喊A股港股化、高呼中国宏观经济风险、一次又一次的告诉大家要回避高度确定的风险,虽然我过去两年被雪球用户疯狂地不断地唾骂,但当我看了今天股市里各种惨状时,心里仍然挺难受的。一声叹息,有的人无法被拯救,只能被收割……未来,不论群众观点如何,我想我...查看全文

康美这个大老千股出现崩盘的迹象。有时间我考虑写写康美是如何虚增业绩/现金流,联合机构坐庄股价高位圈钱。当然,即便没有深刻财务知识的人,也能依靠几个小指标就敏锐的观察到康美的问题,例如我在“如何识别老千股”一文中写过货币资金存款利息异常这一点,康美中报显示400亿现金仅1亿多利息,...查看全文

【18年三季度违约创历史之最】至10月12日,2018年债券违约规模就达到829.95亿元,是之前违约规模最大的16年(384亿元)的两倍多,到18年底数据还会扩大;新增债券违约主体也达到28家,是17年三倍。且首现类城投违约——17兵团六师SCP001违约。 怎么说呢,一切都只是刚刚开始。查看全文

在9月大幅下滑的基数背景下, 10月第一周汽车销量同比-51%,环比-71%,别动不动就断崖式下跌,这TM才叫断崖式下跌!别问为什么汽车这个可选消费品代表会下滑的那么狠,消费断崖的逻辑我早就推演过N+1次,该说的也早就说过一万遍了。查看全文

星瀚投资每周投资纪要(10.07-10.14)

欢迎大家加入我的知识星球网页链接。 一、每周宏观经济事件评述 1、文化和旅游部披露数据:2018年国庆期间国内旅游收入5990.8亿元,同比增长9.04%。作为对比,2017年和2016年国庆期间国内旅游收入的增速分别为14%和14.4%。至于出境游,干脆直接负增长了(北京口岸出境人数同比-5.9%)...查看全文

付总这篇写的很好,说了很多我想说的话。散户自己把股价炒到不可思议的地步,就不要怪大股东减持、质押爆仓离场了……另外,在维稳大于一切的我国特有特色下,道德风险是无法回避的,不仅股市央行面对的道德风险更大,最终大家都选择大而不倒之路,疯狂加杠杆毫无顾忌,就赌出事了你一定会救我。查看全文

周末复盘港股的时候发现港股通里两个特别有意思的公司,赶紧给各位吃瓜群众来分享一下: 1、深圳有这样一只上市的基金公司,名字首先就特别牛逼——中国投资基金(0612.HK),听这名字大家就应该懂了吧。去年年底该基金净值只有4分钱/股,但现在却能卖出每股25元的天价,对应PB达到了330倍,市值更...查看全文

给大家补充一个数据:今年以来A股有超过360家公司董事长辞职(9家里1家离职)。其中,自9月20日以来就有14家公司。查看全文

【10月1日】本轮2只新股深度分析

一、昂利康 1.公司简介 浙江昂利康制药股份有限公司设立于2001年12月,是一家致力于国人健康,以原料药和药物制剂为一体,以口服头孢类、心血管类和胃肠道类等药品为特色的现代化制药企业。公司拥有先进规划的药品生产基地,所有品种及生产车间均已通过新版GMP认证,同时通过了ISO14001认证、清洁...查看全文

最近A股小盘股疯狂下跌,这几天和今年跌幅最大的指数是市值最小的指数中证1000,想当初2年前我提出的“A股港股化”必定会发生时,几乎没有人赞同,所有的人都是不屑一顾、嗤之以鼻,拿出各种看似合理的理由大肆反驳。现在还有人反驳吗?查看全文

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