| 发布于: | 雪球 | 回复：5 | 喜欢：4 |
兄弟，现在只是股价涨了，大家忘记了很多缺点而已。
要是从自由现金流角度出发，巴菲特反复强调“股东自由现金流”，而不是" 企业自由现金流"。 茅台账上大量货币资金借给集团公司，在不需要货币资金的情况下，分红永远保持在50%，实际上“股东自由现金流”只有您看到的利润，或者" 企业自由现金流" 的50%。
当然，银行就更狠了，港股那边破净到0.5pb-0.6pb，还只有30%的分红，也不回购。实际上“股东自由现金流”只有"企业利润” 的30%-35%。
当然我最喜欢的，还是找到2012-2014年茅台的所有负面的评价，一个一个看。免得自己随着股价上涨忘记了企业的缺点，放大了企业的优点。