上一期分享了沪深300、中证500、创业板指等主要宽基指数的增速，今天继续分享各主要行业指数的2022-2025年的营收与利润增速。
开始前先提一个醒：行业指数成分股数量和样本变化均较大，会对指数总营收和指数总利润产生较大影响。因此，行业指数数据的有效性要弱于宽基指数。
如果想更清楚一个行业指数的未来数据，可以进一步查看指数前十大个股的未来增速，再结合其权重，方能更准确的展望未来。
不过，作为指数化投资者，我们抓大放小，先看看各核心行业的数据，有一个基础了解再说。
一、各行业指数未来三年营收与利润增速
从表1可见，2022-2023年，大部分行业的营收与利润数据并不稳定，这受外部大环境影响，也受部分行业周期影响。
从2024-2025的预测数据看，没有一个增速是负数，这即说明机构预测时，对未来几年触底反弹的乐观。也说明预测机构存在一定的“你好我好”的思想，不想得罪人，只能预测正数据。
但正数据也分高低，我们不用追求绝对数值的准确度，但可以横向对比，看哪些行业相对来说增速最高。
二、医药与消费行业
1）医药行业：
基于特殊事件、全球极低利率，2020-2021医药行业获得了极高的增速。在高基数下，2022-2023的增速快速回落也是情理之中。
先回顾2019-2022：
我们以往常讨论影响医药行业的外部事件的影响，但实际当时行业的高估值和事件后的增速回落，才是这轮医药行业腰斩的核心原因。
以大伙熟悉的中证医疗为例，2020年年中，中证医疗PE最高涨至114倍。但在外部事件以及当时确实更好的业绩支撑下，最终指数在2021年涨至历史新高。
PE因为利润的快速上涨而产生了回落至56倍，粗看似乎尚可。但2021年年中PB最高涨至13.48倍，骇人听闻。
而现在，中证医疗PE降至33.47，全历史百分位20.56%；PB降至4.32，全历史百分位1.64%。而这个典型案例，也是61调整估值表计算方式，增强PB因子的原因之一。
再观察2023-2025：
从营收增速看，2023年是医药行业从神坛回落的年份。中证医疗、中证生科、医疗器械等二三级行业指数，出现了下滑。
不过在2024-2025开始，300医药、中证医疗、中证创新药、医疗器械为代表的医药行业指数，将回归较高增速状态，四指数平均增速在18%左右。
结合当下的估值和未来较高的增速，以及老龄化这个大背景，医药医疗行业走出当前的困境不是问题，未来何时走出下一个波峰，就让我们拭目以待。
2）消费行业：
对比医药行业的跌宕起伏，消费行业相对更稳定。当然近期下跌也较大，同样拜2021年的大白马牛市所赐，估值远超增速之后，价值回归是早晚之事。
随着本轮下探，消费类指数进入可观察范围，适当的配置一些消费类指数，是行业指数投资的主要选项之一。
其中，中证白酒其营收与利润增速，几乎没啥大的波动，是穿越牛熊的好行业。也正因为如此，消费类指数偏爱白酒企业，且估值一直较高。
对比白酒的稳定，家用电器其实增速低于行业平均水平，且利润增速出现逐年下降的情形。这主要是受房地产行业预期影响，市场预测机构在做此类判断时，难免叠加这个因素。
三、科技与新能源行业
1）科技行业：
同医药一样，受美股加息、内需疲软等大环境影响，2022-2023年国内科技行业的整体增速较低，无论是信息产业、芯片半导体还是年初火热的人工智能，都产生了利润增速下滑的状态。
不过受益于人工智能的全球化浪潮和游戏版号的常态化发行，人工智能与中证传媒指数2023年出现了明显反弹。尤其是中证传媒，出现了236%的利润增速。
展望2024-2025年，预测数据显示，大部分科技行业营收与利润，将出现触底反弹的状态，其中芯片半导体将引领整个科技行业。
而中证传媒在2023的反弹下，2024-2025也将回归常态增速，从历史数据看，传媒与游戏的平均增速较低，且周期波动较大。
2）新能源与光伏：
由图4、图5可见，右边三根橙色柱子，诠释了2020-2022年新能源光伏行业的强势。随着新能源车突破渗透率30%的临界值，造车新势力开始出现传统车企类似的竞争，企业库存增加，行业利润下降。
当然，高增速之后并非负增长，而是进入相对平稳增长期。从预测数据看，即便在今年极高基数的背景下，新能源行业未来两年年均增长仍有22%左右，说明新能源的发展仍有很大空间。
基于当前的估值和未来的增速，新能源走出当前困难也并非难事。
3）行业投资的建议
对比消费的稳健，最近几年医药、科技、新能源等行业的业绩波动更大。从行业投资的角度，消费、医药、科技是我们行业投资的主要选项，需要长期留意。
对比宽基指数，我们参与行业指数时需更加谨慎，新手建议观察为主，不一定要马上参与。投资行业指数，定投估值可以根据自身的投资经验，适当的增加安全边际。另外务必控制好仓位、控制好定投节奏，A股行业的周期波动很明显，不要担心没机会。
受行业周期波动影响，有些指数的利润波动较大，基于PE的估值会出现一些偏差。因此投资行业指数时，可以PE与PB结合来看，加强安全边际。
四、全市场估值仪表盘
五、“61”指数基金估值表（0215期）
==================
关于增速的回顾与展望就暂告一段落，后续继续分享其他要点。
==================
数据整理极耗时间，还望各位多多支持。
扩展阅读>>> 61指数基金文章目录（2023）
$医疗ETF(SH512170)$ $消费ETF(SZ159928)$ $新能源ETF(SH516160)$
风险提示：基金有风险，入市须谨慎。文章内容、数据仅供参考，不构成投资建议。文中所涉及标的仅为个人思考，请结合自身需求，严控风险，独立决策。