换一个视角看现在银行的估值，以建设银行为例：


建设银行5.12万亿个人贷款，平均收益率为4.76%，建设银行平均存款成本为1.55%，也就是按揭贷款这一项，一年可以获利1640亿。


我们假设建设银行其他所有的贷款都不赚钱，解释建设银行的非息收入也不赚钱，所有的一切都是为了按揭贷款服务，扣税后建设银行还有1300亿的利润。


这种基本上没有什么坏账风险了吧，给予10倍市盈率，那就是1.3万亿的市值，和今天港股的市值基本上一致。


也就是说，投资者认为建设银行24万亿的资产19万亿是垃圾不赚钱估值为0，建设银行31%占比的手续费佣金等等非息收入是垃圾估值为0。