| 发布于: | 雪球 | 回复：87 | 喜欢：13 |
大多数人，炒股不赚钱是因为没钱。冲进股市想干一票就走。股市也是一个有意思的地方他让你看起来那么简单。无数的大v作业摆在那时时刻刻等着让你抄。无数的方法也都讲的耳朵出了茧子。无数成功的案例就在那摆着，让你无法不相信。但你进去就是赚不到钱。
很多好心给人荐股，想做法布施帮人赚钱，但大概率是办了坏事。如果按天时地利人和来说，标的顶多算是地利。所谓的价值投资派其实都是在选地利，却不注重天时，啥时候都在买，啥时候都是黄金坑，啥时候都是天上掉金子得用脸盆盛。而大多数人的钱不是无限的，越跌越买在现实中是行不通的。等到真的来机会了，一块钱可以当两块钱用了，关键时刻却没有子弹了。时机是用时间换机会，貌似是浪费了时间却等来了机会。时机就是效率，效率就是金钱。
大多数人炒股是买理财的思路，为了把钱快速全部投出去。表面上钱都在股市里，金钱利用最大化，其实不但没有产生效率，还降低了效率，而降低效率就意味着损失钱。虽然标的没问题理论上讲可以用时间拉，问题是人难以忍受这种时间的折磨，在时间的消磨下，在到处是机会的利诱下，已经没有现金的账户会不会有一些不必要的操作，要知道人是极容易运用自己的主观能动性的。一旦潘多拉魔盒被打开，浮亏就变成了割肉
即使是天时也对了还有最重要的一关，也是最难的一关就是人和。人和的因素是最多的，资产量、风险偏好、对股市的理解、性格特征、对别人的信任程度等等等等，而这些因素又互相叠加影响，衍生出来的条件无穷多。导致根本就没法找出一条普世的真理去适应所有人。一个亿的拿出一万玩百家乐是小赌怡情，一万的拿出全部一万正八经的价投也会要你命。这还仅仅资产量一个维度。
所以你做法布施，想帮别人赚钱，不如直接做财布施，给人钱。授人以渔不如授人以鱼。
大家太神化投资了。好像在这个通胀的大环境下不投资就得死。其实看看身边的人，又有多少人在生活线上挣扎呢？他们坐公交挤地铁996省吃俭用压榨自己，好不容易攒些钱真要放进股票市场遭受折磨吗？
投资的本质是资产配置，说白了就是先要有钱，才有配置的需求。从嘴里克扣出来的带着血的筹码，背负着压力谁用也会变形。本该用于生活的钱，仅因为利益的诱惑冲进市场，到头来亏了，苦了自己，赚了也会被诱惑捆绑继续赌下去。所以把风险留给有钱人，普通人好好享受生活就好了。
据统计在资本市场，97%的人投资金额不足50w。不能说小于多少钱的就不配进市场。只是更多人可能是还没满足生活的需求，来这里就是为了干一票就走，你怎么知道你就是不被抓的那个。所以说仅有一成盈利的股票市场终究还是善意的，因为他还是让部分干一票就走的人赚到了钱。股市也是聪明，它就是会留一些活口，让那些错误赚到钱的人，到处宣泄，招来更多的人来送死。网页链接
6.估值困境反转股和周期股时，把当期PB和困境之前的多年ROE平均值代入第二公式，这是PEG无法做到的。——这个是非常好的使用方式，我一直在用它的一个变型，但我直接叫它真实PE=PB/（十年平均ROE）。还有丁先生根据分红率做进一步修正，也是很值得研究，对于价值投资者来说，漫长的持股过程中坐电梯是难免的，分红才是真正能赚到的。
1.1992年开始，巴菲特就反复提及现金流折现这个概念（应该就是DCF）。
2.现在科技发达了，网上就有现成的DCF计算器。
3.DCF的相关变量取值，可以从股东信、股东大会、公开演讲、股东手册里找到线索。
4.把相关变量的取值输入到DCF计算器，会发现一个有趣现象。当ROE在10%～33%之间时，市赚率的估值刚好与DCF十分接近。
5.巴菲特早就说过，5分钟就能决定投资一家企业。所以巴菲特很可能会用可以心算的市赚率公式，来替代复杂的DCF计算器。
6.上述研究表明，ROE小于10%或大于33%之时，市赚率容易失真或失效。好在大多数企业的ROE均在10%～33%之间，所以困扰不大。
7.ROE低于10%时，可以参考巴菲特投资B夫人案例。将其看作是债券，就比较容易理解了。
8.我自己追求直观，所以5%的ROE，最多只能给到0.5PB估值。
9.上述研究均需假设ROE恒定不变，所以市赚率最最适合ROE稳定的企业（如贵州茅台）。
近期我会写一篇DCF的相关文章，觉得好的话，隐大可以转发评论，万分感谢！！！
所谓净资产，实际上是会计的产物，很多机器设备以初始价格入账，如果折旧政策不合理，或者产品周期低谷，就会虚高，还有商誉，可能早就需要减值，但一直挂在账上，所以报表中看到的ROE，也是会计的产物。真正靠谱的，还是每年能够赚到的钱。如果一年能稳定赚1块，并且全数分红，那么给个20倍PE，妥妥的没有问题，如果ROE为1%，即净资产100块，PB低到0.2就可以关注了，PB到0.1就有人大抢特抢了，但按照丁先生的市赚率公式，这时候的PR还在10到20的区间，那是看都不用看的。
1.PEG=PE/Growth，早已成为估值成长股的第一选择。
2.巴菲特说过，价值与成长是相通的。最重要的就是ROE，可以把看作是内在价值的增长率。
3.仿造PEG，用ROE替换Growth，不就可以估值价值股了吗？于是就有了公式，PR=PE/ROE。
4.PR=PE/ROE的原理，就是企业“市场价格”与“赚钱能力”的比值。中文名叫作“市赚率”不丢脸，土是土了点，但辨识度很高。
5.有了PR=PE/ROE之后，玩法就要比PEG更多样了。因为PE=PB/ROE，所以就可以推导出第二公式：PR=PB/ROE/ROE。
6.估值困境反转股和周期股时，把当期PB和困境之前的多年ROE平均值代入第二公式，这是PEG无法做到的。中国石油，运用第二公式，市赚率=0.38PR。当年总市值370亿，市赚率合理估值974亿。四舍五入之后，刚好等于巴菲特宣称的1000亿内在价值。
1.1992年开始，巴菲特就反复提及现金流折现这个概念（应该就是DCF）。
2.现在科技发达了，网上就有现成的DCF计算器。
3.DCF的相关变量取值，可以从股东信、股东大会、公开演讲、股东手册里找到线索。
4.把相关变量的取值输入到DCF计算器，会发现一个有趣现象。当ROE在10%～33%之间时，市赚率的估值刚好与DCF十分接近。
5.巴菲特早就说过，5分钟就能决定投资一家企业。所以巴菲特很可能会用可以心算的市赚率公式，来替代复杂的DCF计算器。
6.上述研究表明，ROE小于10%或大于33%之时，市赚率容易失真或失效。好在大多数企业的ROE均在10%～33%之间，所以困扰不大。
7.ROE低于10%时，可以参考巴菲特投资B夫人案例。将其看作是债券，就比较容易理解了。
8.我自己追求直观，所以5%的ROE，最多只能给到0.5PB估值。
9.上述研究均需假设ROE恒定不变，所以市赚率最最适合ROE稳定的企业（如贵州茅台）。
近期我会写一篇DCF的相关文章，觉得好的话，F大可以转发评论，万分感谢！！！