| 发布于: | 雪球 | 回复：13 | 喜欢：19 |
嗯嗯，我同意哈。假设在周期底部买入后这个行业的竞争格局在变好，企业本身在成长，同时估值没有涨太多，那我们最好的选择当然是持有，尤其是对于美国的投资者，这里资本利得税的考量也很重要。每个卖出决策背后还是会有对经营和比价的考量。卖出天然气股是因为钻机又上去了，伴生气又上去了，要是天然气公司真的节制生产十年，那我愿意拿十年；卖出中概是因为…，而电商板块增速下滑的背景下竞争加剧肯定对于资本是不利的，要是他们不是互相掐架而是形成寡头联盟，我也愿意拿十年；这次银行我觉得有几家是我愿意拿很多年的，只不过拿多久并不是买入的时候就可以判定的。巴菲特60xPE不卖可口可乐，后面二十多年的投资回报肯定是差的；09年错判了利率周期拿了usb，wfc十多年，投资回报也是差的；拿得久并不是值得骄傲的事，但以有安全边际的价格买入价值，我觉得这是很令人愉悦的事哈 [献花花]
他早期就是靠做高周转的。迪士尼，美国运通都是冲浪股，看看他拿了几年？迪士尼只拿了一年就卖了。后来规模大了没办法，但他做高周转时的业绩也是远好于后来拿冲浪股的时候
明白你的意思。不过我九十多卖了拼多多，也是出于对其未来经营的预判。这世上哪有那么多一眼十年的好生意。即便有，也都是短期认识拼接起来的结果。巴菲特一辈子买了几百只股票，有几只是拿超过十年的呢？这个也有人做过统计的
是的，看错公司拿的越久死的越惨。巴菲特赚那么多钱，后期是靠买对的那些公司的现金流。做好了拿十年的准备买入，后期遇到各种事情不一定真的要拿十年。在没有搞懂企业之前，坚守能力圈，“守拙”是应该的，但是不设限，提高自己的商业判断，投资无止尽，共同进步。
不，巴早年金额小的时候是单吊加杠杆和做过内幕交易的。一开始就是5年10倍。很多人误会了他，现在很多持仓是大资金不得而为之。好多人笑巴到大a,会被虐打，是天大的误解，按他早年风格，如果巴到大a,会如🐟得水，比徐白褂更游刃有余。
早期可以靠捡烟蒂取得高收益是因为那时候有很多2/3净营运资本的股票，后来找不到了，还有规模的原因，大资金不能捡烟蒂，1972年买了喜诗糖果的老巴收益率不如早期，但是水平绝对的更高了，这些都是芒格的原话。老巴也说过不想持有十年不要持有十分钟，你说的对，确实哪有那么多一眼十年的好生意，长期认知也是短期拼接的结果，所以老巴天天看财报，两年能做一笔交易就满意了，我之前就是只想着提高商业认知，跟您也学了不少周期股的知识
谢谢评论 [赞成][献花花]
你说的我基本都认可。其实这里我是把周期扩大到周期股之外了，巴菲特买可口可乐其实也是一个企业周期的低点进去的（外生冲击导致了股价短期下跌），包括美国运通其实也是。
老巴买了很多股票，只有少数持有了十年以上。首先有些是自己看错了，例如航空、IBM ，富国银行，有些是涨多了例如中石油，这些不能说明老巴是想短炒一把，后期主要的收购子公司了，承诺创始人不会和别的杠杆基金一样转手卖掉，这些都是持有很多很多年，有些都死在手里了，例如卖鞋的Dexter，报纸业，百科全书等等
如果你在中概危机之后依然拿了贝壳 拼多多 10年，或者在这次银行危机结束之后拿WAL10年，那可以说和当年老巴买美国运通逻辑一样了，但是这就不能只判断WAL会不会倒闭就行了，要对这些公司未来经营有认知