对于白糖的认错

前面写过两篇关于白糖行业的文章，《白糖供需缺口不断增加代表了什么？》和《对于南宁糖业价值投机的可行性分析》。虽然当时觉得推导逻辑能自洽，基本面也没什么问题。但是因为新冠疫情等一些客观原因，结果还是错的离谱了，在这里先真诚的道个歉。

我们先看一下沐甜科技中最新的机构观点：

Green Pool（澳大利亚分析机构）：

2019年6月13日，2019/20榨季全球食糖供应缺口预估从之前的196万吨下调至162万吨，并把2018/19榨季全球食糖供应过剩预估从之前的335万吨上调至410万吨，2019/20榨季全球库存预计仅从18/19榨季的9754万吨降至9591万吨。

2019年8月5日，2019/20榨季全球食糖供应缺口预估从之前的162万吨上调至367万吨。

2019年10月3日，将2019/20榨季全球食糖供应缺口从此前预估的367万吨上调至517万吨。

2020年2月5日，将2019/20榨季全球食糖供应缺口从去年11月预估的530万吨上调至663万吨，预计2020/21榨季全球食糖供应缺口为101万吨。

2020年3月30日，预计2020/21榨季全球食糖供应将过剩30万吨，而其曾在2月底预估供应短缺304万吨。

Rabobank（荷兰合作银行）：

2019年3月21日，2018/19年度全球糖市出现110万吨过剩，2019/20年度将出现430万吨缺口。

2019年6月13日，维持对2019/20年度全球糖市缺口为420万吨的预估。

2019年12月23日，将其对2019/2020年度全球食糖供需缺口预估上调至820万吨，原因是印度和泰国的食糖产量预估进一步下调。

2020年3月27日，将2019/2020榨季全球食糖供应缺口削减至670万吨。

短短几十天，基本面发生了翻天覆地的变化，想想2020年3月2日，国际糖业组织ISO发报告称2019/2020年度全球食糖供应缺口上调至944万吨，创近11年来新高。供需缺口由大幅短缺调整到供应过剩，全球糖市这一个月发生巨变的原因在哪里？

我的观点是由两个主要原因导致的：

1、第一原因是由于疫情影响消费。因为新冠疫情，国内虽然已经复工复产，国外仍然需要封锁隔离。大家都减少外出的话，甜点、咖啡、饭店等餐饮都是受断崖式影响的。英国食糖贸易公司Czarnikow表示，由于新冠肺炎疫情蔓延导致实施封锁的国家食糖消费量整体下滑，预计2020年全球食糖消费量将下降近200万吨。

2、第二个原因是因为原油价格的暴跌。我们可以简单比较一下，原油从今年年初60美元左右到现在25美元，原糖从年初高点15美分到现在的10美分。因为油价的下跌抑制巴西乙醇汽油的需求，致使更多的甘蔗榨糖，增加了供应量。

【沐甜18日讯，苏克敦金融（Sucden）驻巴西主管Jeremy Austin表示，预计巴西中南部2020/21产糖量或将同比增长24%，从2019/20榨季的2670万吨增至3300万吨。

沐甜19日讯，经纪公司INTL FCStone周三表示，2020/21榨季巴西食糖和乙醇生产商已较上榨季提前开榨，且预计巴西2020/21榨季将生产更多糖，而非乙醇。】

简单总结一下，现在白糖行业的问题供应上升，需求下降。和原先的投资逻辑不一致了，所以我愿赌服输，认错了，这口白糖吃的有点苦

$*ST南糖(SZ000911)$ $中粮糖业(SH600737)$ $粤桂股份(SZ000833)$