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$凯莱英(SZ002821)$ 凯莱英的新兴业务收入和毛利率为何波动这么大?
其实这样的波动都是正常的。
最主要的原因就是新兴业务的订单都在早期,还没有商业化的执行订单压阵。
生物大分子和化学大分子,都新建了产能投产了,但是这两项业务都没有上市药物的商业化生产项目,产能爬坡需要时间,这会拉低毛利率。而上述两项业务,因为大部分都是早期项目,当国内医药融资寒冬越演愈烈的时候,很多药企都会放缓一些早期的项目执行,这会造成很多在执行的项目放缓执行进度,导致收入放缓。这也是为何凯莱英突然新兴业务收入增速放缓的原因。
临床CRO业务,面临的状况是降价抢单。这是国内目前环境下竞争格局决定的。
今年一季度是去年上半年很差的环境一步步的到现在在收入端的集中反应,基本就是最差的时刻了。
凯莱英来看,随着后面生物大分子ADC两个商业化项目的执行和化学大分子多肽商业化生产的启动。收入端增加了,毛利率会逐渐向公司一贯的毛利率水平靠拢。
还有公司新兴业务平台已经搭建好了。后续承接境外大药企的业务也会多起来。
这都会促进新兴业务量大质优的发展。

全部讨论

老兄知道信达的项目运行还正常吧?

新兴业务这一块,在我看来连续反应和合成生物技术IP加全套设备输出是个未来增长的爆点。去年刚启动就达到营收一亿,现在在手订单2.5亿,这块业务已经完全跳出创新药服务领域,面对的是通用精细化工和合成生物产业,细分到日化、化妆品、农药、精细化工、广域生物合成各行业,对应当下新质生产力推动的技术升级和设备更新,未来将是一个巨大的蓝海空间。如果按照公司这块业务当前态势,单拿出来科创板上市,没有一两百亿市值是不应该的。这块业务,现在市场还完全没有发现其价值,公司也没有大张旗鼓宣传,后面估计很快会有相应的信息爆发出来。公司回购力度逐渐加大,大概率会把额度用满,后面应该就会给市场充分定价了。

04-28 11:41

我到觉得临床cro毛利低点也无所谓,泰格的股东都看好全链条支持,凯莱英也应该进可能低价抢点单享受一下红利。而且这个就是一个生态,临床cro的单子越多,后续CDMO的增量越大。就像现在小米汽车一样,完善生态宁愿亏本也要做。

未来凯莱英不仅会国际化布局,在产业链的纵向并购上应该也会有所作为,目前行业低谷,产业链上下游普遍市值低估,凯莱英这两年开支保守,手握大把现金反而成了优势,趁市场低估阶段,并购或参股渗透一些上游企业是非常有可能的,举个例子,九十亿现金在手,对应昭衍新药这种一百多亿市值的行业细分龙头,很容易就渗透进去了。

04-28 11:37

诺和诺德在天津的工厂27年建好,和凯莱英会发生故事吗?

04-28 08:16