在大单、辉瑞以前,凯莱英也是高增长,未来没有辉瑞或大单,凯莱英也不至于太不堪。
所有的 CXO,不管凯莱英的CDMO,还是药明自称的CRDMA,核心,还是一项2B的客户服务能力,这种服务能力,尤其以疫情期间最大、最急需的服务和响应能力得以彰显,就是这种服务能力并不是一日之功或巧合,也是凯莱英能力的体现。尤其凯莱英多年来高速发展,并不是只有或只依靠辉瑞。
可以看到,今年以来涨幅最大的是药康生物,但它是今年上市的新股,处于炒新阶段,所以股价处在非理性炒作阶段,因此这个涨幅是有些失真的。其实还有一个和元生物,也是今年的新股,涨幅更大,不过估值是太离谱了,所以暂时未纳入跟踪。
其它公司中有三家公司今年涨幅为正:美迪西、昭衍新药、康龙化成,今年分别上涨17%、14%、12%,目前TTM PE 分别为112X,85X,75X。而今年医药指数下跌13%左右,沪深300下跌10.36%,我持有的康龙和昭衍今年跑赢医药指数26个点,跑赢沪深300指数23个点。其它公司中除了凯莱英和药明生物以外,也都跑赢了沪深300指数。
计算阶段性的涨幅不是为了证明什么,只是想总结一下经验,回顾过去自己的判断是否正确。
先回顾一下西瓜在CXO上的心路历程。
要说最早买入CXO,那还是在遥远的2019年,当时买入过的第一次CXO是昭衍新药,不过那时候西瓜还是个医药行业的菜鸟,也不懂什么是CXO,只是单纯觉得昭衍的财务面非常过硬,成长性又好。不过,研究不深的行业注定了拿不久,所以第一次交易并没有赚到太多的涨幅,中途就卖出了。
第二次是在2020年,那时我对CXO开始系统性跟踪后,认为这是一个可以长期持有的行业,于是又买入了。2019和2020年是CXO最黄金的时期,整个行业高速增长,行业各种利好。
但随后CXO在2021年8月份到达历史顶峰后,开始了深度的调整,在今年最惨烈的3月份,CXO们基本上调整幅度都达到了50%,最极端的比如药明生物调整到达了70%。
但神奇的是,即便碰到如此惨烈的调整,昭衍和康龙的年K线居然连续4年都是上涨的,如下图。
从上面两张年K线图可以看到,2019到20222年这4个年度(2022年到目前为止),康龙的涨幅分别为:662%、136%、17%、12%,昭衍的涨幅分别为:72%、152%、57%、14%。什么叫穿越牛熊?这就是穿越牛熊!不管是牛市还是熊市年度涨幅都为正,牛市时大涨,熊市时小涨,最起码熊市时也能跑赢指数,这不就是我们梦寐以求的股票吗?
所以我一直说,长线投资要以年为单位来评估涨跌幅,不要被眼前几天、几个星期、几个月的股价波动困扰。
西瓜这次很骄傲,也很幸运,真的做到了知行合一,做到了长期持有自己看好的行业和公司,坚定地执行了自己的投资体系,中间面对50%的回撤也没有放弃。我相信这对于我的股市生涯是一次深刻的洗礼,更加坚定了我长期持有优质公司的理念。
目前两个账户,主账户是在2020年8月份买入的康龙和昭衍,当时分两次买入康龙,平均成本现在的前复权价应该是62元(因为2021年康龙有10转5),我当时发过文章说明我要建仓:我近期计划买入的一支股票(2020-8-18)。
在2021年6月份的高点时减过仓,也发过文章:
另一个账户是2021年8月份新开的小账户,是去年10月份建仓的康龙,在2022年4月份时补过仓,目前康龙还微亏。2022年4月份建仓的昭衍,目前盈利,另有观察仓位的药明康德也是在4月份建仓,目前微利。我相信,到年度时,小账户里的CXO也会都盈利。
最后再重申一点,中国创新药的未来是光明的,但过程会非常曲折,而CXO作为创新药的铲子行业自然能跟随行业一起成长,且投资难度要比创新药企业小很多,最适合业余投资者。股市里只要方向对了,长远眼光来看,一定会有不错的回报。
$康龙化成(SZ300759)$ $昭衍新药(SH603127)$ $美迪西(SH688202)$
在大单、辉瑞以前,凯莱英也是高增长,未来没有辉瑞或大单,凯莱英也不至于太不堪。
所有的 CXO,不管凯莱英的CDMO,还是药明自称的CRDMA,核心,还是一项2B的客户服务能力,这种服务能力,尤其以疫情期间最大、最急需的服务和响应能力得以彰显,就是这种服务能力并不是一日之功或巧合,也是凯莱英能力的体现。尤其凯莱英多年来高速发展,并不是只有或只依靠辉瑞。
请教一下,辉瑞作为全球第一大厂,选择供应商理论上也应该择优而选,不可能说哪个公司差,不靠谱而选择。包括药明,凯莱英原本也都是小分子领域的最优等生。新冠订单执行完后,只要有产能,由于一直优秀,理论上大的药厂仍就选择优等生来做,未来订单怎么会不够呢?难不成他们做完了新冠订单,优等生就不优秀了,就没有订单了?还是说因为新冠订单体量太大,延续性不强?未来有超能空置的可能?
我的确不懂研究CXO,只是很直觉的请教一下,如果$凯莱英(SZ002821)$ 只是抱大腿接大单,那为何那些很优秀的康龙、昭衍、美迪西就接不了大单,没有大腿青睐呢,难道接大单也是一种错,阿英未抱大腿前也平均30%以上增速吧,市场也一样给100pe的啊,高瓴也是不离不弃的啊,难道接大单是一种利空
继续看好创新药CXO七龙珠。特别是获得辉瑞大单,反而使机构陷入死穴思维模式,博腾股份和凯莱英,如果两公司今后将获得大单将更好,即使今后不能获得后续辉瑞大订单,那么扣除短期辉瑞净利润大增的影响,今后3~5年仍将继续保持扣除辉瑞大单后净利润年化增长率30%~70%,而不是反而给一个更低估值。
$博腾股份(SZ300363)$ $凯莱英(SZ002821)$
cxo增速下滑预期以及毛利率趋势会跟当下情绪PK
所谓专业投资者,即使对管线和临床数据如数家珍的,在CXO的高景气度面前,估计也不太够看。
略有疑虑的是,安评龙头昭衍,可能优于康龙;而凯莱英可能也是很好的机会,甚至不逊于康龙,虽然他因大订单、傍大腿多遭质疑。
看法很一致,长期看好昭衍,且重仓
如果没有新冠疫情、没有新冠订单,凯莱英现在是什么情况?
这么快昭衍新药的大股东持续减持?
我买了最差的药石科技,因为最便宜。虽然这段时间一直涨得很慢,但是也不动了,既然主力想让人走,那就一定有很多我们不知道的信息。
药明康德上月底102.4进的,昨天110全部出了。药明虽好,但对这股没信仰,拿着不安心就出了。