$特变电工(SH600089)$ $新特能源(01799)$ $通威股份(SH600438)$

1、新特能源2023年4季度硅料业务亏损4亿左右。

论据：

论据一、上半年除硅料业务外的发电和逆变器实现净利润3.43亿，合计每季度1.71亿；

2023年上半年，发行人下属子公司新能源公司（发行人体系内经营电站业务及逆变器、 SVG等电气设备业务板块的主体）累计实现净利润 34,252. 26 万元（合并口径）

论据二、23年1-3季度归母净利润为50.78亿，半年报归母净利润为47.59亿，也即三季度实现净利润3.2亿，三季度特变电工管理层黄总说归特变的硅料利润1.4亿左右,这样反推新特实现硅料利润为: 1.4/64.43%=2.17亿, 这样3季度的电站及其他业务是: 3.2-2.17=1亿.

从上面可以统计出:

一季度+二季度的电站及逆变器业务净利润是: 3.43亿,

三季度的电站及逆变器业务净利润是:1亿

根据前面三个季度的情况,四季度预估是 1.7亿左右, 因为逆变器的收入增长较快,电力总体比较稳定.

这里我想说明一点的是从2022年开始,新特有部分电站可能不在补贴名单里,大概涉及9个电站,导致电站的收入确认2023年下降不少,所以新特的风光新能源发电的盈利一般.

新特全年净利润预告42-44亿左右,我们取中间值 43亿.

有了上面的数据我们得出:

这样得出如下的公式:

50.78亿(1-3季度) + 1.7亿(四季度电力和逆变器等)-减值损失(5.2亿)+ ( )硅料利润=43亿.

得出硅料净利润为: -4.28亿

新特能源四季度的硅料利润亏损不少达到了4.28亿,那展望2024年呢?

如果管理层预测的成本是正确的,那么2024年硅料利润不可能亏损了,如下:

2024年硅料销售单位成本4.62-4.82 万元/每吨.

个人感觉新特在上市前将计提的和亏损的一并在四级报提现了,原因是业绩不能2024年一上市就亏损.