$中国化学(SH601117)$ 是一个工程承包公司，不像油服行业的收入具有一定稳定性和持续性，工程承包公司的营业收入，是需要每一单都去专门运作的，所以这类公司市值不能超过在手订单折现值。另外，应收账款的账期会非常长，讨要工程款非常不容易。还有，在手现金包括大量保证金还有垫款，不是财务上的“自由现金”。最后，这类公司的作用和价值观就是“养人”，养活尽可能多的员工和他们的家庭，“股东价值”是不存在的。还是欧美的油服公司更值得研究一下。 LBRT, PUMP, NEX, OIS, FTI...

泱泱大型国企，你居然说他业绩造假？造假的责任谁担？串通造假的动力在哪？我九九九笑几乎很少碰非国营的上市公司，原因就是躲避业绩造假泛滥的私营上市公司。建筑工程公司哪个不是高存高贷？这是行业特性决定的，他们做工程是需要垫资的。说到业绩造假，最严重泛滥的莫过于医药、游戏类的上市公司了。

操作反了，回购按成增发了...

在美国这么玩会不会吃到官司

中国化学上市公司基本等同于央企中国化学工程集团有限公司的全部资产，作为一家央企，而且是一家2017年刚刚换帅的央企，没有造假的动机。为什么定增100亿这么多，好坏不论，可以从几方面解释。首先，公司做大规模的愿望很强，当前公司已经不满足于化工建设领域正在积极向环保基建等领域扩张，国资委对于央企一直有降杠杆的要求，所以想要提升规模，先想着法子把净资产提升，与此同时，公司当前在手订单4000亿，对于目前的资产规模而言，还是有些捉襟见肘；再次，混改一直是国企改革的一个大方向，通过这次定增，最大程度的引进战略投资者，也是集团想做的，至于最终好坏，还是要看后续引入哪些资本，走一步看一步。
对于资本市场而言，这么大笔的定增，短期而言肯定是不受待见的，外资疯狂卖出就很好的说明了这一点。$中国化学(SH601117)$

只想着“做大做强”（股东掏钱），回报股东…没排不上号。

大型国企的财报，毛毛看就好。认真你就输了。包括复星国际之类的 。

央企的利润是这样来的：集团下达一个总理利润指标。然后一级一级的分给下面所有的子公司。子公司比这利润指标调利润，不能多也不能少。

净资产价定增对二级股东不是好事么，你们讨论的点是什么没看懂

上半年得确现金流是负数，所以五月提出定增。但是下半年回款很快，这大概才是定增迟迟不能完成的原因吧。