井兄的评论接近了最核心的部分。实际上这篇回测报告完全不得要领。就我的经验，该论题的题眼不在于调仓阈值，而在于债券收益率。可惜的是，作者完全没有探讨这个问题。归根结底，我觉得路飞兄还没有真正理解该问题的本质。再一次验证了我导师的观点，不理解理论就匆匆下手做实验，事倍功半。//@坐井观天_NW:回复@草帽路飞:如果是投资，那么唯一的锚是资产的未来潜在收益率，股债平衡的话，也是这个锚，简单而言就是5%的债券对应PE20的股票，当然这不是线性的。
投资的核心始终是估值！