仓又加错-刘成岗 的讨论

深有感触[献花花]

有人问腾讯。补充一种情况，在行业稳定的时候有公司/业务异军突起，比如拼多多，比如视频号，比如瑞幸，都是最佳投资阶段。视频号是腾讯众多业务中的一项，反应到投资价值上还要具体分析，但拼多多是最好的例子，都无需深究它们是怎么突起的、为啥能突起，这个阶段的投资，只要看一两项指标就好，比如DAU/MAU，比如AAC，比如GMV，投下去大概率赚钱。上次我回复@钟晓渡 说，拼多多上市前几年的投资难度远比现在简单。大家品品是不是这个道理：那个阶段投拼多多简直是开卷考试，答案就是公开的这些指标。

网页链接
如果拼多多IPO的时候看不出它未来能盈利能赚很多钱，应该清醒地意识到互联网不是自己的能力圈，这句话难听，但听进去了能避免亏钱。

「“中国餐饮的线上化趋势不容小觑。”美团高级副总裁张川表示，中国五万亿元的餐饮市场，其中包含一万亿元的团餐，一万亿元的外卖，还剩下三万亿元。“三万亿到店，现在在线化已经接近15%了。这两年增速是非常快的。加上一万亿外卖，整个在线化接近30%。当在线化接近30%的时候，线上化就不能被这个行业忽略了。”」—by 美团张川。
另外美团渗透率提升的节奏不能用这两年变奏的边际去线性看待，借用我一个朋友的话说「美团的渗透率曲线是与物理世界摩擦比较大的曲线」，渗透率的提升需要不少线下业态改造配合的，是个慢功夫。

群星闪耀，
星星熄灭，
月满当空。
[滴汗]

一分为二的看的话，水平增长是基于「量」的，垂直成长更多是基于「率」的，我自己是这么划分的。
就拿拼多多举例的话，可以见这条：网页链接
拼多多是AAC见顶后，靠ARPU（GMV口径）、货币化率、利润率综合提升实现经营利润12倍扩张的。

水平增长阶段的确是美好的旧时光，但现在产业上留给我们的水平增长红利很有限了。我更喜欢垂直增长，特别是水平增长估值溢价破灭掉，垂直增长不被定价的时刻。

很形象

一个投资方法不能用来解释所有现象啊

腾讯700-200这个阶段也算亏钱时刻吧，也是走过的。