@高林风投 兄分析得挺好的。

我的看法是，现在可能是一个不错的买点。同比的数据没有意义，因为去年一季度国际油市绝大部分时间还是处于新冠前的状态。环比的数据更加有意义一点。
可以对比一下国际上的油服同行，环比国际业务都是下降的。这里原因有两个，一个是大家对新冠的影响什么时候能完全控制还是处于谨慎状态，很多项目还没有加足马力；第二个是季节性本身国际油服业务第一季度都是淡季。以$斯伦贝谢(SLB)$ 为例，国际油服营收环比下降3%；以$核心实验室(CLB)$ 为例，国际油服业务大概是下滑了9%左右。不过$哈利伯顿(HAL)$ 是环比增长的，增长了2%。三个公司都说了，下半年的油服业务会大幅好转，二季度开始环比就会改善。这个也符合目前的油价和供需情况。
中海油服2020年四季度营收是75.1亿(289.6-214.5)，本季度营收59.3，同比下滑21.4%，这个下滑幅度是比行业平均要高的，管理层的解释如下：截至二零二一年三月三十一日集团钻井平台作业 3,291 天，同比减少 598 天，减幅 15.4%。 其中，自升式钻井平台作业 2,568 天，同比减幅 13.8%。半潜式钻井平台作业 723 天，同比减幅 20.5%。主要是受油服行业复苏缓慢影响，部分客户作业项目有所推迟或调整。同时，钻井平台 日历天使用率同比减少 12.7 个百分点至 65.8%。其中，自升式钻井平台日历天使用率同比减少 13.9 个百分点至 67.0%；半潜式钻井平台日历天使用率同比减少 9.6 个百分点至 61.8%。相对于营收下滑，基本上是吻合的。
整个行业角度来看，下半年国际油服活动会复苏是一张明牌，几大油服公司都已经明确说了。所以个人可能会忽略一个季度的扰动，等待行业和公司本身业绩的复苏。

都没说到点子上。中海油服，短期还是国内景气度优于国外，等二季度欧美疫情好转后，消费反弹，业绩就上去了。按照进度来看，中海油的投资没有达到进度，略差。

与跟去年一季度比，美元汇率贬值7%左右，国外收入折人名币相应有减少

我也来补充点信息

1、收入业绩双降、盈利能力下降都是因为工作量下滑。
（1）收入剔除去年赔偿金影响后-14%，和平台作业日数-15.4%相匹配，可见服务价格和去年Q1持平，去年Q1的服务价格是油价暴跌之前的，所以我们可以判断出中海油服的作业价格在去年Q2Q3大幅下降之后已经回归了正常水平
（2）盈利能力的下降是因为成本降幅不及收入，因为规模效应、人工、折旧等原因。虽然公司去年重点强调了“油技板块盈利能力稳定”、“钻井板块背靠背合同”等提高业绩稳定性的方法，但本次Q1报可以让我们观察到这些措施在工作量小幅下滑时有效，但无法抵御工作量的大幅下滑，规模效应还是太重要了。参考数据：2020年Q2、Q3、Q4收入分别为63、69、75亿，毛利率分别为15.8%、17.9%、24.8%，2019年Q1收入也是59亿，毛利率11.4%，和今年Q1很接近

2、Q1工作量为什么下降这么多：
（1）中海油工作规划节奏的影响。首先有暂时性的影响（据内部信息：刚好这个季度排的工作少），其次有中海油集团中期规划的影响，19-20年是$中海油服(SH601808)$ 的作业高峰，21年是$海油工程(SH600583)$ 的作业高峰（请看昨天海油工程的Q1报：“2021年公司工作量将超过历史峰值”）。但这并不意味着中海油服作业高峰已过，我认为在$中国海洋石油(00883)$ 非常积极的七年行动规划下（请查询产量储量增长目标），这两个公司的工作量是螺旋上升的。
（2）另外Q1气候最冷一般都是淡季，去年在七年行动规划下工作非常积极，所以显得今年很差

3、综上，预计公司Q2Q3的工作量会快速回升，相应的，盈利能力也会快速回升。同时我对未来几年都保持乐观