$TCL中环(SZ002129)$ 业绩说明会谁有录音或者视频啊，全景路演没有回放。评论看了一圈下来，好像今年只搞内生长...

君子终日乾乾05-06 09:28

●00:00 中环新能源2023年业绩报告与展望中环公司介绍了其2023年及2024年一季度的业绩情况。尽管面临行业周期性调整、产能过剩和价格下行的压力，公司通过技术创新和成本控制措施，保持了市场份额的增加和主营业务利润的增长。特别是新能源材料板块，尽管营收下降，但销售规模和市占率均有提升。公司表示将继续依赖技术创新和制造转型，以应对未来挑战，并预期2024年底产能可达200 GW。同时，公司在半导体材料领域也展现出稳定的发展态势，并强调了在环保和社会责任方面的承诺。 ● 16:36 中环股份：技术革新与国际化战略在对话中，中环股份强调了技术革新和成本领先的战略，特别是在多晶硅和硅片领域的生产和制造效率提升。提到210mm硅片的应用，公司预计这将成为市场主流，并采取措施推动N型技术发展。关于负债和财务状况，公司展现了其稳健的财务结构，短期及长期债务管理得当。此外，还提到了与中东地区的合作项目，展示了公司在全球化战略上的努力和进展。 ● 32:24 探讨光伏行业当前挑战与未来方向在近期的对话中，讨论了光伏行业的多个关键方面，特别是在多晶硅、硅片、电池组件等领域面临的挑战及其解决方案。讨论指出，自2020年以来，光伏组件价格经历了显著上涨，导致供应链承受压力，但同时也引发了对行业可持续发展的担忧。尤其是对上游原材料价格波动的敏感性，使得整个产业链面临风险。提出应对措施包括技术创新和优化制造流程，强调在激烈的市场竞争中，通过降低成本和提高效率来保持竞争力。此外，还指出了当前市场的非理性竞争状态，并对未来市场趋势进行了分析，呼吁行业内各参与者采取更加审慎和长期的战略规划，共同促进行业的健康发展。 ● 44:29 太阳能电池与组件行业的发展与挑战本次对话围绕两大主题展开：一是关于广发证券的张子涵针对电池布局及产能消化提出的疑问，特别是对于广州电池基地进展和未来战略的看法；二是探讨行业出清过程及其对公司运营的影响，尤其是在财务和战略方面的考量。对话中涉及到了具体的产品和技术细节，例如电子组件的生产、硅片质量和产能利用率、广州基地的战略作用、行业发展中的价格压力、以及公司在面对市场变化时采取的成本控制措施。另外，还讨论了技术创新如乌金金刚线的应用及其潜在影响，以及公司在优化内部流程和降低成本方面所做出的努力。 ● 55:00 展望2023年: 光伏行业降低成本与技术创新公司计划通过推进智能化生产, 在2023年第四季度启动新一轮经济增长和技术创新, 包括运用数字化技术和工业4.0, 提升制造效率和精度。目标是解决生产线中的各项技术难题, 改进原材料处理、提高产能及品质控制等方面的效率。预计到2023年年末, 生产成本将有所下降, 表明公司在艰难时期正积极寻求突破。此外, 公司还关注于合理利用资源, 如在硅料使用上优化配方以降低成本, 并考虑行业的发展趋势和政策支持, 期望能够加速走出当前困境, 实现可持续发展。 ● 01:07:13 硅片行业分析与财务状况探讨对话中讨论了硅片行业的当前运营状况、未来单瓦盈利预期以及财务报告中的应收账款问题。重点关注了行业开工率的变化、库存水平与去年前年的对比、以及投资和财务策略。同时，还提到企业正在积极适应市场和技术的变化，如N型TopCon技术的应用，以满足客户多样化的需求，并探讨了这些变动对供应链的影响及应对措施。另外，还涉及到了企业财务报表中应收账款增高的原因，尤其是在半导体和光伏业务领域，主要包括国内外销售账期的变化和新增的电站相关业务。 ● 01:12:29 探讨影响光伏企业毛利率和收入的因素本次会议主要讨论了两个关键议题：影响光伏企业毛利率的主要因素和收入确认方法的疑问。第一个议题涉及企业在光伏产业价格下行期间毛利率的波动，特别是硅片和组件业务在不同季度的毛利率表现。发言人提到，虽然全年平均毛利率有所波动，但在某些季度中出现了负毛利率的情况，而在另一些季度则呈现正增长趋势。第二个议题聚焦于企业特定时期内的出货量与收入不符的情况，特别是第四季度组件出货量较大，但并未相应带来较大的收入增长，可能是由于收入确认方式或价格变动等因素造成。另外，还涉及到Maxon公司的经营状况及其面临的挑战，包括市场竞争加剧、地区性政策调整和成本控制等方面。对于这些问题，发言人表示正在积极采取措施应对，并对未来的发展保持乐观态度。 ● 01:20:12 探索全球化战略：机遇与挑战本次对话主要围绕一家浙江电信公司的全球化战略及其面临的挑战展开讨论。该公司依托过去的技术和管理积累，在应对行业挑战时展现出信心。对话深入探讨了该企业在墨西哥以及其他地区的经营与管理情况，同时指出了全球光伏市场向着区域化、本土化发展的趋势。此外，还涉及到企业如何看待自身在全球化过程中的定位，包括对环境、社会、治理（ESG）标准的重视，对知识产权的尊重，以及如何处理不同国家和地区之间的政治关系和政策因素。特别是，提到了企业在欧美及中东地区的产能布局和市场策略，强调了责任投资的重要性，并考虑到了在这些地区面临的复杂性与挑战。总的来说，此次讨论体现了企业在全球化背景下寻求稳健增长和发展的一系列思考与措施。 ● 01:26:22 探讨全球半导体市场趋势及企业战略布局近期，业内专家和企业代表就全球半导体市场的需求增长预期、经营目标、以及在中国半导体行业中扮演关键角色的公司战略进行了深入分析。一方面，参会者强调了面对地缘政治变化和供应链风险时，企业在国际市场上的调整与应对策略。特别是在功率半导体领域，预测欧洲市场尤其是电动车应用的快速增长将为该领域带来新的机遇。另一方面，探讨了面对技术创新和市场需求变化，如何通过技术升级和产品创新来提升市场份额，并在全球范围内优化供应链管理。同时，指出随着人工智能和大数据等新兴技术的发展，对半导体材料的需求将持续增长，这为企业提出了更高的研发和生产要求。最后，会议强调了坚持遵守商业道德和知识产权的重要性，以及企业如何通过全球布局和战略规划，在激烈的市场竞争中保持优势并实现可持续发展。问答回顾发言人问：在2023年度及2024年第一季度，公司的经营情况如何？公司在半导体材料领域的发展情况如何？发言人答：2023年度及2024年第一季度，尽管面临市场竞争加剧、产能过剩以及价格下行的压力，公司在新能源材料板块的产能、销售规模和市占率均有所提升。尽管净利润同比下降了45%，但主营业务利润仍保持增长，主要受参股公司投资收益下滑和Mason公司减值及亏损辐射的影响。半导体材料板块在2023年销售收入增长，抛光片和外延片出货量增长30%，市占率全球达到5%。通过整合江苏工厂和徐州工厂，公司补充了先进制成能力，完成产品全覆盖，并致力于追赶国家战略，发挥特色工艺和高阶差物产品的优势，在制造方式上提高柔性、良率和一次通过率，劳动生产率、用电强度和取水强度均优于头部公司。发言人问：公司2024年第一季度的经营成果如何？发言人答：2024年第一季度，公司实现营业收入99.3亿，同比下降43.6%；净利润为负8.8亿，同比下降139%。新能源材料出货同比上升40%，达到34.9G瓦，占比显著提升；新能源组件出货同比上升16.8%，达到1.6G瓦；半导体材料抛光片和外延片出货量达到183.600万平方英寸。发言人问：2023年光伏行业整体情况如何，对中环产生了什么影响？发言人答：2023年光伏行业供需矛盾严重，产能过剩导致价格下跌幅度明显。中环始终坚持新套餐低作业的经营策略，在面对行业挑战时，依托技术突破，计划在不新增投资的情况下，产能在2024年底突破200G瓦，通过大数据治理和质量4.0的指引，控制成本，扩大市占率，提升相对竞争力。发言人问：公司在新能源材料领域的表现如何？发言人答：新能源材料业务仍是公司主要构成部分，在2023年度末，产能达到130183个计划销售规模，出货量达到114G瓦，占全球市场23%的份额。其中，产能利用率、综合毛利率均有所提升，但毛利与2022年度相比持平。2023年公司在大尺寸出货方面表现领先行业，N型产品出片数和单位折旧成本均实现领先优势。发言人问：公司在光伏电池组件领域的下一步工作计划是什么？发言人答：公司在光伏电池组件领域将从现金流入角度出发，灵活调整产能规模，优化管控和管理效能；与战略客户合作拓展市场，积极开拓国际市场，加速推进华盛光伏组建品牌海外销售；坚持差异化路线，提高N型产品占比；聚焦于N型电池技术的突破，并进行下一代电池技术储备，同时强化团队合力，提升组织效率。发言人问：公司在半导体材料领域的核心策略是什么？发言人答：中环在半导体材料领域坚持株洲思路，实现全产品门类的覆盖，通过先进制程特色工艺相互对冲，应对周期性波动。在质量管理上对标国际标准，设定质量成本目标，提高良率；在制造方式上推进工厂转型，实现智慧园区建设。2024年，6英寸产能目标为每月80万片，8英寸为每月85万片，12英寸将达到每月70万片。发言人问：在24年光伏行业下行阶段，公司是如何依靠自身技术能力和工业能力保持基本竞争力的？发言人答：在24年光伏行业逐步从成本竞争转向现金成本甚至泡沫成本竞争的情况下，公司依靠自身在技术能力和制造能力方面的优势，在出货量中市占率达到24.9%，其中N型及大尺寸产品出货占比高达88%。公司专注于提高内部自我技术创新和工业能力，这是其在行业下行阶段的核心竞争力所在。发言人问：公司在硅料使用方面的策略是怎样的？未来是否能进一步扩大领先优势？发言人答：公司在硅料使用方面具备较高比例，特别是在颗粒硅的应用上，认为这是一种方向而非僵化模式。我们会根据市场价格、客户需求以及中国生产排产情况来动态调整硅料使用结构。尽管如此，在硅料市场上，中环公司的颗粒硅使用比例被认为在同行业中是最高的。未来，随着行业环境的变化，公司有信心继续扩大在全成本领先基础上的优势，并在2024年度实现这一目标。发言人问：如何看待当前硅片行业的竞争力及未来发展趋势？发言人答：从光伏硅片行业的全成本维度来看，目前硅片价格已经跌至成本线以下，现金流和报告现金流都处于亏损状态。尽管如此，公司基于现金成本的理解，尤其是付现成本的领先优势，这来源于其硬实力。在接下来的两三个季度或两三年内，公司有信心超越并持续发展，特别是在供应链保证的基础上。发言人问：在N型电池组件设备领域，中环是如何看待技术迭代的？发言人答：对于N型电池组件设备，中环认为目前的TOPCon技术并非完美，会被迭代升级。公司坚持在技术研发上投入，关注下一代电池技术的发展，而非短期目标的技术战略设计。对于大尺寸（如210）的推广，公司建议行业伙伴和客户从制造成本的基本逻辑出发，认识到大尺寸组件的通量成本大幅度下降是不可抗拒的规律。发言人问：公司目前的负债情况如何，短期借款与长期借款的规划如何？发言人答：截至2023年末，公司资产负债率为51.83%，有息负债约404亿，其中短期借款只有2.5亿，占可到期负债的11.6%。进入2024年第一季度，逾期负债规模基本保持不变，短期借款仍是2.5亿，一年内到期的借款为35.8亿，占比约9.5%。目前公司的资金情况、覆盖结构及应对光伏行业形势的能力能保持稳定运营和发展。发言人问：关于中东建厂的规划和进展情况，能否提供更新？发言人答：中东项目是TCL终端全球化战略的重要组成部分，但受制于国际化目标市场的政策变化、经济合理性以及当地新能源项目推进速度等因素，项目落地仍在条件优化和观察阶段，尚未开始实质性建设。发言人问：展望三年的历史，全球光伏行业持续增长，2023年年中至四季度，对比到2024年一季度，有哪些关键数据需要关注？发言人答：根据数据，全球光伏行业持续增长，中国受益于政府推动和人民共识，增长约20%，每年新增装机量接近一百几十GW，其带来的价值大于按当前组件价格计算的价值，约为900亿。另一方面，光伏制造业过度投机和投资导致的价格损失大约是5000亿。发言人问：结合当前成本和价格分析，光伏行业年度亏损预计会达到多少？发言人答：按照当前成本价格分析，整个行业年度亏损预计超过1200亿，甚至可能达到1500亿。在这种情况下，TCL中环内部提出深挖滩低作业的策略，即挖掘自身技术空间和制造能力，而非通过上游或下游机会寻求利润。发言人问：广州基地电池环节的进展情况如何，以及后续战略布局是什么？发言人答：广州基地的电池环节进展顺利，其战略目标是消化自身硅片制造过程中产生的部分社会降解品，通过独有的技术路线实现经济效益最大化。未来，TCL中环将审慎推动广州项目的实施，确保项目进度和规模，并将此作为广州基地后续发展战略的重要组成部分。发言人问：对于行业出清过程，是消耗现金还是有其他方式？TCL中环是否考虑过收并购？发言人答：行业出清过程中会消耗大量现金，但也会通过战略调整、技术升级和优化产能等方式来应对。TCL中环强调要做好自己的事情，深化碳低重点，而不是直接参与行业出清过程，如收并购等。发言人问：在2022年，您们是否意识到潜在的问题？发言人答：是的，我们确实意识到2022年可能会出现一些问题。发言人问：请问您对当前市场环境下的降本举措有哪些看法？发言人答：我们认为降本的关键在于修炼好自身内功，包括进一步降准。同时，我们非常重视乌金金刚线在切片环节的应用，其渗透率提升对我们的生产至关重要。此外，除了金刚线，我们也在寻找其他更好的降本方式，包括深淘滩和AI等技术的应用，这些举措都是为了优化生产过程、降低成本。发言人问：关于生淘汰方面的想法和进展是什么？发言人答：我们在2023年四季度开始进行下一步的经济增长、切片和电池改进工作，基于数字化和工业4.0，致力于将制造过程更加精密和优化。我们打破工程师团队的固有观念，推动近600项技术专题和120多项AI和大模型专辑的研发，涵盖原料处理、产能提升、品质控制等多个方面，预计在Q2时，拉单晶的生长成本会较Q1或去年年末下降约20%。发言人问：何时能真正看到产业链出清结束或标志性事件出现？发言人答：我们认为，行业出清可能比预想的更快，尤其是在国家政策和金融市场的调整下，加上地方政府角色的重要性尚未完全退场，行业初期的状态仍不确定。但国家政策的推动和高质量发展的逻辑将有助于行业更快地走向出清阶段。我们希望从2023年10月份算起，价格能够恢复到合理水平，即多晶硅投资者能够获得正当的现金回报和利润回报，同时成本基本持平。预计行业价格在18个月内上涨30%左右，这将需要我们在资金安排和非核心竞争力产业剥离等方面持续准备和调整。发言人问：对于菜花料在N型规范拉单晶中的应用，您怎么看？发言人答：菜花料只是一个价格炒作的概念，而非技术含量高的原材料。中国多晶硅行业不存在恩情料的概念，不同料的使用基于工艺要求，以确保产品质量和成本控制。面对市场竞争，使用更便宜的菜花料可能会与追求N型料的发展目标相悖。发言人问：关于行业库存水平的问题，您能否介绍一下硅片行业库存近期是否出现下降情况？以及对于单瓦盈利的判断是怎样的？发言人答：根据我们自己的统计数据，硅片行业的库存水平虽然比一季度有所下降，但与去年前年相比仍处于相对高位。这主要是由于N型top CM下游客户的规格增加、HCT新技术的应用、硅片规格分散以及客户需求差异化导致的理论库存水平提高。虽然库存周转率有所提升，但仍难以收缩到集中时期的水平。发言人问：为什么公司的应收账款会出现增加的情况？发言人答：应收账款增加的原因主要包括两个方面。一方面，账期有所延长，特别是出口硅片的账期增加了；另一方面，业务结构变化带来应收款增加，主要包括组建业务销量增加和电站电费以及计费业务营收的增加。发言人问：Q4和Q1毛利率水平如何？发言人答：Q4和Q1的毛利率水平有所下滑，但具体数据无法公开。2023年年报中披露，硅片的毛利率为21.7%，组件毛利率为8.37%。Q4硅片和组件的毛利率有所下降，但到了Q1，毛利率均有所恢复，相比Q4大约增加了7%至8%。发言人问：Q4组件出货量较大但收入低于预期的原因是什么？发言人答：Q4组件出货量较大，但实际上对外销量（不含自用部分）为7.1G瓦，因此合并口径下的组件收入被取消了约1.5G瓦的部分。这部分收入是因为电站业务未能按时出售，导致收入无法确认在合并报表中。发言人问：Maxon公司二三年的整体经营情况和后续经营战略如何？发言人答：2023年Maxon面临全球光伏行业下行的压力，包括UPP和地级市场的竞争加剧、美国加州政府对分布式光伏补贴的下降，以及与主要合作伙伴3 power公司的合作压力。同时，Maxon在全球光伏技术领域处于领先地位，但在制造方向与先进制造产能的差距正在拉大。因此，Maxon计划在未来2到3年内进行改造提升和重构，以适应国际市场的变化，并对Maxon在中国国际化战略充满信心。发言人问：在面对全球化的过程中，TCL中国如何看待区域化本土化的光伏市场，以及如何应对20年前的经验需要修正和完善的问题？发言人答：TCL中国认为，在区域化本土化的光伏市场中，需要深刻理解过去20年的经验，并对其中的部分进行修正和完善。在进行全球化布局时，应当首先了解并尊重所在地区和国家在民生、环境以及种族习惯方面的具体要求，并具备满足这些需求的基本能力。发言人问：在成为全球化公司的过程中，除了满足地区要求外，还需要具备哪些关键要素？发言人答：成为全球化公司还需要具备以下关键要素：第一，在ESG（环境、社会和治理）方面具备基本能力；第二，必须尊重知识产权，无论是从历史上的全球化公司经验还是从行业角度出发，知识产权都是至关重要的；第三，在区域化本地化实施过程中，需要综合考虑当地政府和中国政府的关系及政策因素，采取稳健且可持续的发展策略。发言人问：TCL中国在进行全球化布局时，如何在美国、中东等地区取得商誉并平稳资源？发言人答：TCL中国通过游击战式的战术进入东南亚市场，并在美国中东方向采取了更稳重的步子，尽管这在某种程度上可能抑制了速度，但这是可持续且可共存的策略。在美国市场，通过观察政治商业环境并与政府保持良好沟通，TCL中国作为负责任的投资者获得了商誉，并计划在2024、2025年基于这些基础在壁垒市场中获得更平稳的资源分配。发言人问：在全球及国内半导体硅片环节，预计24年和25年的需求增长以及TCL中国的经营目标是什么？发言人答：虽然TCL中国在半导体行业已经是中国同行中覆盖区域最多、种类最多、产品门类最多和国别最多的公司，但由于地缘政治变化及去供应链风险活动的影响，其出口活动中的绝对金额比例从40%下降到了20%。未来三年，TCL中国将关注欧洲市场的汽车电动化本土化崛起带来的机遇，同时在美国电动汽车市场中寻找突破口，利用技术和成本优势拓展市场份额，并在人工智能大模型需求的增长下，致力于低能耗、高速度、高解析度的硅片封装技术的研发与应用，以应对未来几年市场带来的挑战和机遇

作者：月贝凡94z

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