价值at风险

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这世间唯有爱和梦想,不可辜负; 好生意、好公司、好价格; 微博ID:Value_at_Risk; 公Z号:hzxinghan

价值at风险回复的提问

能否具体分析下博腾股份现阶段的投资价值?明年业绩能否反转?谢谢!查看全文

价值at风险的热门讨论
转:关于房产税

本文不代表我的观点,仅供大家参考和讨论。 作者:kulese 时间:2017-10-08 21:19:41 原帖地址:网页链接 国庆期间,我拜访了一个高中同学,他供职于国家某政策研究机构。我就是想知道,房产税是按个人还是按家庭征收,一套免税,还是一套也要收,这两个国内争论最...查看全文

利率迎来30年大拐点,流动性盛宴即将终结,史无前例的资产价格泡沫见顶,持续看空全球资产,继续知行合一,今天开仓美股ETF空单,考虑到杠杆反向ETF损耗较大,不适合长持,故买入没有杠杆的反向ETF,标的主要为纳斯达克(包含2倍)和罗素2000,少量的标普500空单。 有人会问亏了怎么办?会止损吗?...查看全文

下面这段话我憋了很久了,不吐不快。 对于我很多帖子里的某些评论,有时候我真的不明白一些国人的想法。明明是客观真实存在的问题,但你不能指出和批评,一旦你说出指出问题或真相,你就会被大量的吐沫淹没,你一定是一个“卖国贼”,甚至你可能会被“上头”封号和请喝茶,仿佛这些问题就是你说了...查看全文

看看这张AH大蓝筹今天的对价图,基本两地单日涨跌差距在4%左右,相信没感受过的人可以很好的感受一下国家队的Power了。 很多人说这样不是挺好的吗,别人暴跌我们有国家队维稳,我想说的是,别人跌你不跟着跌,涨的时候还能跟着涨吗?就多头而言,跌了可以有更好的入场机会,就空头而言,涨了有更...查看全文

重申对日元及日元资产的看法(含RMB及RMB资产看法)

下面两图是16年12月星瀚投资每周纪要最后结论中对美元、日元、人民币的一个看法,目前看来完美证实中:美元/人民币在12月见顶,此后人民币开始小幅升值高位横盘,美元/日元在12月中见顶,至今日元已经升值8.3%。 人民币贬值压力在2017年第一季度持续缓解:中国17年开始严格打击国内资产价格泡沫,...查看全文

供给侧改革的秘密:PPI-CPI巨大的裂口,中下游不断承压。

最近流行一个嘲讽创业板的段子:创业板权重较大市值前列的公司在半年业绩纷纷下滑和不及预期——温氏净利下降70%、乐视巨亏逾6亿、三聚环保被疑业绩造假、东财净利下降11%-35%、三环集团净利下降5%-20%,掌趣净利下降20%-50%、同花顺净利下降0-30%(四股东拟减持7.99%)、网宿净利下降20%-40%,汇...查看全文

【疯狂的白马】1400亿的海天味业已经42倍PE(TTM)了,1750亿的恒瑞医药更是高达62倍PE,恒瑞是很优秀,业绩增速也常年在20-30%之间,但62倍PE像是一个大蓝筹合理的估值吗?好吧,如果说是恒瑞业绩有爆发的可能可以给相对高一些的估值,但业绩稳定增长的海天酱油凭什么给40倍的PE?行业属性注定其业...查看全文

如何识别老千股,避免踩地雷

这篇文章作为闲话A股系列的第六篇,我迟迟没有动笔,一是怕自己能力不能,二是这个话题实在太大,我时间也不够。随着最近某些知名的大市值蓝筹企业一家接着一家出事,我觉得有必要尽快完成这篇文章。这里特别感谢@方烈 方总对我的帮助,本文也有很多思路是借鉴于他。 一、非财务造假老千股 我们从...查看全文

雄安雄安,千年太久,只争朝夕

几乎所有的人都在讨论雄安新区:炒房的认为雄安房价要涨几倍,连夜坐飞机高铁大巴去周边看房;炒股的认为河北、基建概念股会有N个涨停,券商连夜组织电话会议、狂出概念股研报;炒商品的纷纷表示下周必须满仓螺纹钢;经济学家认为雄安会成为下一个深圳或浦东,对中国经济前景非常乐观,中国必然能...查看全文

川普强硬表态:中国如果帮助打击朝鲜,那么中美贸易谈判可以对中国更有利;否则,美国准备单干。这说明,*特面谈的时候朝鲜问题或者没谈拢,或者是对价谈好了但中国还在犹豫不行动,所以川普才会如此直言不讳的发言(典型的商人直来直去的思维,非政客的套路深思维)。川普的这个言论不是拿利益对...查看全文

漫谈经济运行周期,迎接大洪水时代的超级黑天鹅

这篇文章综合了之前文章的一些逻辑和数据,同时新增了不少一些内容。一方面是普及经济学常识,一方面是对全球未来经济的走向的一个判断。一、经济运行的周期让我们先来思考这样一个问题:人类不断发展的核心是什么?我的答案是:除掉资本和体制干预的影响,从能量是守恒的角度看,人类经济增长的本...查看全文

对于证监会系列监管的看法

今天证监会发文约束高管和大股东减持,至此,证监会对于打击A股公司的金融平台属性即牌照价值的布局基本已经完成:1)ipo加速、2)收紧定增并购重组、3)约束减持。 什么叫牌照价值?我之前(15年)写过一段话。 市场运转机制、惩罚制度等的失效(特别是IPO的管制),使得A股上市公司天生自带高昂...查看全文

关于联通混改的扫盲贴

中国联通大混改方案出炉了,很多人给出了解读,但在股东权益的理解上,不少人理解错误,甚至很多人连A股和港股联通股权结构没搞清楚就在瞎扯淡。我这里先来科普一下(可能有误,欢迎指正)。 在此次混改之前,中国联通真正的核心资产在港股上市,港股联通红筹的控股股东为两家公司:1)联通BVI公...查看全文

论负反馈稳定系统的重要性,一个只有正反馈的国家迟早会走向灭亡。查看全文

关于减持新政,分享几点别人的看法(知道名字的就注明了:1、@向小田 减持新规相当于变现降低了大股东和特定股东股份的流动性。股票流动性降低意味着价格要往下调整。一级市场价格也要往下调整。流动性降低股票质押的质押率也要调整,一些股权质押银行可能要追加质押物,如果没有的话就麻烦了..2、...查看全文

PPI能向CPI传导吗?

最近市场又传来了PPI向CPI传导,中游复苏的声音,我认为PPI向下传导是非常困难的,高通胀出现可能也是暂时的。之前我也分析了这轮商品和上游价格上涨的逻辑:并非下游需求旺盛带来的上游涨价,而是在供给侧改革+一刀切去产能+严查环保+基建疯狂+房地产疯狂的环境下导致的自上而下的胀,所以PPI远超...查看全文

新一轮(高估值垃圾股)去杠杆开启

上交所、深交所12月2日公告,对《融资融券交易实施细则》进行了修订,调整可充抵保证金证券折算率要求,将静态市盈率在300倍以上或者为负数的股票折算率下调为0%,将自2016年12月12日起实施。 政策的实际冲击程度对整体A股不大(心里冲击程度较大),但是,某些高估值的垃圾股、题材股等冲击巨大...查看全文

幸存者偏差

无意间翻到了过去的一篇旧文,但我觉得很有必要再转发一次。这种文字发几次都是不嫌多的,要时不时拿出来提醒自己。 从常识来看,长期(10年以上)回报在30%以上的就是神一样的存在,20%以上就是千万里挑一之人;但短期而言,连续数年取得翻番收益的人也不是不存在,虽然这种“股神”大都是昙花一...查看全文

质押新政解读

沪深交易所发布《股票质押式回购交易及登记结算业务办法(2017年征求意见稿)》,昨天晚上券商交流群内被新政刷屏,因为这个政策影响巨大!新政主要修订内容如下: 1、停止小额类股票质押业务,股票质押回购业务的起点提升至500万元,后续每次不得低于50万元。目前券商股票质押式回购业务的起点一...查看全文

辉山乳业公告称,公司现金及现金等价物约29亿元,但银行确认的仅4.67亿。同时,集团正与债权人讨论暂缓还款及可能的债务重组,股票将继续停牌。 预料之中,直接退市的概率很高,港股就是这样残酷,准确的说,任何的资本市场都是吃人不吐骨头的地方,A股在不久的将来一定会“港股化”。我奉劝散户一...查看全文

他的全部讨论
职业生涯滚雪球总结(11月11日更新)

此文整理了我所有分享过的投资理念、宏观大势、市场策略、个股深度研报等长文,为我个人投资生涯的总结,长期定期更新。 有关本人公司和产品的信息,详见置顶0。 置顶0:星瀚投资 ·产品净值:网页链接网页链接 ·...查看全文

周五的大资管新规影响还是非常大的,核心在于:破刚兑、要穿透、除嵌套、去通道,成本法改为市值法。新规长期而言是利好,因为金融机构的资产负债表质量会大幅改善,降低了整体的风险。但短期而言是利空,不仅将要面对金融市场资金流出的局面,且可能会引发银行理财赎回带来的流动性风险。当前我...查看全文

【11月10日】本轮7只新股深度分析

本轮新股重点关注:乐歌股份,一般关注:香飘飘、好太太 一、好太太(603848) 1.公司简介 广东好太太科技集团股份有限公司是一家集研发、生产、销售、服务于一体的智能家居企业,产品与服务涵盖智能晾晒、智能电器等众多领域。 2.行业信息、竞争格局 现代晾衣架行业起步于上世纪九十年代的中后期,...查看全文

最近思考的2个港股策略

1、由庄园牧场H股暴涨10倍想到的一个H股潜伏策略:我翻了翻最近三个在H股已上市A股刚上市的H股走势(图1),发现在A股递交材料过会后,H股就开始上涨,而在A股上市后,H股开始急速拉升出货,因为AH同步上市的公司H股会自动纳入深港通,内地资金因为A连续涨停高溢价H股而通过沪/深港通买入H股。 于...查看全文

各大指数已经完全无法反应成分股的涨跌而严重失真了,经常会看到指数涨但指数中成分股大部分在跌。股评是越来越难写了:今天A股全线飘红,大蓝筹指数上证50大涨1%+,但超级大蓝筹四大行+两桶油+券商平均跌1%-3%…中小创、深成指、沪深300等大涨,但全市场个股全面下跌…搁以前,谁会信这种点评? ...查看全文

李迅雷最近写的一篇关于消费升级研报很有意思,大致的结论是相比较人均收入而言,中位数收入的增速对消费升级的影响才是更有意义的。这很好理解,假设中国就3个人,富人中产穷人,2016年三者收入分别为100万/10万/1万,平均收入为37万,中位数10万。2017年富人收入大增,中产稳步增长,穷人小幅增...查看全文

石磊:利率上升已经使得2016年遗留池子成为庞氏池,2016年大部分影子银行资产池里的平均生息资产收益率只5%,平均久期2-3年,依靠资产负债错配赚息差,而当前无风险利率在4.5%,各池子基本已经倒挂,没主动管理的池子只能等着股东救援了或腾换高息资产,那些无力维持而被赎回的池子已面临挤兑。资...查看全文

美银美林在11月对全球206位基金经理发放问卷调查,48%的基金经理认为股市估值偏高,人数创纪录新高。但同期的现金持有降至四年新低(4.4%),职业投资人的风险偏好涨至纪录新高,超越了2000年互联网泡沫和2008年金融危机爆发前夕。投资者一方面抱怨资产价格虚高,但同时又不得不继续买进。 周二5...查看全文

十月经济数据解读

1)工业和投资 1-10月,全国固定资产投资同比增长7.3%,增速比1-9月份回落0.2个百分点。民间固定资产投资增长5.8%,增速比1-9月份回落0.2个百分点。 第二产业中,工业投资同比增长3.3%,增速与1-9月份持平。民间固定投资中的第二产业增长3.2%,增速回落0.2个百分点。制造业投资方面,1-10月累计同...查看全文

星瀚投资每周投资纪要(11.06-11.12)

一、每周宏观经济事件评述 1、沙特发生王室内变,几乎有不流血政变味道。年轻王储以反腐败名义抓捕十几个亲王,几十个前部长和在任部长。而同天早些时候一枚据说是也门打过来的导弹被沙特反导系统击落。后来又发生了一家载有一个亲王的直升飞机坠毁。沙特内政如何走向尚难预测。不过,中东地区在...查看全文

【11月3日】本轮5只新股深度分析

一、晨丰科技(603685) 1.公司简介 浙江晨丰科技股份有限公司(原名浙江晨丰灯头有限公司)成立于2001年,注册资金7500万元。产品主要分LED球泡系列、灯头系列、灯座系列和灯具配件系列,广泛用于LED照明和传统照明等。产品严格按照IEC和GB标准生产,通过了ISO9001质量管理体系认证和ISO14001环境管...查看全文

A股确实在重复美国当年漂亮50的行情,美国漂亮50中有30个公司属于消费(还有不少医药),多为行业龙头,比如可口可乐、IBM、美国运通等。在1972年的时候,漂亮50的估值都到了市梦率,整体PE 42倍(高出标普近一倍),最高的几个比如麦当劳85倍,迪斯尼80倍。而今天A股恒瑞PE 71.4倍,海天味业PB 1...查看全文

星瀚投资每周投资纪要(10.30-11.05)

一、每周宏观经济事件评述 1、【国债税前利率首次超过贷款利率】如果AAA企业债利率超过了长期贷款基准利率不算什么稀奇的话,就在上周,5年期国债税前等价收益率(考虑免税效应)首次超过了贷款基准利率。也就是说,如果银行还给你放基准利率不上浮的贷款的话,那么你实际上融资成本比财政部还低...查看全文

【10月27日】本轮9只新股深度分析

本轮新股重点关注:药石科技;一般关注:恒林股份 一、中农立华(603970) 1.公司简介 2.财务状况 14-16年营收分别为28.75亿、32.34亿、34亿,16年增速5.1%,净利润分别为8072万、8827万、8172万,16年增速为-9.85%,2017H1净利润增速为-5.4%。 营收增速缓慢,但应收款增长迅速,存货也是暴增,16年...查看全文

招商证券:截至2017年H1,机构投资者在A股持股60772.05亿,占自由流通股的比例约为29%,其中,公募基金7.99%、私募类(包括阳光私募和资管)4.16%、保险保障类7.06%、国家队(不含汇金持有的四大行股份)6.82%、境外资金2.63%、券商自营0.52%。国家队持股总规模为 4.45 万亿,处于历史最高水平。查看全文

【两市融资余额再破万亿】截至11月1日,上交所融资余额报5930.8亿元,较前一交易日增加38.88亿元;深交所融资余额报4070亿元,较前一交易日增加14.90亿元;两市合计10000.88亿元。在增量资金较少的情况下,想要维持指数上涨(大白马高估)和题材炒作(次新股泡沫),必须要靠杠杆,再来一次杠杆牛...查看全文

恒瑞医药股权激励,解锁条件为:以 2016年净利润为基数,2017 年、2018 年、2019 年各年度的增长率分别不低于 20%、42%、67%,即2019年净利润不低于43.24亿元,即便非常乐观的给2019年的前瞻PE高达40倍,即市值1730亿元,但问题是现在恒瑞的市值已经1894亿了……[吐血]查看全文

【财新网】(专栏作家 梁建章 黄文政)两年前宣布全面两孩政策。在此两周年之际,该政策对生育状态到底有多大影响是全社会关注的焦点之一。 反映生育状态最重要的数据是生育率,包括按育龄女性年龄分列的生育率以及按年龄加总后的总和生育率。在人口学里,总和生育率是衡量未来人口增减趋势最常用...查看全文

星瀚投资每周投资纪要(10.23-10.29)

一、每周宏观经济事件评述 1、随着特朗普减税计划获批的可能性增加,外加美国政府债务的大增(潜在国债供应大增),美债市场抛压加重。十年期美国国债收益率突破2.4%这一关键阻力位,创6个月新高。当前,美债净空仓规模再度刷新历史最高纪录。这意味着美国通胀率也要回升了,12月加息更加板上钉钉...查看全文

尽管央行各种安抚(短期大量净投放,首发63天逆回购,此前的定向降准等等),但十年国债头也不回,今天继续暴跌。海通证券提的“国债和股市有关系吗?”这个问题挺有意思。理论上来说,国债暴跌、收益率变高,大蓝筹为主的沪深300吸引力就变差,从16年几次调整来看,也确实如此(见图2)。但现在...查看全文

【10月20日】本轮9只新股深度分析

本轮新股一般关注:新余国科 一、大业股份(603278) 1.公司简介 山东大业股份有限公司,成立于2003年,注册资金15600万元。公司主营业务为胎圈钢丝、钢帘线以及胶管钢丝的研发、生产和销售,产品主要应用于乘用车轮胎、载重轮胎、工程轮胎以及航空轮胎等各种轮胎制品。经过多年发展,公司凭借突出...查看全文

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