美9月ISM 47.8，远低于预期，跌至十年低位，日本大型制造业信心指数创13年来新低，欧元区制造业PMI连续八个月不足50，创七年最低，德国制造业PMI创十年低位，韩国出口半导体等先行指标悉数下行。全球Markit制造业连续五个月跌入萎缩…

我在前几年一直重复强调，这个世界积重难返，割裂已经不可避免（贸易保护、孤立主义），分蛋糕的背后是蛋糕已经做不大了，全球经济深陷泥潭，无论央行如何刺激都无力回天，这个世界需要一次我们从未经历过的巨大的“出清”，唯有越早做好准备，预期放得越低，才越不痛苦。随着时间的推进，我的判断越来越准确。

经济活动的本质是什么，是人（劳动力），是科技（生产力），现在的情况是全球出生率不断走低（除了少部分发展中国家和少部分族群），同时老龄化越来越严重，劳动力红利彻底消失；另一方面，科技/生产力没有出现质的飞跃，此前一次科技飞跃（互联网）带来的经济效率提升的红利接近尾声。全球经济已经无可避免的会掉入长期衰退/不增长的泥潭中，全球都会和日本过去几十年一样经济/社会失去活力，全球经济都在逐渐“日本化”（欧洲已经彻底日本化，中美就在稍后的位置），更重要的是，央行为了挽救经济或者说挽救利益集团，进一步扭曲/抑制经济本身的周期——低利率不让出清，这不仅不能挽回经济，更使得贫富差距巨大，因为低利率直接掠夺穷人，而造成的资产泡沫又肥了富人，巨大的贫富差距使民粹主义抬头，因此纷纷选出极端领导人（打破利益集团必然的需要），而这又加剧了动荡。当前国债利率走势就是全球所有聪明钱对未来的最好投票——17万亿的负利率债券。

So.清醒一点吧，全球化已经接近尾声，这世界再也回不到从前那个和平的黄金发展年代，一切都结束了，一切都过去了。在没有一场大出清/变革之前世界是不会好了。现在就如同工业革命接近尾声时的世界，当科技/效率不再提升，经济深陷泥潭时，全球性的割裂、民粹、孤立、乃至战争都很难避免（不同的是，当年是工业时代的热war，现在是信息时代的冷war）。正如那句老话所说：天下大势，分久必合，合久必分。

大多数人完全低估了这历史性变局的时刻，很多时候我们不过是在掩耳盗铃罢了，假装这世界还是很好，日子还会和以前一样美好过下去。但看看那17万亿的负利率债券吧！少部分人已经做好准备随时登上诺亚方舟，而大多数人能做的只有祈祷只能随波逐流。你无法改变这个世界，能改变的只有你的预期。