前面写过一篇关于白糖的跟踪随笔。时隔一个多月，本狼再来复盘看一下。
先更新一下沐甜科技的机构观点更新，为了对比我将原先的也一并复制：
Green Pool（澳大利亚分析机构）：
2019年6月13日，2019/20榨季全球食糖供应缺口预估从之前的196万吨下调至162万吨，并把2018/19榨季全球食糖供应过剩预估从之前的335万吨上调至410万吨，2019/20榨季全球库存预计仅从18/19榨季的9754万吨降至9591万吨。
2019年8月5日，2019/20榨季全球食糖供应缺口预估从之前的162万吨上调至367万吨。
2019年10月3日，将2019/20榨季全球食糖供应缺口从此前预估的367万吨上调至517万吨。
2020年2月5日，将2019/20榨季全球食糖供应缺口从去年11月预估的530万吨上调至663万吨，预计2020/21榨季全球食糖供应缺口为101万吨。
可以看到，19/20榨季缺口继续上调，基本面上问题不大。有一种观点说全球白糖存在大量的积压库存，供应缺口只是理论上的，并不会大幅提振价格。我觉得，只要持续有供应缺口，或早或晚都会反应在价格上，而且有缺口毕竟比供大于求的基本面要好的多，周期反转往往在不经意和半信半疑间，现在看来美糖的走势比郑糖更为强势，接下来可以观察能不能突破2017年下半年的整理区间，所以保持跟踪观察并挑选合适的标的才是重要的。
白糖主力
美糖
为什么本文标题明确看好南宁糖业，我可以说几点（本狼一直相信投资的逻辑简单的几句话就可以说完，解释的越多越复杂实际上越不利于扩散传导。。）
1.南宁糖业2020年1月17日晚发布公告称2019年经历一系列骚操作成功扭亏。因为2017年度，2018年度均是亏损，成功扭亏避免了退市。毕竟对于上市公司来说，只有活着才有资本运作的价值。
2.南宁糖业现在的位置对于K线来说是底部，打开日K观察一下就行，具备不错的安全边际。
3.南宁糖业与中粮糖业的取舍。谈到白糖，这两家公司的取舍在现有状态下是必定的，首先，在看好白糖整体行业的情况下，可以两家都买一点，这个是最省事的办法。如果一定要分个高低的话，我更看好南宁糖业。判别的方法很简单，有得必有舍。中粮糖业在前几年行业低谷期每年都能体现利润，那么在行业反转期的弹性必然是受限制的。同样的例子可以参考19年初的四只鸡，简单一点就拿益生股份（民和股份）和仙坛股份做一个简单的比较，仙坛某种意义上是个不错的鸡，自上市以来不管禽类行业周期高点还是低点每年有赚钱，扣非后都是赚钱的，每年都有一定的分红，虽然股息率不高，也能从侧面佐证盈利的真实性。益生股份（民和股份）这些年的报表就是亏的时候亏成狗，19年赚的时候赚到死的典型。所以某种程度上，中粮糖业类似仙坛，而南宁糖业我更看好类似益生。中粮糖业存在大量的贸易糖，如果行业反转，南宁糖业的弹性应该要大得多。而且最近几年ST摘帽后碰到风口的行情都还算不错，比如去年的大唐电信。
所以综上所述，本狼对南宁糖业表示看好并将进一步观察。
PS：也有人关注5月份即将下调巴西进口的关税，我觉得看问题需要抓主要矛盾，如果你认可周期拐点的判断，那么关税问题不应是主要矛盾，毕竟全球缺口的持续提升会白糖的影响会从外到内。可以参考2019年ETC政策刚发布时候也有很多人对业绩的持续性保持疑问，但是现实情况中的主要矛盾是政策导致巨量的需求，巨量的需求对应相关行业营收业绩不可持续的峰值，也对应着这些ETC上市公司股价的峰值。所以周期的高点必定会对应一个股价的波峰，不用去考虑业绩的体现，周期性行业能看到盈利一般不是末端也是中间段了。
$*ST南糖(SZ000911)$ $中粮糖业(SH600737)$