确实，过去的增长容易让人线性外推。我觉得过去经历用于总结团队的优缺点（从过去做成的事，说过的话）相对靠谱，其他的可能刻舟求剑。
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相比其他行业来说中国的高耗，设备，创新药这几个赛道未来增长确定性大的多。之前沈南鹏说水大鱼大我很认同，一个行业的“长期”高增长（非线性、有周期）相对容易判断，在此基础上找行业内团队（船长）竞争力强的，下注他们超额的判断执行去圈更多的海域，宝藏。
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对于重仓公司，在看估值便宜与否之前，我觉得增长的确定性应该放在估值便宜，比如微创增长确定性相对高，那如果能力圈（观察池）内公司有更便宜的，也优选微创。那种赔率很高，胜率（增长/衰退不确定）低的，适合小仓位多个成组合。

@谢伯瑄:微创是全口径营收，权益目前毛估估只有6成，未来按老常的思路继续拆给50%终局权益比较合理。如果常规高耗（设备）是25%（机器人可能高点，冠脉可能低点中合一下），12.5%净利率。国内会比国外净利率差一些。
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腾讯的投资收益随着微信流量没地去的时代过去，无序扩张的剑（砍掉的投资部门应该再也回不到以前的规模）始终在，保守点最好别算。

可持续增速是谁确定的？难道没有下降的可能？

认知一家公司的价值最重要，无论多大的价值、多优秀，具备安全边际的估值也相当重要。看看现在的微创，三个盈利业务半年盈利4.1亿，超过去年全年了。
微创的2016年其实也是非常优秀的，心脉、冠脉、神通三块业务盈利4.6亿，他们的利润率是34%、42%、30%——这比很多创新药还要赚钱，这一年的盈利，
主要得益于FirehawkTM在中国和海外的市场的快速成长以及Firebird2的稳固推进。
2016年FirehawkTM收入同比增长约127.0%（剔除汇率影响），其中海外销售收入增长212.4%（剔除汇率影响）。2016年FirehawkTM于本集团药物洗脱支架整体收入中占比达到约24.0%（2015年约为12.2%），FirehawkTM于本集团药物洗脱支架整体销售出库数量占比达到16.4%（2015年约为7.1%）。在国内市场，FirehawkTM覆盖27个省超过300家医院，较2015年增长94.7%，在国际市场，FirehawkTM已进入26个国家销售，较2015年新增了16个国家。
Firebird2TM继续保持稳健增长，这受益于我们更完善的分销渠道和对市级医院的持续开拓。Firebird2TM销售目前覆盖全国30个省市自治区直辖市超过1,200家医院，医院数同比增长8.5%。
而最大的业务骨科业务从亏损4千万大幅改善为亏损2739万，电生理虽然连年亏损，但一直小打小闹，亏损266万。
2016年，是微创收购骨科业务真正国际化、多元化后，14、15连续亏损两年后，首度实现盈利，那时候的微创真的是非常优异的，不管是盈利能力、还是成长性。一看价格，年末收盘5.76——微创曾经非常赚钱、成长性也非常好的时候，竟然也非常不贵。

微创多年亏损，高管几亿年薪，总想有什么不对劲。。。

@谢伯瑄:微创是全口径营收，权益目前毛估估只有6成，未来按老常的思路继续拆给50%终局权益比较合理。如果常规高耗（设备）是25%（机器人可能高点，冠脉可能低点中合一下），12.5%净利率。国内会比国外净利率差一些。
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腾讯的投资收益随着微信流量没地去的时代过去，无序扩张的剑（砍掉的投资部门应该再也回不到以前的规模）始终在，保守点最好别算。

可持续增速是谁确定的？难道没有下降的可能？

认知一家公司的价值最重要，无论多大的价值、多优秀，具备安全边际的估值也相当重要。看看现在的微创，三个盈利业务半年盈利4.1亿，超过去年全年了。
微创的2016年其实也是非常优秀的，心脉、冠脉、神通三块业务盈利4.6亿，他们的利润率是34%、42%、30%——这比很多创新药还要赚钱，这一年的盈利，
主要得益于FirehawkTM在中国和海外的市场的快速成长以及Firebird2的稳固推进。
2016年FirehawkTM收入同比增长约127.0%（剔除汇率影响），其中海外销售收入增长212.4%（剔除汇率影响）。2016年FirehawkTM于本集团药物洗脱支架整体收入中占比达到约24.0%（2015年约为12.2%），FirehawkTM于本集团药物洗脱支架整体销售出库数量占比达到16.4%（2015年约为7.1%）。在国内市场，FirehawkTM覆盖27个省超过300家医院，较2015年增长94.7%，在国际市场，FirehawkTM已进入26个国家销售，较2015年新增了16个国家。
Firebird2TM继续保持稳健增长，这受益于我们更完善的分销渠道和对市级医院的持续开拓。Firebird2TM销售目前覆盖全国30个省市自治区直辖市超过1,200家医院，医院数同比增长8.5%。
而最大的业务骨科业务从亏损4千万大幅改善为亏损2739万，电生理虽然连年亏损，但一直小打小闹，亏损266万。
2016年，是微创收购骨科业务真正国际化、多元化后，14、15连续亏损两年后，首度实现盈利，那时候的微创真的是非常优异的，不管是盈利能力、还是成长性。一看价格，年末收盘5.76——微创曾经非常赚钱、成长性也非常好的时候，竟然也非常不贵。

这么有学问的教授，为啥死盯着个亏损企业不放？难道是禀赋效应？

教授如何看机器人和骨科这两个烧钱大户

微创真的还会飞吗？

微创多年亏损，高管几亿年薪，总想有什么不对劲。。。

教授，微创还在补仓吗？怎么能跌成这样，不能想，这些创新业务都是空的吗，当年微创10倍行情的契机是啥

教授，医药可以买入了么

跌得很诱人，莫名的兴奋，真的得砍点水电加仓了