2014-10-21
请明白的解释一下老窖三季报中的一个数据
老窖今年前三季度营业收入是47.7亿。
老窖去年前三季度营业收入是81.56亿。
但是，今年一到三季度销售商品提供劳务收到的现金却是：64.36亿，远远超过营业收入47.7亿。去年一到三季度销售商品提供劳务收到的现金是83亿（与营业收入基本吻合）。
无论如何，今年前三季收到的销售商品以及提供劳务的收入是64.36亿。这个数字和税无关。即使是回收了以前的应收款，那利润哪去了？没理由以前的应收款现在收，但利润却计入以前吧。营业收入也包括劳务收入吧。呵呵，营业收入包括一切收入，不但劳务，还有投资等等所有的。 你看五粮液半年报营业收入110亿，实际收到商品销售和劳务服务的现今才60多亿。茅台半年营收145亿，实际收到140亿。再看洋河，半年营收86亿，实际收到84亿。只有老窖远远超出。有隐瞒利润的嫌疑。
2014-10-22
问：以上所述，都是10年以前的往事了，如果让这位股市奇人在10年后的今天再来选股，他还会选择茅台和五粮液吗？我想不一定吧？毕竟现在股票数量增加了一倍多，新的产品新的产业层出不穷，我们也要与时俱进，我觉得我们应该重新选择标的，正如田建君教授所说，现在茅台的市值已经很大了，老窖的市值虽然不是很大，但是与上市之初相比，股本也扩大了16倍，不知先生对此有何看法？
答：关于股本我是这么看的。社会是发展的，老窖作为社会的细胞也伴随着社会一起发展。老窖是94年上市的。94年我国的M2才5万亿。今年M2已经120多万亿，增长了24倍。94年人均收入460美元，去年已经4700美元，增长了10倍。城市居民的工资收入增长还不止十倍。再看老窖本身的发展，94年老窖营收3个多亿，利润一个亿。去年104亿，利润34亿。由于老窖财务报表反应的是出货量与市场实际销售有很大的差别。因此，前几年是有水分的，今年报表的数字，等于是要将前几年的水分集中甩干，即使按照今年的数字，老窖的营收也要超过60亿。利润也会有16亿。老窖的实际发展是大于股本扩张的速度。
2014-10-23
股市就是如此，怎么看怎么好的时候，其实是要吃你。当你怎么看怎么可怕的时候，请你胆子大一点，再耐心一点。如果老窖之前表现出的种种诱惑，是为吃我们做准备的话。那么，我们在他露出獠牙的时候恐惧的割肉离场，就刚好完成了被吃的过程。 我们能力不够，看不清楚老窖的真实面目。但我们可以做一块硬骨头，让他吃在嘴里咽不下去，直到他把我们的利润再吐出来。
可能我的表达不够准确。我其实并不是想说谢明和张良有意骗我们。我只是将股票拟人化。我主要的意思是：如果一个股票看起来很好，但股价却一直萎靡不振。那么，当这个股票看起来一无是处的时候，可能股价并不会我们想的那样一路下行了。
网友：你说你从去年就唱多老窖到现在什么时候准过？行业大趋势都看不清整天就妄想捡“便宜”【笔者：认人识人，认股识股，人和人的区别是巨大的】
答：呵呵，没办法，我就这个水平，关键时刻我还忍不住就想说说。老窖在2013年看，的确有捡到便宜的感觉。目前即使按照1.2元的业绩看，也不能说贵。只是与当初捡到便宜的感觉相差有点大，而已！
呵呵，凡是不能想当然。这个工作我在去年买入老窖的时候已经详细的逐年统计了。你可以从94年开始（因为老窖是94年上市的）一直到2013年，把全国白酒产量统计一下列个表。然后你再把老窖的白酒产量以及销售情况列个表。你可以逐年的比对，你会发现，当初白酒的产量从800万吨，跌倒311万吨，老窖的产量只是在最初的一年有微弱回调，在随后的年份里，老窖完全没有跟随全国产量大幅下滑而下滑，都是稳步向上的，至于老窖在2005年之前业绩不佳，你可以仔细的看看就会发现，老窖主要是前任领导搞多种经营，除了亏钱没一个搞成的。所以老窖才下了决心“股份公司只专心酿酒”。 如果你愿意讨论问题，又不想自己花时间统计，我愿意分享我的劳动成果。（原本的提问帖子删除了，看回答，应该是问的白酒产量问题。）
2014-10-24
投资老窖以来的体会。
我投资老窖的时候，是知道白酒面临景气拐点的。为此，我曾经将上一轮全国白酒产量从90年开始进行统计，我发现当白酒产量在96年达到800万吨并进入拐点，并最终在2004年降低到311万吨的期间里，老窖的营收只是在98年略有下降，从97年的10.7亿，下降到8.27亿，之后就依然还是增长的。到2004年全国产量降到311万吨时，老窖的营收已经是12亿。茅台五粮液的情况也是如此。老窖在上一轮周期里，产品单一，价格低廉，又由于搞多种经营，到处于亏损状态，导致老窖当时的业绩也一路下滑。这让我对名酒在历史上的调整中有了一个认识。也让我对名酒在这轮调整的结果有了一个基本的判断。
另外，我很担心老窖以往股权激励会做多业绩，但我看了股权激励的两个条件，第一：每年增长12%。第二，净资产收益率高于30%。老窖2011年和2012年的业绩增长都远高于12%，净资产收益率也远高于30%。我当时认为老窖并没有做的那么高的必要。这对等于是加大了2013年完成股权激励的难度。但我忽略了第二条最后一句话：且高于同行业上市公司75位值。由于没有细究这句话，就忽略了老窖做高业绩的动因。（老树对此曾多次提醒我）。如果当时注意到这个问题，我就会在买入价格和买入数量上更加慎重。还有一个，我对白酒的销售模式并不很清楚。由于白酒几乎没有保质期，就决定了白酒从出厂到最终被喝掉的过程非常复杂和漫长。我们看到的老窖业绩，其实仅仅是出厂的情况。我们几乎不可能知道白酒出厂以后到最终被喝掉之间发生的情况。这两年老窖在报告里不止一次为自己的判断失误提出这样的理由“由于白酒市场情况瞬息万变”。现在我理解这句话的含义是：不是市场情况变化，而是老窖隐含问题的暴露出乎管理层的预料。老窖的所有问题就隐藏在：从白酒出厂到最终被喝掉之前的过程中。
由于老窖的销售模式（博大除外），导致老窖的管理层对这个区间的情况完全不了解。这就是不断导致谢明、张良判断失误大嘴巴的关键所在。由于这个渠道很长容量很大，在白酒形势向好、年年涨价的时候，就囤积了很多货。而一旦白酒形势不好，价格不断降低的时候，就要先消化掉这部分的库存。它就像一个杠杆，在白酒预期向好和向坏的时候，起到一个放大这种预期的作用。体现到白酒企业的业绩上，就会导致在调整最初的一两年出现剧烈波动。而从国家统计局的层面，全国白酒的终端销售其实是平稳的，甚至还略有增长。这也是老窖最终下定决心，干脆停止发货，将囤货移库放到中转站，用笨办法彻底搞清渠道库存的原因。由于上述三个方面：第一个我依然坚持，第二个是我研究不仔细，第三个是我研究不够。导致我在判断老窖在这轮白酒调整中业绩时，得出了不会低于每股2元业绩的结论。这其实反映的是一个投资者的综合能力问题。
到了目前，可以肯定的是：老窖的销售渠道在前几年白酒形势大好的情况下，囤积了很多货。客观的讲，老窖一直对渠道存货是有限制的，并不允许渠道过多囤货。但由于刚好2011和2012年又是老窖股权激励的年份，老窖对渠道的囤货现象就没有严格控制。客观的说，如果白酒形势不好，老窖再强势也是无法向渠道压货的。渠道囤货严重，说到底，主要的还是渠道在当时的形势下自己愿意囤。
今年老窖体现在报表上的业绩是大幅衰退的。但从多个渠道反映的终端真实销售却是好于前两年的。
有了上面的体会，我对老窖也有了一下的新判断。
1，老窖短期业绩很难判断，就连企业的负责人也是无法预测的，尤其当大家对白酒形式的预期发生变化时，波动就更加的剧烈，而剧烈的波动又会强化和放大人们的预期。但纵观历史，我可以肯定的说：老窖的未来的发展是稳定的。
2，根据目前的情况，无论老窖的报表业绩如何，它真实的销售业绩，应该参考2010年的业绩，也就是1.6元。
3，综合现有的数据，老窖的渠道库存最晚应该在明年一季度结束。
4，如果老窖今年的业绩不做假，今年的业绩将是老窖的底。这个底有可能是一个坡度缓慢而长的L形。
5,白酒企业报表最好的时候，不是终端销售最好的时候。而报表最差的时候，也不是终端销售最差的时候。
网友：对老窖报表有质疑，源于股权激励的后遗问题及白酒消费的滞后性。以老窖五年来的平均业绩，即（2.46+3.14+2.08+1.58+1.2）/5=2.09元，作为老窖今年的业绩来参考，是否更真实？感觉这样更能从量价关系上说明问题。
答：说心里话，我们的算法都不严谨。因为2009和2010年老窖还没有窖龄酒。老窖是不断发展的，很难用以前的数字来平均。我用2010年为参考，是因为老窖的股权激励是以2010年为基数，所以我认为这个数字水分不大而已。2011年，2012年的业绩虽然有水分，但真实的业绩增长一定是有的。报表上的增长是2011年增长32%，2012年增长50%。但真实的增长每年10%总该有吧，那么到2012年的保守业绩估计也该有1.9元。
如果今年是老窖的去库存年的话，那么老窖今年的销售量，也就是出货量=真实终端销售量-去库存的量。
假如今年老窖的业绩是1.2元的话，如果消化了1块钱业绩的库存。那么老窖的真实销售业绩就应该1.2+1=2.2元每股。一旦老窖的去库存结束，老窖的业绩=真实销售业绩了。这个业绩波动将是剧烈的。届时一定会反映在股价上。我相信在明年的某个季度，老窖的业绩会像当初断崖下跌一样，出现一个向上的飞跃。
这个逻辑有问题吗？
网友：这计算方式...真让人无语啊
答：除了无语，你更应该无视才对。
网友：你既然发帖了不就是想让人来看么，怎么又让人无视了？再说，也是你自己在问这样算有没有错。1.2的业绩硬被你加1元变2.2，库存减1元难道不包含在1.2的业绩里？
答：没错，我发这个贴是要和大家讨论的。可你没有发表你的意见，直接无语了，那你就当无视吧。 既然你这里发表了你的观点。我就清楚你为什么无语了。可能是我的表达不清楚，那我就再换一种说法，看看是不是依然让你无语。假设，每个季度国窖1573的市场需求是10瓶，经销商库存有8瓶，到了某个季度，经销商不想有库存时，他就要先把自己库里的8瓶卖掉，然后再从厂家补货2瓶。这个季度，在市场需求没变的情况下，老窖的业绩突然从以往的10瓶变成了两瓶。体现在老窖的报表上，就是突然大幅业绩下滑。你仔细琢磨下，我上面的话有没有错？那么，到了下个季度，由于经销商的库存没了，它就还需要从老窖进货10瓶才能满足市场需要。于是老窖的业绩一下子又从2瓶变回了10瓶，业绩出现了一个向上的波动。 如果你还是觉得我上面的说法让你很无语，你可以继续说出你的看法，我就再换一种说法。
网友：明白你的意思了，你的想法有你的道理。不过我依你的思路给你提另一种想法。经销商有库存10瓶，而今年市场上的需求是2瓶，按道理是经销商今年去库存2瓶无需再向老窖进货。但是老窖不可能今年没有业绩，于是它往经销商身上压了2瓶业绩指标。经销商不想得罪老窖，而对于经销商来说进2瓶出2瓶，今年也有利润，只是库存没减少而已。于是结果便是市场上销售老窖2瓶，经销商仍有库存10瓶。当然，上面的例子可能极端了点，你再看看下面这个。经销商库存10瓶，今年市场需求3瓶，老窖压给经销商2瓶的业绩指标。于是结果是市场销售3瓶，老窖业绩2瓶，经销商去库存1瓶。如果市场需求不变，经销商需10年完成完全去库存。
答：看来逻辑上你是同意的，那么分歧就集中到库存的具体数字以及去库存的具体措施上了。我这里的假设是3个季度，显然你不同意，你的假设是库存有3年多。 先说库存数字，老窖董秘多次以商业秘密为由拒绝回答。但老窖的管理层只是含糊的说库存已经很低，降到合理水平。我们暂且一听，不用相信。我这里关于库存数字还有几个出处：据方正证券调研1573库存2-3月 据申银万国研报：1573库存降至1 个半月左右的水平。据北京高华研报1573库存500吨。我的估计是库存可能有1000吨。但老窖全面降价得到落实后，保守的年销售数字是2000吨，大概是半年的库存。因此，我上面假设的数字进一步保守到年销10，库存8。而你的假设是：库存10瓶，销售三瓶，也就是有3年多的库存。希望看到你这个数字的根据。 再说回去库存措施。老窖在7月25日宣布国窖1573降价的同时，还宣布，渠道200件以上的库存，要移库，集中到厂方的中转站。9月下旬又宣布，9月27日，老窖停止国窖1573的发货。集中销售渠道库存，即使是新的订单，也从渠道库存中调转。上述举措，显然与你所说的去库存方法不一样。 我们都是成年人，讨论问题要有根有据，哪怕这个根据是错误的，至少我们的论点不是信口开河的。这方面我做的也不够，让我们共勉吧。
2014-10-26
老窖没有四季报
老窖没有四季报，老窖的四季报，你要等到明年四月份的年报出来才能看得到。
与年报一起出的，是明年的一季报。因此，A股报表最长的真空期就是现在到明年的四月份。那么，四季报（含在了年报里），年报，明年一季报，对一只股票的股价来说，哪个更重要呢？在未来的半年多真空期，给大资金的运作提供了比较充足的时间。
根据以上的数字可以看到，老窖仅仅是在98年下跌了23%。在2000年之前虽然营收有所波动，但随后的营收就一路走高了，并没有随全国白酒产量下跌61%，调整的时间也远没有历时9年。其中的原因，很这可能是得益于老窖属于名酒企业，而且综合实力排名靠前的原因。因此，他的调整幅度以及调整时间都远小于整体白酒行业就是符合逻辑的。 假设这轮白酒的幅度和上一轮一样。那么最终的产量可能要调整到不到500万吨，时间也要9年。 剩下的问题是：最终全国白酒下调到500万吨的数量，对于现有的名酒企，是不是你死我活的数量？老窖目前的综合实力排名比1997年的时候是强了还是弱了？97年的时候，高档酒里绝对没有老窖，目前国窖1573在高端酒排名第三应该是事实。也正因为如此，这轮从高端开始的调整，在最初对老窖业绩的影响就更大，波动就更剧烈，但时间并不一定比上一轮更长。
目前对老窖判断的误区以及悲观情绪可能来自于这样的逻辑：全国整体白酒才刚开始调整，老窖三季度营收已经下滑60%了。如果白酒调整个十年八年的，产量缩减到500万吨，老窖可能连渣都剩不下了。这也是看老窖股价到10元以下的逻辑所在。
老窖是有很多不足以及需要改进的地方，但目前这个股价阶段，这些缺点都已经被股市放大了好几倍，如果我们这个时候再用放大镜继续放大这些不利因素。结果就和在2011年、2012年时用放大镜看老窖的优点结果是一样的。
2014-11-04
网友： 庄家的资金，只占整个股市的 10%不到；散户成堆的股票，庄家干嘛要来？庄家都有病吗？呵呵呵呵
答：我是不懂坐庄，看来你挺懂庄的心理。如果你想做庄一个股票，你是挑股票里都是大资金的作，还是挑股票里都是散户没有大资金的作？如果按照你的逻辑，庄都讨厌散户太多的股票。潜台词是不是大资金好骗，散户很难骗？但日常大家都认为散户很傻，随便配合消息打压一下股价筹码就出来了。这不是矛盾吗？
网友：我知道的很少，瞎说几句：庄家，主要分为长庄和短期庄家，就是过江龙；散户，也分为死多，还有浮筹；按筹码，分为深套盘，浅套盘，获利盘；后面的事，你自己分析吧；先分类，再探讨心理和做法；这对我太难，说不明白，抱歉了呵呵呵呵。
答：以我个人的愚见，老窖这个股票没有庄。有的只是大资金对他未来的分歧。所谓大资金就是不同的基金。回顾今年老窖的两拨走势就看得很清楚，在年初从15.9起来，成交明显放大，从公开的数据看，是社保301进来了，然后在19.9元到顶，然后股价到了15.5元。随后的公开资料显示社保301走了。在底部折腾了一段时间，又起来了，公开资料显示QFII进来了，然后到了20.1元到顶，然后又下来了，随后的资料显示QFII走了，但之所以这次股价没跌回到前期低位，是原来长期持有的几个老基金加仓了。 因此我的分析，老窖这个股票并没有一个在里面反复洗筹吸筹的庄家，只有像散户一样进进出出做短线的大资金。未来老窖这个股票，只要宣布国窖1573重新发货，或者有内幕消息渠道库存清理进入尾声，就会又有很多大资金进入。仅此而已！
2014-11-05
昨天茅台收市后公布的大宗交易很有意思，有人以140元的价格卖了317万股。昨天茅台一整天都在150元以上。如果是急用钱，就是这317万股今天在市场上半天全抛光，也不会把股价打到140元吧。QFII倒仓？那就按昨天的收市价倒嘛，何必营造不惜成本抛售的架势呢？难道想低位吃货？
2014-11-15
既然是首席投资，就要搞清楚楚泸州产业园和华北基地是干什么的，它与集团是什么关系，集团在其中扮演什么角色。不明白可以以多收集资料，也可以电话到上市公司咨询。 养生酒因为是要注入到上市公司，是否有损上市公司利益，要等到注入时看看他是以什么价格注入，才能下结论。 至于贴牌是如何损害上市公司利益的？我是看不到，请你详细谈谈。（原贴子已经删除了）
2014-12-01
时隔一个来月，老窖还是哪个贴牌泛滥的老窖，还是那个连存款都看不住的老窖，还是那个喜欢吹牛的张良和谢明主政，还是那个前景不明朗的老窖，还是那个看不到调整结束的老窖。一个多月前，因为很多人找到上述的理由，彻底失望的抛了，老窖的股价到了15.8，基于上述原因，很多人把老窖看到10块以下。时隔一个来月，什么都没变，股价却向上突破了18块。这时再看那些利空的理由，似乎又没什么说服力了。是这样吗？如果我说的是你的话，请你深思！
2014-12-03
房价大涨，对拉动消费并无好处。对于大多数买房自住的人来说，假如两口子月薪1万元，前几年100万买了房子，按揭70万，每月还款5000元，当这套房子涨到200万的时候，如果他的工资没涨，每月还款还是5000元，依然压力很大，他只落得个心里高兴。而对于少数有点钱人来说，前几年买的房子涨了，尝到了甜头，有点钱就要再买房。 股票就不同，这不，刚涨没多少，很多人开始考虑换车，女股民开始考虑买一个心仪已久的包包，而绝大所数人告别关灯吃面的日子，开始出入餐厅了，哥几个聚一下，开瓶国窖1573，那算什么呀，开心就好。狂超市里花钱也舒爽起来，因为，上个月股票账户还50万块，这个月已经100万了，买点高档食品，来几斤雪花牛肉，称几斤大虾，那都是小钱。
2014-12-05
今天上午半天大盘成交七千多亿，短期量能放得太大。考虑到临近年底，资金有一个回笼的过程，再加上这轮上涨没有像样的调整。综合考虑，建议短期可以适当将部分股票变成现金，待到12月25日左右找到合适点位再进。 以上仅为经验之谈，并无实质的根据，仅供参考。
你说的没错，老窖2014年的业绩一定很差，股价一定会反映的，现在还有不到20个交易日2014年就过去了，2014年业绩的不乐观，已经在老窖之前的股价里充分的反映了。到了现在，2014年的业绩是1.6元还是1.1元已经不那么重要了。 老窖的2014年年报和2015年一季报是同时发布的。试想，老窖的2014年报是1.1元，但一季报是0.4元，假设估值维持目前的16倍，请问，老窖的股价是以2014年的1.1X16=17.6元作参照。还是以2015年一季报的0.4X4=1.6元，也即股价1.6X16=25.6元作参照呢？（问题时间太久，原本网友已经删除）
呵呵，如果你判断老窖2015年更差，为什么不投资2015年会更好的股票呢？
股市从7月份的不到2100点，一路来到3000点。从战略上来说，在这样的时点，这样的成交量下，如果满仓股票，部分的抛出换得现金是正确的做法。 未来大盘有可能的走势是成功突破3000点，但请不要急着加仓，大盘不可能一去不回头的到4000点，在重要的点位大盘一定会反复回踩确认，当确认3000点成为新的底部时，前期抛出的朋友就一定要坚决的回补。 当然，如果大盘这样走，现在抛出就要损失100多点和一点手续费，这样做看似比笨人损失一点，但这是也是笨办法。
今天老窖以这种近年少有的成交量，经过大幅震荡的方式成功站上20块，并超过五粮液的股价，一定是有新的资金进入了，我估计未来老窖的走势会比较轻盈。我今天抛出了20%的老窖，目前我的持仓成本是15块多。未来我的操作会随机应变，但一个大的原则是：如果老窖今年股价就上摸28块的话，我会减仓到50%，届时持仓成本会降到接近10块钱。如果他反复的话，我会再补仓摊低成本。我的目标是：以低于10块钱的成本，长期持有老窖。当然，这样的成本要做到满仓持有是很困难的，就看我的能力了，有多少算多少吧。
2014-12-06
我个人还有一个观点供大家参考，判断这次大盘的上涨是否能最终演化成突破6000点的牛市，我关注大盘能否有效突破4000点。只要大盘有能力突破4000点，则牛市确立无疑。大家一定要在4000点前谨慎小心。我估计突破上一轮的3400点是很有可能的，只要金融地产维持在目前的位置反复震荡，其他的股票再跟进涨一点，也就到了。
维持一个足够长时间的牛市，大盘就需要犹犹豫豫，一步三回头。如果像目前的巨量成交，巨量上涨，如果要形成长期牛市的话，就必然是剧烈震荡。否则，牛市岂不是几天就走完了？对经济没有任何好处，只会是一地鸡毛。特别要强调的是，以上的观点，仅仅是我个人的感觉。没有任何的科学依据，我也不看任何专业机构的观点（早年还看看一些名人的博客，我近几年谁的博客也不看了）。以上观点仅供来我博客的朋友做一个参考。不要傻乎乎的把他们作为操作依据。这些年，我个人的感觉大概有51%是对的，还有巨大的出错可能。
2014-12-08
这次投资股市我所关注的
我是90年入市的，首次投资两万块，买入400股深发展。当时深圳的月平均工资三四百块，内地才100多块。在此之前，我的钱要么是藏在床底下，要么是存在银行里。第一次把两万块放到证券部，感觉心里很没底。因此，第一次的投资我并没有过多的想能赚多少钱，也没心思憧憬未来靠这笔投资能过上什么样的好生活。我当时更多的是关注我这两万块钱未来的命运会如何。
当然，到了后来，我每投资一笔钱，都会憧憬着：自行车换摩托车，摩托车换小汽车，两房换三房，三房换别墅， 丝变富豪等等一夜暴富的美梦。每买一个股票，我就会紧盯股价，幻想着它会涨到多少钱。而一旦股价不涨反跌，我就开始提心吊胆的生怕自己的钱打水漂。这一状态一直持续到98年后，这8年来股市给我唯一经验就是：一旦被深套，就强迫自己失忆，只要死拿着，总有一天会赚钱。98年后尽管开始慢慢知道了巴菲特以及价值投资等等，但每投一笔资金进入股市，都关注着这一波我能赚多少钱，如何能在熊市抄底，牛市逃顶。由于关注点在这上面，我的注意力也就放在这方面，时间一久也就逐渐地有了一些这方面的本能和嗅觉，这方面的感觉会比大多数新手要灵敏一些。再加上一知半解的所谓价值投资理论，你还别说，我还真实实在在的赚了点钱。
股市里有这样一句话“无论你是什么投资流派，无论你的人品如何，只要是进入股市的人，唯一的目的就是赚钱”。我一直都认为这句话是放之四海而皆准的真理。但是，随着时间的推移和年龄的增长，当你自身的生活状态、生存环境发生变化的时候，当你曾经的很多憧憬都慢慢实现，同时你也发现有些憧憬对你并无意义的时候。当你对我们的社会环境、股市环境等等都有了更深刻的理解的时候。这些因素的积累和叠加，会逐步改变你的投资思想，这种改变，既不是因为某个人醍醐灌顶的启发，也不是你思考后的毛塞顿开，更不是你某次吸取经验下定决心后的改变。它就像你脸上的皱纹一样，不易察觉的、潜移默化改变着。而一旦当你照着镜子察觉，这个改变其实已经发生了。
我这次投资股市，不会再像以往一样特别的关注这一轮我能赚多少钱，我能不能卖在牛市的高点，我能赚几倍，我的投资收益和巴菲特比如何等等这些没什么意义的事情上。我这一轮关注的是那些既无内债也无外债，无论时局怎样变迁，无论政策怎样改变，无论加息减息，无论时间多久，都可以靠内生性生存并发展的公司。我会用我的操作方法找机会投资这些股票。当这一轮牛市结束的时候，我希望能通过仓位的改变，能够以极低的成本持有几只这样的股票。在我未来的投资生涯中，我会利用股市的牛熊，慢慢的积累这样的股票。只要我们能够持有这样的公司，并且成本足够的低，我们就等于沉入了深海，海面的任何狂风雷暴都与我们无关。我们在日常生活中，经常会遇到：坏事变好事，好事变坏事的情况。这说明，很多事情短期看和长期看好坏并不一样。如果我们急于拘泥于具体事情的总结，我们就会陷于目管短浅的境地。股市也是如此！当然，我的意思并不是说要稀里糊涂的过日子。我们要透过日常的小事，透视出大的哲理。而不是一城一地的得失。
2014-12-09
说一个小故事 早年单位分房，房子是7层楼，东西向，所以朝南的就只有最头的一个单元的7套。而最好的一套房就是这个单元的3楼。每个人都根据工龄，级别，学历等换算成分数，最后按照分数高低选房。结果，一号选择了1楼。难道他不知道3楼通风敞亮安静吗？但是他老两口腿脚不利索，上下楼很困难。3楼的所有优点与他们每天买菜，在户外遛弯呼吸新鲜空气，搬着小板凳在空地与邻居聊天等相比，就是可以忽略的。所以，究竟是三楼好，还是一楼好，没必要争论，这不是心态问题，也不是谁更聪明的问题，而是每个人有每个人的实际情况。 投资也是如此，我如果精力旺盛，每天趴在电脑上纵观世界大事，判断经济走向，追逐热点，高抛低吸，当然好。如果你未来的生活，打算常年在外旅行，专注自己喜欢的爱好，远离股市。那么你现在关注的股票就会不一样，这不是心态问题，也不是谁更聪明的问题。如果你确实不看好老窖，可以现在抛出了。老窖未来会不会涨我不知道，但有一点是肯定的，现在跑比16块多赚4块。
关于未来这段时间的股市操作，我有一个操作思路，供大家参考（我本人不一定按照这个操作）。 目前这段时间，可以根据个人的实际情况，战术性的适量减一部分仓位，手握一部分现金。然后等待年底前的新股发行以及资金回笼双重因素对大盘的冲击。届时，无论这个冲击在大盘多少点发生（我预计会在3400点前发生），以及会将大盘冲击到多少点，届时多少点不重要，重要的是，当这个因素出现并消化的差不多的时候，请将手里的现金再杀进股市，捂住不动。明年上半年，我个人预计大盘会突破3400点，并向4000点进发。这时，牛市的呼声会甚嚣尘上，媒体都在喊突破10000点，全民也都相信。这时，请你在4000点前，视自己手里的股票情况，战略减仓到安全水平，并做好长期不再介入的准备。根据目前可见的情况综合分析，我比较倾向于这轮大盘将在4000点到顶。 以上意见，仅供你参考。不讨论，不辩论。强调一下，我这仅仅是一个未来一年内的大概操作思路。来我这里的人不多。看到的朋友无论是是否同意，请不要扩散这个观点。仅供你个人在制定自己未来的投资策略时参考。 当然，未来的各种情况瞬息万变，如有修正，我会再留言。
届时无论对大盘冲击到多少点的意思是：也许3000点冲击到2500点，也许是3200点冲击到3000点，也许是3300点冲击到3100点，甚至根本就没有冲击。总之，你不要纠结你是多少钱跑的，也不要纠结调整有没有到你跑的价格。只要年底资金回笼和新股发行的冲击因素消化完，这个时候，市场上一定是在讨论这轮上涨的性质，这时会有很多专家结合经济形势，做出反弹结束的结论，很多人会认为行情结束了。请不要听这些，将前期出来的全部资金再次杀入
我来猜一下未来几天可能的走势，如果不出预料会是这样：大盘会反弹到3000点一线，再次确认不过的时候，获利盘和融资盘将会涌出，人们突然不相信牛市了。我估计最恐惧的情绪会发生在12月20号之前。这时，很多专家会拿2015年的经济形势吓唬你，结论就是：牛市根本没有，不要幻想。人们也不再相信有牛市了。还想买老窖的朋友，除了我说的大盘因素外，还要用眼角的余光瞄着19元这一重要的支持位，如果反复确认跌不破，就大胆的买，不要管今年业绩是多少。当然，如果跌破19元，那就又回到了前期的箱型整理中。就要在耐心的等等。就把各种可能性都说一下吧。 这次行情启动，最让广大投资者放心的就是金融股。不排除有大批投资者在高位满仓融资买入了银行股。看看今天的跌势幅度，不排除有强制平仓的。如果这一趋势延续几天的话，那么，强制平仓将越来越多。我相信在随后的哟段时间里两市成交量，会迅速的降低到5000亿以下，随之而来，就是券商股的大幅度下跌，也伴随着平仓潮。 很多激进的投资者会死在价值投资的股票上。 希望这样的场景不要出现。
好了，我反复提醒了，不看好老窖的如果今天上午你没跑出，那么希望你们以后就不要在老窖再跌回来的时候，又开始唠叨：老窖贴牌多，老窖不降价，老窖管理不行，老窖酒精酒等等这些陈芝麻烂谷子了。 剩下就是坚定看好老窖的了，下一步，要盯住19元这个支持位，如果在年底前不有效的跌破破，就不要管今年的业绩是多少，大胆的买入。如果有效跌破19的话，老窖就会重回16到19的箱体。就要耐心等待。再说回心态，心态与你的操作有关。在这个敏感的心惊肉跳的时刻，我的持仓成本不到16块，还握有大把现金。涨我也高兴，跌我也不反对。心态自然就不会太坏。
如果你不是融资买入的，现在被套都是安全套。 说到心态，我觉得还是与你的投资原则有关。 我这次入市，26块钱第一笔买入老窖，到目前我还真不在乎赚了多少，反正这轮下来到今天，目前持有的老窖成本不到16块，手里握着现金（这几天不断的操作逆回购，年化收益都在5%左右），老窖继续上，我很高兴，我赚的多。老窖跌，我也不难过，跌的深的话，到下一轮起来，我的老窖持仓成本将会更低。 因此，在目前这种让很多人揪心的行情下，我的心情很轻松。轻松的根本原因，说白了很简单，我经受住了诱惑，没有在这两天满仓并融资，而是适当的减仓了。道理就这么简单！不排除还有一种可能：如果明天之后的外围资金超级强悍，不但能把平仓盘和获利盘全部吃掉，还能一路高歌继续向上拉升，那我怎么操做呢？ 很简单，我还是要静等年底新股发行和货币回笼这个过程对大盘的冲击。如果这个过程结束，大盘不但没跌反而升到在3400点，我依然会按计划全仓买入，然后捂股。 如果大盘真的这么强，4000点就挡不住了，呵呵，那可就是真的牛市到来。
2014-12-10
今天会有些人看明白，这个周五，会让大部分人看明白。然后，恐慌在下周出现。然后，到了25号左右，我们可以趁着恐慌的情绪，慢慢挑，慢慢捡。 不知能否如预期般实现。
届时，很可能的结果是，大盘和金融跌了不少，但我想买的股票可能并没怎么跌。但我依然还会买入我想买的，而不会买金融股。
关于逆回购，我也是刚接触，我发现3天的利率最高，于是我将资金分了三分，分别买入3天期的，这样每天都能有钱到。另外要注意的是，买的期限中包含了星期六和星期天才有利息，不包含就没有。
2014-12-17
诱发一轮牛市开启的因素有很多。就目前情况看，现有的因素还是比较充分的。第一，上一轮牛市结束后的调整时间足够长，达到了以往熊市调整需要的时间。第二，影响大盘的权重股并不贵，且调整充分。第三，未来央行似乎进入减息，降准的趋势中，从而导致实际利率进入下行趋势。第四，以往不断吸入巨量资本的房地产业似乎进入拐点。以上四点，无论是从股市自身面，还是外部资金面，都具备了启动一轮牛市的条件。那么，行情会否在不断的调整中逐步走出长期的向上趋势，并最终演化为牛市呢？那又是另一回事，这需要另一些更基本的因素来支持。而目前来看，这些最基本的因素在未来就并不明朗。如果，支持长期牛市的基本因素迟迟不出现好转。则这轮上涨就会成为资金推动的上涨。资金推动的上涨，难道就不会使大盘突破6000点甚至到达10000点吗？这当然是有可能的，但是这样的牛市最终往往还是少数人赚钱。其实很好理解，你现在10块钱买入一个股票，它的业绩是1块钱。如果出现了一个庄家坐庄，或者有一个概念引起了炒作，大量资金蜂拥而至，这个股票的股价完全有可能到50块。如果在未来几年，这个股票的业绩不升反降，概念也没有实现，这个股票的股价就会再回到10块，甚至以下。最终，在这个股票上赚钱的是少数人。假如在未来几年，这个股票的业绩稳步上升到5块，届时它的股价升到50块，就具有了强有力的支持，它的股价就很难再跌回10块，投资这个股票的大多数投资者都可以赚钱。因此，如果你只是炒一波趋势，那么，究竟这次是基本因素支持真正的牛市，还是资金推动的牛市，就并不重要。
2014-12-22
上海的一天、二天、七天的逆回购代码分别为204001、204002、204007；深圳对应的是131810、131811、131801.方式为自行下单。交易方向为卖出，代码为回购代码，价格为年化利率。委托数量单位为张。例如：进行上海交易所一天期回购品种逆回购，拆出资金10万元，年利率3%，操作方法如下：委托方向：卖出证券代码：204001委托价格：3(回购价格，及行情系统中看到的数字，即你卖出204001时确定的那一刻的交易价格，比如是8，即你借出资金的年化利息就是8%)委托数量：1000比如，6月27日，做一笔一天的逆回购，代码204001，申报为卖出，报价为15.000(相当于年化收益率15%)，手续费1元，成交数量1000手，6月28日钱就返到了交易账户，可用于买卖证券，但不能提现，并得到利息415元。如果赶上周六、周日怎么算利息？国债逆回购是只能在股票交易时间交易的，周六、周日，法定节假日，国债逆回购也算利息，也就是说只要您买了就从当天开始算，每一个自然日都有利息。当然，这得看你是操作哪一种国债逆回购，周五操作一天的国债逆回购当然不包括周六日，而在周五操作三天或七天的国债逆回购当然包括周六日。 百度转的，写得更详细。