投资困境反转股，我是从彼得林奇的书里学到的。书中表述，在他从业初期，投资困境反转股非常容易。投资者只在业绩真正反转时才开始投资，所以彼得林奇很容易在此类投资上赚大钱。到了从业后期，很多投资者就开始“抢跑”了。甚至业绩还没有正式反转的苗头，股价就已经涨了一大波。不喜欢“抢跑”的投资者，就很难在困境反转股身上赚大钱。
说回到我自己，2020年3月港股崩盘之时，面对匪夷所思的负油价，抄底了中海油服H。短短一年时间，股价从低点涨了2.5倍。我自己的持仓收益，则刚好翻倍。看着极为强势的股价表现，我甚至开始憧憬中海油服H不仅实现了业绩反转，而且还远超预期。于是就决定高位只减仓一半，剩下的一半等到一季报甚至是半年报发布之后再另行定夺。
接下来，就是贪婪所导致的“大型翻车现场”。在这之后的短短6个月时间里，中海油服H的股价惨遭腰斩（直到最近才开始反弹）。2021年一季报3%的ROE还算中规中矩，半年报4.5%的ROE则大幅低于预期。好在高位减仓了一半，否则就是大写的尴尬。
反观现在如火如荼的地产股行情，个人认为也是同样的道理。你以为“剩者为王”？或许只是“黄粱一梦”！仅从个人经验来看，股价高位时卖出半仓，进可攻退可守，或许才是最好的投资策略。
最后要说的是，“困境反转股”的赛道里充斥着“抢跑者”。如果想要分得一杯羹，就不得不随波逐流。但是骗谁都不要骗自己，面对股价的节节攀升，既要留一半醉，也要留一半清醒。
最最后要说的是，为了学习股神巴菲特，笔者发明了一个叫作“市赚率”的估值参数。其公式为：市赚率=市盈率/净资产收益率（PR=PE/ROE）。当市赚率等于1PR为合理估值，大于1PR和小于1PR则为高估和低估。巴菲特的经典投资：喜诗糖果。市赚率=12.5/25=0.5PR，相当于半价买入，巴菲特自称从“猿”变成了“人”！市赚率还有一个推导出来的第二公式（PR=PB/ROE/ROE）。在投资困境反转股之时，可以把预估ROE和当期的真实PB代入第二公式，从而计算出困境反转股的市赚率估值。笔者投资中海油服H时，预估反转ROE可以达到12%。至于之前的高位股价，市赚率估值则已明显超过了1PR，而这也是笔者高位减仓一半的基本逻辑。
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