发布于: Android转发:0回复:8喜欢:0
@谢伯瑄:微创是全口径营收,权益目前毛估估只有6成,未来按老常的思路继续拆给50%终局权益比较合理。如果常规高耗(设备)是25%(机器人可能高点,冠脉可能低点中合一下),12.5%净利率。国内会比国外净利率差一些。
-
腾讯的投资收益随着微信流量没地去的时代过去,无序扩张的剑(砍掉的投资部门应该再也回不到以前的规模)始终在,保守点最好别算。
引用:
2023-10-03 18:09
$微创医疗(00853)$ 2.5ps,对应正常化后净利率30%,则相当于8pe,20%,相当于12.5pe,10%的净利率则为25pe,可持续增速20%
$青岛港(06198)$ 4.8pe,个位数可持续增长
$腾讯控股(00700)$ 13pe,双位数可持续增长
波司登 14.7pe,双位数可持续增长
情况就是这么个情况,跌的是真的惨...

全部讨论

_eerT_2023-10-03 20:42

认同的,我说的基本也是这个意思,体量很大的公司,在拍一个高成长率的时候,需要看一下大盘天花板

来吃饭了2023-10-03 20:35

您讲的透彻

九十二公里2023-10-03 20:28

最简单一个就是想活着别挂就少买市值特别小的那些小毛股。但是你想要高增长就别买太大块头的东西,比如说市值都超过10,000亿以上的那些巨头,你想他再涨50倍,那变成500,000亿了,那成啥了,地球都装不下他了。😄
那种东西适合那种资金量特别庞大的人拿来守就是,像李嘉诚他们他们是作为防守的,就是不追求,增长了就守着就可以了,缓慢增长就够了,持盈保泰,但是普通人的话,如果你想追求比较高的增长的话,那你买那种不管是茅台啊还是什么这些东西,或者包括腾讯啊,它不可能长得特别快的,毕竟体量已经在那里了,毕竟只有一个地球。所以体量是很重要的。包括老巴的伯克希尔,它也是一样的,规模,大到一定程度之后收益率一定会钝化。
天之道,损有余而补不足。你大到一定程度,天道就要插进来了。

谢伯瑄2023-10-03 20:27

如果业绩没了(营收衰退可能利润直接消失),便宜直接变贵。我对增长确定性的理解是一个定性的概念。当然你说的“一笔贵了的投资面对黑天鹅,行业宏观波动很脆弱”我同意,毕竟要考虑人的情绪、判断力受已有信息限(可能随着新的基本面变化之前的确定性也变得不确定了,比如美东)

九十二公里2023-10-03 20:26

唉,很正常啊,追求阿尔法的话就是这样子,10年10倍10年20倍都很正常的,没什么奇怪的,只是说是长期持续能做到很困难,但是有很多人能做到,确实没什么奇怪的,至于基金经理人很难达到,是因为他们需要分散持仓,你找一两个高成长的去赌一把是这个机会是大的,如果你找20指最后还能跑出来年化30%,跑10年跑20年,那确实牛逼,但是确实也有人做到了,厄历史上最牛逼的基金管理人就是有30%左右的年化回报的,然后老八也说如果他的这个钱规模小一点的话,他可以做到年化50,他钱太多了,所以没办法维持那么高的回报率。
我自己买的六7年10倍也是可以做到的,但是不是说能持续做到,这只是偶然能做到啊,不是说每次都能做到,那,我认识过一个朋友一年100倍,那他也是你不能说他每年都能做到对吧,但是以它的这个水准来讲,除非遇到系统性的这个巨大的风险,否则年化30%,他跑个10年20年没问题,因为他一年已经100倍了,剩下的时间他只要啥也不干就行了,他别亏回去就行。
听起来很神奇,但是就是这么回事,因为厄世界上最伟大的一些基金经理,他们当中数一数二的几十年会,总回报也就是50倍,那你说为什么那个人一年能跑100倍,因为他资金量少嘛,不就100万嘛,跑到一个亿嘛,你拿10个亿跑到1,000亿那可就另外一个故事。
这个话是这样看的,就是在当下你说你未来10年你想跑年化30%,这个叫有点狂妄,但是回头看有的人跑出来年化30%,这很正常,甚至没什么大不了的,但是你对未来的预期不能打的那么满。

来吃饭了2023-10-03 20:16

现在越来越觉得,估值便宜要放在第一位,增长确定性固然重要放第二;估值贵了,各种不确定突然跳出来干扰原有的确定性

谢伯瑄2023-10-03 19:18

确实,过去的增长容易让人线性外推。我觉得过去经历用于总结团队的优缺点(从过去做成的事,说过的话)相对靠谱,其他的可能刻舟求剑。
-
相比其他行业来说中国的高耗,设备,创新药这几个赛道未来增长确定性大的多。之前沈南鹏说水大鱼大我很认同,一个行业的“长期”高增长(非线性、有周期)相对容易判断,在此基础上找行业内团队(船长)竞争力强的,下注他们超额的判断执行去圈更多的海域,宝藏。
-
对于重仓公司,在看估值便宜与否之前,我觉得增长的确定性应该放在估值便宜,比如微创增长确定性相对高,那如果能力圈(观察池)内公司有更便宜的,也优选微创。那种赔率很高,胜率(增长/衰退不确定)低的,适合小仓位多个成组合。

_eerT_2023-10-03 18:55

你是理性的,哪来这么多动不动可持续增长。 有个记忆特别深刻的事情,18年的时候有个互联网大V预测阿里未来10年年化复合增长率是30%,居然没人指出来10年后的数据将是多么恐怖的存在。大v预测数据的时候,至少应该看看大盘天花板和增长率,不然真的捅破天了