| 发布于: | 雪球 | 回复：19 | 喜欢：30 |
一、社会主义公用事业股没错，定价权不归企业也没错，就是这样，不妨碍市场跑出三倍，五倍，十倍股。
二：认识今天市场给一个永续经营的行业20pe的合理性。明天找到低于10pe的标的（可能是一级市场，也可能是发起人，又或者是二级市场）机会来了有些人时不我待、有些人继续等待这是正常现象。
至于是否平庸的机会，一是看确定性；二看风报比；三看眼光与理解，是否看到别人看不到的东西。
水电如此，其他亦然。
1.电价定价权归政府，但水力发电拼的是成本竞争力，老天下雨不收钱。
2.水电企业的盈利是波浪式上行，没有亏钱之说，经营模式简单易懂，来水-发电-收款，无坏账，最大优势是可预期性，看到二十年，三十年（葛洲坝电站），五十年......，或更长，从长期看水电的性价比应该说很高，有哪个企业盈利二十年后有确定预期吗？
3.高增长的科技公司比如上世纪89年的摩托罗拉，96年的长虹，99年的北电网络，或通用电气，其公司盈利相当大部分是三十年河东，四十年河西，更别提房地产业，否则万科A董事长郁亮就不会警示行业严冬了，水力发电没这问题。
4.企业经营者梦寐以求的是企业百年长青，大水电经营百年乃常事，中国第一家水电站建于1910年，至今仍在发电，其他行业则不易。
$万科A(SZ000002)$ $川投能源(SH600674)$ $中信证券(SH600030)$
风险偏好与资金成本密切相关，当三五个点的理财还有风险的时候，风险偏好自然就低了。
加上现在已经不再是封闭市场，水电作为稳定的人民币资产成为海外配置的部分。
水务公司，火电厂可以说平庸，而面对梯级水电站时却不经赞叹自然和建设者们的伟大，何来平庸之说。稀缺、独占的资源，当需求来临时要price in稀缺性的溢价。
能否扛通胀，可以参考上世纪大通胀时期的一些历史。我们的直觉思维是必需品是可以抗通胀，然而似乎最终数据未必呈现是这样，能够顺利顺价，以及能否保持量，都是需要考虑的变量。