推荐你加入一个考量指标,ROE/PB。这才是买入时候的实际净资产收益率。
笔者自制的投资收益计算工具显示, 如果以PE=20(20倍市盈率是市场先生给的比较多的估值中枢)购买茅台及双汇,前者长期回报可达18-20%,但是双汇只能有5-7%,大概相当于一只高息债券。其中的奥秘在于双汇的高ROE并非双汇资产本身的回报魅力,而在于双汇通过高分红提高了自己的ROE,例如2012年至2016年累计五年时间里,双汇累计税后利润195亿,而分红高达189亿,其留存收益不到10%,可以认为双汇的利润很少来自于留存收益,没有留存收益进行再投入,其股利增长率为零,股利数额每年接近于一个固定值,你的投资相当于买了一张债券,那么你的收益率决定于你的买入价格,基本上是PE的倒数,7%是个基本合理的投资回报,切不可产生不切实际的回报想法。
茅台从12年至16年累计净利润759亿,累计分红323亿,利润留存率约60%,可以看出茅台的利润很大一部分留存,尽管其分红少遭人诟病,但是反映出留存收益进行再投资依然具有很高的ROE,是一种真实的ROE,其未来股利的增长率基本上=留存收益率*ROE,长期持有可获得18%的回报。
应该说两个企业都给投资者带来巨大的回报,但是夹头在投资中,依然不可以想当然,把企业的ROE当做自己投资的回报率,买入价格,留存收益率,企业的ROE都会对实际投资回报产生巨大影响。
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取果红利在投资,可能会接近长期ROE吧。不信,你算算
ROE,也叫净资产收益率,如果净资产都造假的话,就别来谈什么ROE了。
看看国内的银行,破净定增一堆一堆的,连银行的大股东都认为股价不值净资产这么多,只肯以净资产的8折来参与,上市公司的净资产到底是如何的,大家都懂的
学习留存
这就是复利的魅力所在……利润留存不分,就相当于在复利;分掉了,一般投资者的再投资回报是达不到好企业ROE水平的……类似于债券上的再投资风险reinvestment risk
这很正常,利润再投资能力不一样
很说明问题,自己平时也没太在意,但提醒了自己,和复利一样,只有利润再投资再产生较的收益才可以挣更多钱。
雪球现在宣扬不分红貌似成了政治正确