看了$创维集团(00751)$ 这个公司，感觉是一个很值得关注的公司。打算通过写个文章来整理下思路，也跟大家交流交流。希望各位球友指正。
创维光伏作为一个新玩家，2021年6月才开始发力，才用了仅仅半年的时间，装机量就达到了3GW左右（数据来自网络）。已经冲到了行业前三的位置。行业人士预测，正泰电器预计22年6GW，创维光伏3.5GW左右，可能是行业第二。
那么为什么创维作为一个新入行者，能有如此爆发性的增长？为什么我认为创维后面还将有持续快速增长的能力？为什么在这个行业，能做得好的是正泰电器、创维这样的公司？他们有什么特点？
首先，从能力的角度说一下，做好户用光伏需几个核心能力：整体解决方案、品牌建设能力、渠道覆盖管理能力和高效运营能力。
整体解决方案：产品质量方面，创维在制造业供应链的积淀及提前多年对光伏的研究，以及使用一线品牌设备，确保质量有保证。其实创维光伏并不是突然冒出来的，而是从北控挖过来的一个团队。这个团队已经累积了七八年的know how。
品牌建设能力：目前分布式光伏行业行业集中度低，存在大量作坊式小型民企，产品质量及售后问题层出不穷。创维这种在农村知名度极高的品牌，有很强的优势。用创维管理层的话说，农民不会担心这个公司明年后年就没有了。
渠道覆盖管理能力：这就是创维、正泰这样的公司的优势所在。电器行业需要大量的深入基层的渗透到乡村，到县到村到户的渠道代理商，这正正是农村户用光伏所需的渠道网络。
高效运营能力：创维将勘测和设计集中化了，有强大的从勘测到后台传输到设计的系统，用无人机进行三维拍摄并传输到后台，系统根据屋顶的情况以及基础材料、产权、承重以及当地的日照条件，通过系统自动设计一套定制化方案，一个屋顶出一个方案。这种做法做行业属于比较创新的做法，在保证质量和提高效率的同时，极大地降低了成本。
创维光伏的IT团队是所有户用光伏里最强大的，50+以上的工程师夜以继日的开发和优化IT系统，IT的系统化能力甩其他品牌好几条街，现在已经是AI个性化设计每一个屋顶安装方案了。系统设计可以精确到每一个螺丝钉，IT系统直接链接制造工厂的ERP，真正做到极致效率，极限降本。而同行们的屋顶设计方案还停留在套几个模板的阶段，仓储零部件管理还仅仅停留在组件和逆变器。（本自然段系抄袭，来源不明，侵删）
创维光伏有近百人的软件研发团队，打造了创维清洁能源平台、创维能源顾问平台、创维能源服务平台，涵盖工商业企业业务全流程，实现施工管理、监控运维、增值服务等一体化新能源服务解决方案。平台 24小时智能化运维，售后方便快捷。这些都是小企业做不到的。
看完上述几个能力，大家就会明白，户用光伏这个行业，比拼的不仅是硬技术能力，而是内外部的组织能力。这种组织能力不是一朝一夕能打造出来的，而是要有遍布全国的磨合已久的渠道网络，叠加公司自身的内部组织能力。这种能力，是这种通过经销商代理商打基层to C市场的企业才有的，创维有、正泰有，但国企没有、新型to C企业没有、小型民营散装商也没有。
国企自身的决策速度和执行灵活度不适合和to C下沉市场打交道，更大概率和正泰创维这样的民企合作进行户用光伏投资。很多光伏厂商也入局这个行业，但并不是每一家都做得好。这个行业15-20%的毛利，让很多大企业来根本赚不到这个钱。
目前的市场，品牌商市占率约35%，散装集成商约占65%。散装商们由于产品可靠性差、长期没有保障、地域性强、规范性差等无法克服的缺点，必将被快速洗牌出局。散装商的产品多半2~3年后会因为产品本身或安装不专业出现发电不及预期的问题。管开发不管运营（没有运维、保险），随时可能跑路。所以，行业集中度将快速提升，利好头部大型民企。
再简单说下商业模式。
有别于同行正泰，创维的模式是一种轻资产模式。上一篇文章说到，户用光伏本质是一个金融项目。如果创维用自有资金去做项目然后再卖掉，拓展能力必是有限的。创维找到一个能持续提供大量低成本子弹的合作方华夏金租，然后创维的收益来源则分为两块：（1）在光伏电站安装阶段，赚取拿项目、电站设计和安装的服务费用；（2）在售电阶段，赚取运营维护费用。所以，创维的每一个项目，都会在未来的25-30年为创维提供稳定的现金流。这无疑也是一个非常好的商业模式。
在这种模式下，创维是有议价能力的，原因在于户用光伏EPC项目，拿到项目才是PEC的关键。超出给农民适当的租金收入以后，创维及其经销商将拿到收入的大头。而且创维跟华夏的合作模式中，利率是浮动的，那么在利率下降的情况下，创维的收入将更高。
其他想象空间：
和家电的交叉销售：创维的电器产品可以为创维光伏促销提供助力，同时也实现创维电器的去库存。
储能：户用光伏未来一定会每个都加配套储能，所以创维也可以给用户销售储能产品。
隔墙售电：未来可以实现隔墙售电，创维的收入又可望大幅度提高。
到这里，创维的光伏写到一段落。后面光伏这块如果需要补充，可能也先不写长文。创维的其他版块，写起来可能也是费劲的，我看@厚雪長坡、@常青树学习巴菲特等人也写了不少很好的文章了。我暂时看起来我不太能写出比其他球友写得更好。等我有发现更多的东西我再慢慢写。
今天2022年2月22日，创维此刻价格4.16，市值110.44亿港币。在这个票上，我很确信，时间是我们的朋友。
本文仅记录个人想法，不代表任何投资建议。文中的分析涉及一些假设和预测，带有不确定性。本人经常是错的，经常秒打自己脸。投资有风险，请独立思考和判断。