红利ETF分红:2021年度分红及波动追踪

最近让红利指数持有者比较关心的是红利ETF的分红,据最新公告显示,红利ETF2021年年度分红下降明显,每10份基金份额分红人民币0.86元,权益登记日为2022年1月14日,除息日为2022年1月17日,现金红利发放日为2022年1月20日。

本次分红对比近几年分红,有明显下降,诸多朋友也比较关心其原因,61试着从以下角度浅析问题的根源:

一、历史分红数据对比

基金的分红本质上是基金净值的部分“让渡”,给予投资者自由选择的权利,分出来的现金即可用于基金的再投入,也可以选择投资其他标的或者使用于生活。

由历史分红数据可以看出,红利的分红同样会出现波动,在2015年,2018年均出现过分红波动,但2021年的分红波动率较高,我们继续往下看。

二、历年收益数据对比

基金分红,离不开成份股的增长与净利润,正是由于企业不断的产生利润,才能使得分红有了根基。

以前的帖子中,61介绍过,我们去评估一个指数的历史收益率,应该使用“全收益率指数”数据,红利类因为分红频繁,更应该采用这个数据。

另外,红利ETF的分红规则跟“基金对比指数收益率”的差额有关,也就是跑赢指数的部分拿出来分红,我们先看这个表格:

大家可以对比一下“基金/指数”与图1的每年分红,是不是比较趋同?基金/指数=基金当年收益率 - 价格指数收益率 = 基金的增额收益部分,这个部分就约等于分红部分。

红利ETF的收益主要分三个方面:

1、指数的正常增长,这个部分是基金收益的基础,也是基金价格逐年上涨的根基;

2、基金超出指数部分 = 增额收益 ≈ 分红率;

3、分红之后,我们可以根据指数估值状态,选择持有现金或再投入;

华泰柏瑞上证红利ETF,在对比红利指数的“价格指数”时,继续保持一定的优势(2021年增额3.26%,近五年均值4.23%,下降1%),但对比其“全收益指数”时,今年产生较大偏离,今年偏离度为-2.37%(前四年均值0.03%,下降2.4%),这部分就是少的分红部分。

三、基金偏离指数的缘由

全收益指数跟价格指数的本质区别是:将样本股分红计入指数收益,也就是说红利全收益指数=红利指数+成份股分红再投入

以全收益指数来看,2021年度同样跑赢红利指数5.63%,反而是最近5年最高值,也就是说,就指数本身来说,红利指数的稳定性其实很高,分红再投入的效果属于近年新高

可是,红利ETF基金本身今年拉跨了,拉跨的原因分红公告不会说,我相信年度报告也不会解释的很仔细。

从一个不专业的投资者角度去分析:

1、基金日常的成本在提升;

2、基金跟踪指数存在偏离;

3、规模增大后(目前185亿左右规模了),上证红利标的有限,受流动性影响,提升了成本;

如上图所示,在2020年4季度开始,红利规模快速上升,从60亿规模快速攀升至180亿规模。快速上升的规模会导致今年基金经理在跟踪指数时,会存在“流动性困难”和“冲击成本”,导致在买入卖出跟踪指数的操作时,不能完全按照指数的实际持仓,或者高于市场价格。
另外由于今年不断增加份额,新的份额买入时较晚,相当于“没有时间的复利”,这些新的份额摊薄了一直持有者的“增额收益”。

同样道理,如果分红率下降,市场冷清,新增减缓,老持有者如果出清,那么份额或许会减少。在红利ETF的历史上,也从历史高点的22.23亿份降低至最低点的2.3亿份左右。

就事论事讲:规模上,主要受益于国内基金发展迅速、2021年红利整体走势良好影响。这对基金公司是新的考验,基金公司当然喜欢更大的规模,但如何处理“基金规模”与“用户增额收益”是后续所有基金公司在大力宣传时不得不思考的一个问题。

四、我们的应对

上述数据显示,红利指数本身并没有问题,红利全收益指数去年收益率增额其实属于近期新高,但由于跟踪该指数的基金只有一只,我们也就没了更多的选择,哪个基金公司行行好,也发行一个上证红利指数基金?[笑哭]

1、基于上文,大家应该看明白红利ETF的分红规则,这个基于增额收益差的分红原则是比较清晰的,我们日常计算起来也比较方便。所以站在这个规则的角度看,红利ETF分红规则是“可视化”、“被动化”的,是为数不多的能看门清的分红指数。

2、持有红利ETF的朋友可以继续持有,基金管理是一个系统化的工作,基金管理毕竟不是一串串数据和代码,也受市场、资金、波动、能力、态度、勤奋等要素影响,一年分红的波动也不足以作为长期的判断依据,严谨一点,我们可以观察几年,因为从分红率看这些年确实也有一些常态波动。

3、观察其他红利类指数,诸如中证红利指数就是一个合适的混选标的,对此61详细写过文章:红利家族1:4维度起底“红利三兄弟”;前文介绍过,选择同类型、规模大小更合适的指数基金,在增额收益部分,会有意外收获;

4、我们不要人云亦云,还是学习为先。这次的问题本质就是:基金公司今年没有很好的跟踪好指数,无论哪种成本上升,都实实在在的影响了大家的收益率,希望引以为戒,争取2022年避免。

5、如果华泰柏瑞能有所解释或者降点费率[尴尬],那更好不过啦@红利ETF



点击查看>>“61” 指数基金定投指南系列文章(新手必看)

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风险提示:基金有风险,入市须谨慎。文章内容仅供参考,不构成投资建议

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精彩评论

红利ETF01-14 10:25

关于大家对费率的建议,小红一直在报告

吕云珍01-14 10:37

红利ETF这样的分红率,让定投红利准备养老的持有者,深感失望和忐忑!

财虫大叔01-14 12:11

这次红利ETF分红少核心原因就两个,第一,规模扩大后,被迫增大现金比例,导致跟踪指数偏离,第二,2021年四季度基金份额暴增导致每份分红额被稀释。

持股收息01-14 10:32

你不主动降,将来也会被迫降。因为更全面,更低费的中证红利已经开始分红,再分几年,估计上红的生存会成问题,

大江东去乚RZ01-14 23:15

微淼的几十万学员是红利ETF的忠实粉丝!

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自由意志主义04-28 01:12

请问专家?我们大东方近期的暴跌,是不是红利基金在减持?我还是不理解为啥要减持大东方。我是大东方的股东,很被动啊

六亿居士03-22 11:21

Fawkes_703-22 11:17

在想红利ETF成分股分红怎么计入基金净值,搜了一圈没有详细靠谱解释,来六亿主页一搜果然有

什么名字好27302-20 12:53

哈哈,你说的太对了,雪球上没有文化,连基础知识都不懂的煞比非常多,不懂没有关系,赶紧去学习把它搞懂也可以。但是这些傻子自己就是不主动去学习,去把它搞懂。就是不学。反而还在这里疯狂卖弄他的不懂,展示他的不懂。

吕云珍02-18 18:40

个人认为:行业指数基金比行业个股寿命要长,安全边际要高。