今天上午写了一篇基于观察的常识投资，提到以波段方式投资低估，并以沪深300指数编制以来的走势为例，说明A股的牛熊都是十分明显且有持续性，波段投资可以减少市值波动。一些跟帖中提到，如果大家都来看图说话，会不会熨平波动，而难以利用波段赚钱。我想用这篇文章进一步说明，趋势和牛熊周期是股市内在的特征，不用担心会出现真正的随机漫步。
股市中趋势之所以会出现，我理解是出于两大根本因素，金钱稀缺和眼球稀缺。
当变化发生的时候，市场上没有足够的钱能够让每只股票都达到应有的高度，只能够让一部分股票先富起来。
当变化发生的时候，我们的眼睛只能关注到那些先涨起来的股票，从而注意到某些变化正在发生，然后筹钱加入推升股价的过程，让股价达到并大概率超过应有的高度。
没错，正是头部效应让股价具有正反馈，形成趋势。而正反馈的结局一定是矫枉过正然后崩溃，因为金钱稀缺（资源有限），最终难以为继。
这也可以解释为什么这段时间科创板涨得这么好，因为它们通过上涨吸引了全市场的眼球，而正反馈加强了上涨的趋势，但总归会因为资金不足而打断趋势，最终一地鸡毛。
趋势转折、积蓄力量、吸引眼球、资金加盟、趋势加速、力量不济、趋势转折……
一切皆周期。
总之，只要内在因素（缺钱缺注意力）不变，我们依然会看到永不消逝的趋势和周期，跟我们会不会技术分析，能不能看懂K线图无关，不用担心一潭死水或者随机漫步。
这个话题展开就太长了，我觉得对于有心人，上面简单的解释已经足够了。当然也欢迎大家补充讨论，我也会继续跟大家闲扯。
@今日话题
全部讨论
我觉得，背后起终极作用的还是人性。即人性的贪婪和恐惧。无论是利弗莫尔，索罗斯，巴菲特，还是希勒，霍华德，都是这么认为。
我觉得周期的本质是人的本能局限（人性）和认知局限导致的。
首先，关于人性局限。人性在股市最典型的表现就是贪婪和恐惧，其实用一个词就可以概括--趋利避害。这是人类作为动物甚至生物进化而来的本能，是人类包括生物赖以生存的基本条件之一。它深藏在基因里，直接而强烈，可以不经过思考直接转化为行动。例如看到好吃的就流口水，不小心碰到烫的东西会本能的缩手。同样，在股市中这种利空利好的消息也会引起类似的条件反射--购买或者抛售，尤其是当这种刺激很强烈的时候，例如暴雷时产生的恐慌性抛售基本上就不用经过思考。并且这个时候也伴随着另外一种人性弱点，趋同性或者叫羊群效应。因为大家都在逃跑，所以我也要逃跑，而不去思考我是不是应该逃跑。
其次，关于认知局限。未来具有不确定性，没有人可以完全把握一件事的未来动态。所有人都在猜测，谁也说不准。另外由于人的知识、经验、时间、精力的有限性以及信息的无限性和持续更新导致人不可能完全认识一件事物，总是存在信息偏差，甚至是误差，很多时候是因为偏差导致误差或者两者同时出现导致盲人摸象的情况的发生。其实我们都在盲人摸象，但有人只摸到了鼻子，有人只摸到了尾巴，有人只摸到了耳朵，有的人却能够摸到一个大概，并且知道自己只摸到了一部分，甚至是知道是那一部分，还有多少自己没有摸到。但是大部分人通常不能准确的知道大象是什么样子，又由于人的无知和盲目自信，人只会接受对自己有利的信息，排斥不利的信息。从而导致人进入一种信息茧房，他们越来越相信自己的判断并自我封闭。
通常情况下，这种杂乱随机的个体现象会相互对冲，保持适当的均衡。但是当某个时刻，由于某种因素（例如利好消息）或者完全是随机出现的超出均衡的波动时，它会具有一种惯性。这种惯性是因为人的本性（趋利避害、羊群效应、禀赋效应）以及认知局限导致的，他们会相互影响和促进，并形成聚集效应，这种聚集会吸引更多的持同观点或者观点相近的人群，从而加强他们自身的影响力，到后来一些中间派也会影响，直至反对派的投降。在这一过程中股价也反应出某种偏向，他们相互促进、相互印证，形成正向反馈，最后走向巅峰，转而衰亡。需要说明的是衰亡不仅是巅峰的转折或者下一个流程，而更是巅峰的结果。因为巅峰极度不稳定，无论是股价的巅峰还是情绪的巅峰都难以持续，前面一系列的过程累计起来导致巅峰，而巅峰导致衰亡。
股市里衰亡的根本原因之一是价值背离太远，直接原因可能是消息面，也可能是资金面或者纯粹的心理因素。它会出现反转，反转的过程也会出现趋势，它不会在某个合适的点位停下来。一是因为人群本身具有惯性，会延续之前的走势直至终结；二是没有一个统一的客观的标准的点可以被确认适合停下来，它总是摇摆不定。
趋势转折、积蓄力量、吸引眼球、资金加盟、趋势加速、力量不济、趋势转折……
一切皆周期
写得好！不过，眼球稀缺的背后，是注意力稀缺，注意力的背后是理性，所以眼球稀缺其实是理性稀缺。