还真是,我的抱团高股息正在越涨越卖,逐步加仓暴跌的消费股和医药股,。好像,散户乙最近也在这么操作,但他不买医药股。$贵州茅台(SH600519)$ $泸州老窖(SZ000568)$ $五粮液(SZ000858)$
为了学习巴菲特,笔者发明了一个叫作“市赚率”的估值参数,其公式为:市赚率=市盈率/净资产收益率(PR=PE/ROE)。考虑ROE是一个百分数,那么市赚率公式则变为:PR=PE/ROE/100。当市赚率等于1PR为合理估值,大于1PR和小于1PR则为高估和低估。上世纪80年代,巴菲特两次建仓可口可乐。1988年的市赚率估值是0.474PR,1989年的市赚率估值是0.326PR。两年平均下来,刚好就是0.4PR。非常巧合的是,从那时起,用“40美分买入1美元”就成了巴菲特的口头禅。巴菲特4折5折6折买股,笔者也照猫画虎4折5折6折买股。
考虑到ROE的真实身份是一个百分数,市赚率的真实公式其实是:PR=PE/ROE/100。再加上PE=PB/ROE,所以市赚率还可推导出第二公式:PR=PB/ROE/ROE/100。在投资周期股和困境反转股时,可以把现值PB和多年ROE平均值代入到第二公式,从而计算出周期股的内在价值。
巴菲特当年投资中国石油H股,买入市净率约为0.96PB,多年ROE平均值约为15.88%。运用市赚率第二公式,市赚率=0.96/15.88%/15.88%/100=0.38PR。中国石油当年的总市值仅为370亿美元,市赚率对应的内在价值则可设定为未知数X。列出一个方程式:0.38/1=370亿/X。经过简单计算,X=974亿美元。四舍五入之后(英文单词about),刚好符合巴菲特在股东信里所宣称的1000亿美元内在价值。考虑到巴菲特90%的投资案例均符合市赚率低估买入标准,所以市赚率很可能就是巴菲特的投资秘密。
虽然我发明了市赚率,但却绝对无法成为“中国巴菲特”。新世纪之后,巴菲特虽然不再宣扬永久持股,但也总是选择明显高估时才会减仓(例如苹果)。反观我自己,则绝对无法做到如此的“大心脏”。持有高估股票的我会失眠,所以每逢合理估值附近就会大幅减仓!这样的策略,虽然很难享受到估值泡沫所带来的暴利,但却可以做到夜夜安枕和慢慢变富!除此之外,巴菲特敢于集中投资,我却不敢,所以只能分散投资!
除了天性使然,能力圈偏弱也是我的一个问题。很多读者谈论的股票,我甚至听都没听过。也正是因此,我投资的都是知名大票,讨论的都是知名大票,分析的也都是知名大票。再加上知名大票几乎都是热门股,所以才会出现“哪都有我”的一种假象。不得不说的是,知名大票的曝光率更高,好消息和坏消息都不少。这其中的坏消息,也确实帮我少踩了几个雷。
因为是分散投资,所以低估的我都买一点,主打一个东边不亮西边亮!
多年前买的煤炭石油股,前者已经涨到合理估值了,几近清仓。后者还差一些,目前还是重仓,并计划越涨越卖(中国海洋石油和中国石油股份)。
目前持有的银行保险券商,还算低估。虽然前期抄底成功,但就是不涨。一个字:“熬”!
医药,不太懂,5折买了一点石药,竟然没赔。如果继续大跌,估计会再买几个!
消费,略微懂,4折买了一点美的,竟然没赔。如果继续大跌,估计会再买几个!
白酒,似懂非懂,6折买了一点五粮液,竟然没赔。如果继续大跌,估计会再买几个!
文章的最后要说的是,市赚率绝非万能。针对赚假钱的公司(比如银行股),估值时还需引入修正系数(相关链接:网页链接)。针对中国海洋石油,我写过完整的估值分析(相关链接:网页链接)。针对跌跌不休的白酒,我也写过模糊正确的估值(相关链接:网页链接)。理论上来说,市赚率是一个完整体系。共有五大公式和五大隐形参数,感兴趣可以看看我的雪球专栏。
@今日话题 @闭嘴吧超超 @周期及其趋势 @陆冲河 @博士王神经 @曹国公李景隆
$中国海洋石油(00883)$ $贵州茅台(SH600519)$ $招商银行(03968)$
还真是,我的抱团高股息正在越涨越卖,逐步加仓暴跌的消费股和医药股,。好像,散户乙最近也在这么操作,但他不买医药股。$贵州茅台(SH600519)$ $泸州老窖(SZ000568)$ $五粮液(SZ000858)$
2020年负油价之后,石油和贵金属已经反弹一阵了,我才敢建仓燃油期货和白银期货,2倍杠杆。之后就是涨多了卖一点,跌多了买一点,一直持有到现在,今年开始大幅减仓了。——期货的套路,就是相关商品的厂商全行业亏损或微利时建仓,然后越涨越卖,并且还要相对小仓位+低杠杆。——期货不是投资,而是投机,最好不学。
roe低于10%的,就干脆别看了,。另外,我只买拨备覆盖率300%以上的银行股,也算是一种安全边际。比如说五大行里的农行,城商行里的成都,股份行里的招行。$成都银行(SH601838)$ $招商银行(SH600036)$ $农业银行(01288)$
最近几年一直都是低估都买一点的组合策略,在今年就相当于高息抱团+暴跌消费两边下注了, $贵州茅台(SH600519)$ $五粮液(SZ000858)$ $中国海洋石油(00883)$
一个人作一件事不难,难的是多年如一日,持续作一件事情,不但正确,还修正!取的这个收益是“但行好事,不问前程”的必然结果!
赶紧出书
2024年吧!
2016年至今,年化收益20%。 很好啦!学习
丁总,想抄作业。
很好的视角,或者说极端谨慎的视角。因为,PR=PE^2/PB/100。如果企业盈利恶化,PE值会迅速膨胀,更不要说PE^2。所以,要特别注意PE的变化。例如医药,也许今天是10PE,1PB,一次集采,下面几个季度就变成20PE、30PE,瞬间变得没有价值。
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丁总厉害了,向你学习
30%击败很多基金经理了
根据市赚率能选出好几百只股票,怎样进一步缩减范围呢?