不止看到一个人说现在和14年的情况有些类似，都是拼命鼓励股民进场（放松各种进场和加杠杆的条件），妄图人造牛市。

但是判断大势，还是要回归最本源的逻辑，还记得我说的市场三要素——估值、流动性、基本面，满足2个就会走牛，满足3个就是大牛。现在的情况和14年完全不同：

估值上看，14年底部的A股可是比港股都便宜10%以上，还记得当时我抄底买入万科、平安等大烂丑的核心逻辑就是H股竟然溢价A股30%乃至贵一倍，而现在A股估值你不能说贵，但也绝对不算便宜（特别是和港股比）。

基本面就不方便说了，但大家懂的都懂，经济前景、失业率、消费投资数据、私人部门杠杆率、地方债务等等，就不方便展开了，自行脑补。

流动性方面，全球加息周期，美帝罕见高利率，这种背景下，中国虽然处在降息周期中，但政策空间很有限（货币政策受制于海外利率、财政政策同样也会受制，且地产下行和抗疫几年后财政压力巨大，也无力宽松），人民币压力很大，除非破罐子破摔，基础货币发行量向津巴布韦、阿根廷、土耳其、委内瑞拉等国家看齐，不然流动性就那样了。

港股情况也差不多，同样的基本面，估值虽然低很多，但流动性差不少（受到美元利率影响更大），也难有牛市，下半年美联储加息见顶后，港股应该会有明显的改善，大概率会强于A股，目前很高的AH差价会修复一些。

总之，我还是坚持年初的观点， 今年基本就是震荡市，基本面是疫情后的弱复苏，估值不上不下，流动性想好好不了，全年预估0%-15%波动。

PS.我本人接近满仓，也希望上涨，但涨也要讲基本法，投资人要保持应有的客观和理性。