2022-09-19 21:56
刚分析完永艺股份,欢迎探讨。永艺股份基本面&估值分析
永艺股份:2021年半年度报告 网页链接
刚分析完永艺股份,欢迎探讨。永艺股份基本面&估值分析
永艺股份 个股研究//
恒林多元化掩盖自己经营增长乏力的现象越来越明显。恒林的数据,也能更好的证明,永艺其实比表面数据反应的要更优秀。
2021年,是两者历史上的真正分水岭了。
恒林扣除首次并购入表的板式家具,整体收入是48亿,永艺是46.6亿,差距已经很小了,2019年之前两者的主业都是办公椅、沙发、按摩椅。
两者的核心主力产品办公椅,2020年恒林还稍高于永艺,但去年恒林同比下降了3.16%,收入22.4亿,而永艺同比增长33%,达到31.4亿,首次拉开了较大的差距。
这可能就是聚焦,与多元化发展的差距。本身不好说多元化就不好,美的不就比格力发展的更好嘛,不过恒林靠负债率不断大幅提升来搞多元化,作为一家中小公司,风险还是很大的,很容易多而不强。在竞争激烈的环境下,反而容易各个被击破。
永艺,我再次回来了,需要密切关注一下公司的经营变化。大概率未来1~2年,是有不错的机会的。
恒林的多元化都还是聚焦主业的,或者是从同一用户的需求出发,增强自己的供给能力。相较永艺,恒林的产业链条更长也更广些。从市场占有率看,两者其实远谈不上对立,还是在一起把市场做大的阶段。今年办公椅相较去年下降了幅度不小,相较2020还是有所增加。中报可以看下两者究竟谁适应能力更强些。