4月29日，邮储银行发布了还算中规中矩的一季报。
4月30日，邮储银行出现大跌，甚至在盘中逼近跌停。
5月1日，彻底蒙圈的股民问道：邮储银行究竟怎么了？
答案1：李录跑了。李录的喜马拉雅基金持股5%以上，跑了会发公告的，应该不是这个答案！
答案2：机构砸盘。给李录点color看一看。这个答案有点阴谋论的味道，既无法证实也无法证伪！
答案3：业绩太差。这六大行里，邮储的利润增速最好，但却跌得最多，业绩太差这个答案也说不过去！
综上所述，邮储大跌的真正原因或许永远是个谜。
接下来，再看看邮储的“真实”业绩。
以招行为例，一季报的拨备覆盖率仅增加了1.2%，几乎没藏利润。
再看看邮储，一季报的拨备覆盖率竟然增加了8.92%，仍在没羞没臊的藏利润。
如果把拨备覆盖率的增加值还原回利润当中，并减掉25%的潜在纳税之后。
招行的一季报利润，增加了16.9%。
邮储的一季报利润，增加了22.6%。
如此看来，邮储银行被“市场先生”这个疯子错杀的几率还是很大的。
而对于那些惊魂未定的邮储投资者来说，个人的建议则是等额定投。每个月发工资之后就买入一些，绝对是不错的投资方式。至于定投价格也应注重安全边际，邮储A建议5.55元以下每月定投（大股东定增价），邮储H则建议5.35港元以下每月定投（李录最后一次增持价）。
为了研究股神巴菲特，笔者还发明了一个叫作“市赚率”的估值参数。其公式为：市赚率=市盈率/净资产收益率（PR=PE/ROE）。当市赚率等于1PR为合理估值，大于1PR和小于1PR则为高估和低估。巴菲特的经典投资：喜诗糖果。市赚率=12.5/25=0.5PR，相当于半价买入，巴菲特自称从“猿”变成了“人”！市赚率还有一个推导出来的第二公式（PR=PB/ROE/ROE）。在计算银行股的隐藏利润时，可以采用拨备加回ROE和真实PB代入公式，从而计算出银行股的市赚率估值。
如果把2015年-2021年增加的不良贷款拨备覆盖率简单粗暴的平均分成21份（时间刚好横跨21个季度），并把其中的一份加回到2021年的一季报利润当中（只追求模糊的正确所以税率定为25%）。就会发现，本周五收盘之后，邮储银行的市赚率估值已大幅低于招商银行（2月初的时候曾经非常接近）。至于最近几个交易日风头正劲的成都银行，也同样在市赚率估值方面大幅低于招商银行。
备注1：1季报ROE的3.5倍，即为2021年的预估ROE。
备注2：采用最近4个季度ROE之和进行计算，结果与上表近似。
备注3：“六大行负责稳定，中小行负责优秀”或是今年主旋律。
笔者目前持有邮储银行和成都银行：
邮储H是去年10月中建仓的，成本极低，目前计划越跌越买。
成都A是今年4月底建仓的，就是为了赌一季报业绩，成本1PB以内。
去年10月文章链接：网页链接
AH合理溢价率链接：网页链接
修正市赚率链接：网页链接
$招商银行(SH600036)$ $邮储银行(SH601658)$ $成都银行(SH601838)$
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