2018年我得罪了很多人，关于基金收费方式对净值的影响，可能让很多在雪球发私募的朋友很不爽，关于生活费用对职业投资道路的阻碍，又给很多自信满满的牛散当头一棒，但历史数据就摆在那里，比自己拍脑袋假设数据更有说服力。
今天是2018年最后一天，我打算再做一回恶人，得罪一下鼓吹定投的各位大V，并决定2019年多栽花少栽刺，痛改前非。
一如既往，我还是用历史数据实证。这次选择沪深300指数，在三种策略之间比较。一种是最简单的满仓穿越牛熊，一种是股债各50%，每个月平衡一次，股票涨跌按300指数实际发生，债按4%年化收益率，第三种就是大家耳熟能详的定投，把总资金分成20期，每月一期，定额投入，现金部分也按年化4%计息。为了说明问题，分为先跌后涨和先涨后跌两种情形模拟。下面看图。
上面是先跌后涨的结果，沪深300指数推出即开始投资，历经将近十四年，一把梭策略把1块钱滚雪球滚到了3.01，而股债平衡策略则变成3.13，定投策略只有2.94。当然你争辩说这是伪定投，只投了20期，真定投是永不停歇期期投的，我话我没法接，只能说你真有钱，你赚得多。
如果开始投资的日子推后两个月，就成为先涨后跌情形。继续看图。
最终净值有差异，但相对排序依然相同。股债平衡3.66胜过满仓穿越牛熊的3.52，但定投却只有2.77，依然排在最后。当然你要争辩说你是在2007年10月股市最高点才开始定投，这话我还是没法接，但股神何须选择定投？不过这种情形下，又出现了新的有趣结论。
第一个结论是股债平衡策略的0.55依然优于满仓穿越的0.53，第二个结论是长期投资真的不一定赚钱，2007到2018长达11年，我们收获了腰斩。虽然定投策略大幅胜出前两个策略，只是依然远远跑输了银行存款。
精彩讨论
老宇投资2018-12-31 10:43文章有俩bug。1像螺丝钉和E大的定投，都是带有择时的定投，且是跌了多投，涨了少投。你回测的数据我没理解错的话是无脑投，定期定额不择时。实际定投中定期定额的还有不少，但是大家都知道低估的时候投，这得感谢E大和螺丝钉的苦苦宣传了。2就是定投本来的原因之一就是承认我们无法100%精确择时，如果能买到最底部一把梭，高位清仓自然是完美，但是做不到，所以只能是低估了定投，这种是适合大多数人的投资方式，好处是抑制了波动，坏处是注定无法博取最大的收益，最大的收益永远是最低处一把梭，但是定投做不到，恐怕谁也做不到，所以你单纯的比较收益高低，是片面的，忽略了定投的优点，况且你的回测还是无脑定期定额不择时。所以定投（择时，定期不定额）作为一种最适合散户投资的方式，我觉得你要传播一种正确的观念，起码是说明厉害/优劣，然后给一个结论，就这么粗糙的一个回测，得出一个“定投千般好，实证常不如”的结论，是不是优点对不起你的粉丝了？
小小储蓄罐十贰生2018-12-31 11:36我想请问一下，你有银行螺丝钉按周加倍定投的现金流吗？
quantek2018-12-31 10:23定投的悖论是 1）如果有很多资金，分散定投会导致长时间低仓位，拉低收益；2）如果没有足够资金，只能用每月结余投资，这种情况下抗风险能力不足，万一股市跌个3-5年，又需要用钱怎么办？而且这么点钱，平均每年几个点的收益，杯水车薪。
定投的优点在于，可以避免头脑发热，在牛市冲进去导致大笔损失。
qzy692018-12-31 11:13对于定投党来说，买点止盈选择更重要。其实大部分定投文章只是基金公司的包装宣传罢了
人往高走股往低买2018-12-31 15:15定投能赚钱。就凭这一点，值得推荐给长期几乎总是亏损的广大散户。
另，进行定投就相当于有交易计划，克服贪恐。而买股大多数人都是头脑发热，追涨杀跌，无比贪婪无比恐惧。
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文章有俩bug。1像螺丝钉和E大的定投，都是带有择时的定投，且是跌了多投，涨了少投。你回测的数据我没理解错的话是无脑投，定期定额不择时。实际定投中定期定额的还有不少，但是大家都知道低估的时候投，这得感谢E大和螺丝钉的苦苦宣传了。2就是定投本来的原因之一就是承认我们无法100%精确择时，如果能买到最底部一把梭，高位清仓自然是完美，但是做不到，所以只能是低估了定投，这种是适合大多数人的投资方式，好处是抑制了波动，坏处是注定无法博取最大的收益，最大的收益永远是最低处一把梭，但是定投做不到，恐怕谁也做不到，所以你单纯的比较收益高低，是片面的，忽略了定投的优点，况且你的回测还是无脑定期定额不择时。所以定投（择时，定期不定额）作为一种最适合散户投资的方式，我觉得你要传播一种正确的观念，起码是说明厉害/优劣，然后给一个结论，就这么粗糙的一个回测，得出一个“定投千般好，实证常不如”的结论，是不是优点对不起你的粉丝了？
定投的悖论是 1）如果有很多资金，分散定投会导致长时间低仓位，拉低收益；2）如果没有足够资金，只能用每月结余投资，这种情况下抗风险能力不足，万一股市跌个3-5年，又需要用钱怎么办？而且这么点钱，平均每年几个点的收益，杯水车薪。
定投的优点在于，可以避免头脑发热，在牛市冲进去导致大笔损失。
对于定投党来说，买点止盈选择更重要。其实大部分定投文章只是基金公司的包装宣传罢了
定投能赚钱。就凭这一点，值得推荐给长期几乎总是亏损的广大散户。
另，进行定投就相当于有交易计划，克服贪恐。而买股大多数人都是头脑发热，追涨杀跌，无比贪婪无比恐惧。
在长达14年的经济高速发展时间里，无脑定投策略或改进版（股债平衡等等），投资沪深300的收益，仅仅是3倍左右，对于绝大多数普通人来说，真的是非常非常差的投资！不如老老实实打工挣钱或炒房挣钱！这说明我们不应该投资股市！
定投还是要择时的。 还要择股。 在低PE，（PE低于历史均值时）多投。而且最好是定投 指数，上证50 或红利指数类 避开雷区。 定投也要讲技术，也不能 无脑定投啊，世界上哪有随随便便，简简单单就赚钱的道理。
我认为还要考虑到定投适用于大部分普通人，一把梭要求极强的定力，股债平衡要求很高的水平，如果不具备两种能力很可能会翻车。具体选哪种策略，是应该考虑不确定性的
我觉得各种各样的方法都能赚钱，但永远只是少数人。可能很多人觉得估值或者技术做起来很难，所以对定投形成了假想美好，可是中途也有很多的难点，1、投入资金太少 2、后续现金流跟不上 3、底部无法坚持 ，定投是个超长期的活，大部分人如果能这么长期持有的话，也未必要用定投来处理。
纵观整篇文章，我能得出的结论就是如此，也就是你的标题。
再一个，人们对投资的预期太高了，预期很高，却做不到与众不同，随大流，结果只能市值随大流。
我个人觉得大多数时间是不具备价值的，只有在大面积崩塌的时候，才有意义，比如现在，定投也好，平衡也好，一把梭也罢，都能在未来取得好收益，原因只有一个，买的便宜。如果想要超越这个成绩，那就需要付出更大的努力，去找那种未来有无限潜力增长的标的，也就是低估+成长，对大部分人来说，低估就够了。