$贝壳-W(02423)$ $贝壳(BEKE)$
地产 X 中概，简单点评一下贝壳的财报。
1Q24：收入163.7亿元，同比-19.2%，但1Q23你懂的房地产市场大阳春，基数很爆炸，这个数字符合预期；而且其实房地产相关的影响更大，新房/二手房业务收入49.2亿元/57.3亿元，yoy-41.5%/-37.6%；但第二增长曲线里（一体两翼里的一个翅膀）家装业务收入24.1亿元，同比+71.1%，增长比较好。另一个翅膀房屋租赁服务业务，一季度收入同比大幅增长 189%至26 亿元，主要由于省心租模式下的租赁房源数目增加。
经调整净利润超出市场一致预期，2024Q1调整后净利润13.9亿元，经调整经营利润率为 5.9%，环比提升 2 个百分点，虽然比1Q23，同比存量房及新房业务贡献利润率下降，但整体毛利率维持相对高水平，成本费用端有降本增效、边际优化。
展望一下2Q24，去年Q1的髙基数效减退后，2Q24也就是下个季度的收入还是非常有希望重新增长的。下个季度的利润率，因为一体两翼的两只翅膀在爬坡阶段，此期间利润率肯定会继续受到挤压。投入完成，可能要几个Q后，有释放利润的空间。
政策面，就是从房到住，强调住住住（重事三），比如最近的降公积金利率、降首付、解除限购或发展长租房与保障性租赁住房，都是对真实居住需求瞄准发射，北上深杭反应都很强烈，需求买账的情绪也被调动起来。
最后，都知道贝壳的行业标签是房产交易服务，其实核心还是专注在轻资产的服务与品质上，持续在一体两翼各个业务条线进行新尝试，延长产业链，穿越周期。作为房地产链条上我唯一的安心持股，我势必要格局一把。