$华夏幸福(SH600340)$ 近期扰动华夏幸福估值水平的新因子——REITS。
疫情以来,我国宏观经济形势变得较为复杂,基建刺激成为稳投资、稳就业、稳需求的重要手段。但我国传统基建市场存在融资渠道狭窄、资本退出难、投资效益不确定、低效投资多等挑战。
在此背景下,政策有意改变过去基建的融资方式,着手推动能吸引社会资本参与基础设施建设的中国版公募REITs落地。据了解,基础设施REITs具有流动性较高、收益相对稳定、安全性较强等特点,不仅可以盘活大量的存量资产,提升直接融资比重,更有利于防范地方债务风险、降低杠杆率。
2020年4月底,发改委和证监会发布《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)试点相关工作的通知》,正式启动基础设施领域公募REITs试点工作。
试点通知要求,REITs项目优先布局京津冀、长江经济带等六大重点区域和国家级新区等区域,优先支持基础设施补短板行业,鼓励新型基础设施、新兴产业集群和高端特色产业园区等。
今年8月4日,发改委下发了《关于做好基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)试点项目申报工作的通知》,标志着我国基础设施REITs正式启动。
上述通知提出,鼓励新型基础设施项目开展试点包括数据中心、人工智能、智能计算中心项目、5G、通信铁塔、物联网、工业互联网、智能城市项目等。同时也鼓励国家战略性新兴产业集群、高科技产业园、特色产业园等开展试点。
由此可见,基础设施REITs起航将对持有产业园区资产以及积极布局新基建的企业构成利好。
兴业证券表示,新政对地产的影响主要在仓储物流和产业园区领域。第一类为万科这样持有物流地产的房企,第二类为华夏幸福这类运营产业园区的企业。该机构进一步指出,对于企业而言,REITs能够显著降低税负和杠杆、提升盈利能力,实现轻资产化扩张模式和业绩估值的同步提升。